MUFGはカナダ銀行の政策を「中立」と見ており、よりタカ派的な姿勢を示している。カナダドルは米ドルに対して「やや」低迷すると予測している。

-- MUFGによると、カナダドル（CADまたはルーニー）は中東紛争勃発以来、米ドル（USD）に対してほぼ横ばいで推移しており、米ドル（USD）に次いで4番目に好調な通貨となっている。ノルウェークローネ（NOK）、オーストラリアドル（AUD）、英ポンド（GBO）がカナダドル（USD）を上回っている。 MUFGは、カナダ銀行が水曜日に金融政策決定会合を開催し、午前9時45分（東部時間）に発表される政策声明では、金融政策スタンスが据え置かれると広く予想されていると指摘した。投資家は同時に金融政策報告書も公表され、今年の国内総生産（GDP）成長率の下方修正とインフレ率の上方修正を目にする可能性が高い。 MUFGは顧客向けレポートの中で、カナダ銀行による今年のGDP予測の下方修正は、イラン戦争勃発の影響を反映したもので、「小幅」にとどまるだろうと述べている。紛争に関連する不確実性が高いことを考慮すると、これらの予測修正は、通常であれば市場に大きな影響を与える可能性があるが、今回はそれほど大きな影響はないだろう。 インフレ予測の上昇についても同様のことが言えますが、MUFGはインフレへの長期的な影響のリスクが高いと見ています。緊張緩和シナリオでは、地政学的リスクプレミアムが一定程度残存すると仮定すれば、エネルギー価格の下落は紛争前の水準を上回る水準にとどまるとMUFGは考えています。 これは、紛争前の想定よりも高いインフレ率を意味し、その見通しは困難になる可能性があります。カナダ銀行は3月の前回会合で、当初はインフレ上昇リスクよりも成長下振れリスクに重点を置くと示唆しました。これは、紛争開始時のインフレ率が予想よりもやや低かったことを部分的に反映しています。 しかし、水曜日の会合では、ホルムズ海峡の封鎖が終結の見通しが立たない一方で、リスク資産は堅調に推移しているという状況が背景にあります。そのため、MUFGはカナダ銀行が3月よりもタカ派的な姿勢を強め、インフレ上昇リスクへの注力姿勢にシフトする兆候が見られると予想しています。 しかし、水曜日には米連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な姿勢を強める可能性があり、米国の金利が上昇する恐れもあるため、米加スプレッドの変動は限定的になるとMUFGは指摘している。MUFGは、紛争再燃の可能性の高まりと原油価格のさらなる上昇を背景に、短期的には米ドル有利の見通しを示している。 最新のIMMポジションデータによると、レバレッジファンドによるカナダドル売りは2024年7月以来最大規模となった。紛争再燃シナリオではカナダドルは米ドルを下回るパフォーマンスとなる可能性があるものの、MUFGは変動幅は「小幅」にとどまり、エネルギー輸入に依存する他のG10通貨を上回るパフォーマンスになると予測している。