RBCによると、カナダの公益事業会社は株価が高水準に達する中、「静かな地道な努力」に注力している。

RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは水曜日のレポートで、カナダの規制対象公益事業会社は、マクロ経済の変動やAI関連のニュースが市場全体を支配している状況下でも、戦略的優先事項を着実に実行し、「静かに着実に前進」を続けていると述べた。 RBCのアナリストは、公益事業セクターの第1四半期決算、再確認された複数年設備投資計画、そして成長戦略の継続的な進展は、同行が「ニュースに左右されるセンチメントではなく、コントロール可能な要因、料金改定、規制結果、顧客需要の変化に一貫して注力している」と表現する姿勢を裏付けていると指摘した。 料金の手頃さは依然として各地域で重要な制約要因であり、RBCは未解決および今後予定されている料金改定を規制リスクの継続的な源泉として挙げている。しかし、複数の公益事業会社における最近の動向は、リスクの段階的な軽減と、ささやかな収益向上機会を示唆している。 RBCは、バリュエーションの観点から、カナダの規制対象公益事業株は株価収益率（PER）ベースでS&P/TSX総合指数を約36%上回り、カナダ国債10年物利回りを約117ベーシスポイント上回って取引されていると指摘した。 同行は、これらの水準は高水準ではあるものの、収益見通しの改善と安定成長の見通しの長期化、そして公益事業セクターのディフェンシブ特性を反映していると述べた。 RBCは、現在の環境下では銘柄選定が依然として重要であり、「投資対象として魅力的なテーマ」を持つ銘柄を推奨している。 同行は、資本再投資戦略を理由にブルックフィールド・インフラストラクチャー、西カナダ堆積盆地へのエクスポージャーと液化石油ガス輸出プラットフォームを理由にアルタガス、継続的なリスク低減策とフロリダ州の公益事業へのエクスポージャーを理由にエメラを挙げた。 RBCはまた、公益事業セクター全体で規制面および事業運営面での継続的な進展も指摘した。証券会社は、エメラ社のノバスコシア・パワー部門における最近の料金改定交渉の成果を指摘する一方、2030年までに廃止予定の火力発電資産を対象とした7億カナダドル（5億米ドル）規模の証券化案の承認がまだ保留中であることを指摘した。 RBCによると、アルゴンキン・パワー＆ユーティリティーズの米国子会社であるエンパイア・エレクトリック・ミズーリ、カルペコ・エレクトリック、ニューイングランド・ナチュラルガスなどは、合計約2億400万ドルの増収を達成した。 一方、ハイドロ・ワンは送電網の拡大を続けており、受注残は現在15件に達している。また、データセンター需要が、フォーティスとエメラ社のタンパ・エレクトリック事業の新たな成長要因として浮上している。 RBCはまた、ニューメキシコ州規制当局によるエメラ社によるニューメキシコ・ガス売却案の決定など、短期的な規制関連の動きにも注目した。この売却案は、条件付きで審査官レベルの承認を得ており、年央に完了する可能性がある。 カナダのアルバータ州公益事業委員会は、今後数ヶ月以内にカナディアン・ユーティリティーズのイエローヘッド・メインライン計画申請に対する裁定を下す見込みで、これにより建設が間もなく開始される可能性がある。 年内には、投資家はフォーティスのアリゾナ州における料金申請決定と、ハイドロ・ワンの共同料金申請にも注目するだろう。 アルゴンキンは、提案されている法的移転構造に伴う米国における税務上の影響について、第2四半期に最新情報を提供する予定である。 RBCは、今後、エネルギーセクターの長期的な成長余地が株価評価を支える一方で、エネルギーコストに関連したインフレなどのマクロ経済圧力や、既に割高な株価倍率が、さらなる再評価の可能性を制限する可能性があると述べている。