RBCキャピタル・マーケッツは金曜日に電子メールで送付した顧客向けレポートの中で、デル・テクノロジーズ（DELL）は複数年にわたる人工知能（AI）インフラ投資サイクルから恩恵を受ける有利な立場にあり、これにより同社は長期目標を上回る業績を維持できるだろうと述べた。 同証券会社はデルの株価を「アウトパフォーム」のレーティングと目標株価640ドルで新規にカバレッジを開始した。同社の株価は金曜日の取引で11%上昇した。年初来の上昇率は347%となっている。 今月初め、デルは通期業績見通しを引き上げ、AIサーバーの需要が過去最高を記録する中で、予想を上回る第2四半期決算を発表した。 RBCのアナリスト、デビッド・ペイジ氏はレポートの中で、デルは過去12ヶ月間で約1320億ドル相当の受注を確定させたにもかかわらず、第2四半期末時点でAIサーバーの受注残高は950億ドルに達し、パイプラインは継続的に拡大していると指摘した。証券会社は、現在の市場環境は需要よりもメモリ供給によって主に制約されていると見ており、2027年度まで「相当な」受注残が継続し、翌年度の見通しが立つと予想している。 「AI投資、コンピューティングの近代化、ストレージ拡張、PCリフレッシュに対する企業需要は、長期目標を上回る業績を維持するだろう」とペイジ氏は述べている。 RBCによると、デルのコンピューティング、パーソナルコンピュータ、ストレージ、サーバーにわたるポートフォリオは、市場シェアの拡大を継続させる可能性があり、フルスタック機能と主要パートナーシップの組み合わせにより、ターンキーAIインフラストラクチャに対する企業需要を獲得できる立場にあるという。 RBCは、デル独自のストレージポートフォリオは、サードパーティ製やレガシーソリューションと比較して構造的に高い利益率を誇るため、インフラストラクチャソリューショングループにとって「直接的な」収益源になると考えている。「デルのIP構成比率の上昇に伴い、ストレージの利益率は拡大すると予想しており、レガシーソリューションからの移行は年末までにほぼ完了するだろう」とペイジ氏は述べている。 RBCによると、エージェント型AIの台頭はデルのAI需要の持続性を強化しており、経営陣はグラフィックスおよび従来型CPUの潜在市場規模を根本的に拡大していると考えている。 「AIおよびエージェント型ワークフローをサポートするために、十分なCPU処理能力を必要とする顧客が増加している傾向が見られます」と、最高執行責任者（COO）のジェフリー・クラーク氏は今月初めの決算説明会で述べた。「これらのワークロードは、従来型サーバーに対する需要を増大させています。」 クラーク氏によると、デルは過去2四半期で従来型サーバー市場シェアを10ポイント以上獲得しており、今四半期もシェア拡大が続くと見込んでいる。
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