RBCが今週のカナダの労働統計をプレビュー

RBCによると、カナダ経済は2026年の幕開けは低調で、実質国内総生産（GDP）成長率は市場予想を下回り、第1四半期のGDPはほぼ横ばい、失業率はわずかに上昇した。 しかし、RBCは、夏季の労働需要の安定化の兆しと、連邦政府の国勢調査のための雇用（通常1万5000人）が、5月の雇用を約2万5000人増加させ、失業率は6.8%に低下したと予測している。 この改善は、今年初めの大規模な雇用喪失に続くものであり、労働市場の回復力の隠れた兆候も示している。重要なのは、解雇は貿易に大きく依存するセクターに限定されており、2025年10月以降、全体として減少傾向にあることだ。RBCは、2026年の失業率の上昇は、雇用の低迷が続く中で、新規参入者の求職活動期間が長期化したことを主に反映していると述べている。 カナダは金曜日に5月の労働力調査（LFS）を発表する予定です。 これは求職者にとって慰めにはならないものの、例えば景気後退の初期に見られるような典型的な労働市場の軟化ではないと、カナダ銀行は指摘しています。 カナダ銀行のニコラス・ヴィンセント副総裁は最近の講演で、雇用市場を「低雇用・低解雇」と表現し、長期失業者の割合が高いこと、特に若年層の失業率が高いことを強調しました。 中東紛争が事業環境に新たな不確実性をもたらしたことで、全体として雇用意欲は後退しました。しかし、Indeed.comの求人掲載数は回復の兆しを見せており、3月と4月に減少した後、5月には回復し始めています。 RBCは、今後の見通しとして、原油価格の高騰はカナダ経済と労働市場にとって依然として大きなリスクであると付け加えています。原油価格の急騰は産油地域への収入増加につながる一方で、燃料費の高騰により、企業は雇用よりも利益率の維持を優先するようになる可能性もある。 一方、ガソリン価格の上昇が家計の購買力を低下させることで、消費者需要への懸念も高まり、企業がコスト増を価格に転嫁しつつ競争力を維持する能力が制限される可能性がある。ただし、RBCによると、初期の消費者支出データは今のところ需要の減少を示す兆候は限定的である。 RBCは、原油価格の高騰が続く限り、状況を注視していく。しかし、家計需要は概ね堅調に推移しているため、RBCの基本シナリオでは、夏季の雇用の安定化と年末にかけての失業率の緩やかな低下について、慎重ながらも楽観的な見通しを維持している。