CIBCキャピタル・マーケッツは、スタンテック（STN.TO）が5月13日に第1四半期決算を発表した後、同社の株式に対する「アウトパフォーム」のレーティングを維持し、目標株価を173.00カナダドルから160.00カナダドルに引き下げた。 スタンテックの第1四半期決算は予想を上回り、2026年の業績見通しも維持したにもかかわらず、株価は約6.5%下落したとCIBCは指摘している。これは、AIの脅威による不確実性が続いていることを反映していると考えられる。 「とはいえ、AIはエンジニアの生産性向上ツールとして活用できるだけでなく、収益拡大の可能性も秘めているという当社の見解は変わりません」とCIBCは述べている。「AIによって生じた市場の不確実性を反映し、株価収益率を引き下げたため、『アウトパフォーム』のレーティングを維持し、目標株価を173カナダドルから160カナダドルに引き下げます。」 CIBCによると、第1四半期の米国におけるオーガニック成長率は2.8%、カナダにおけるオーガニック成長率は1.1%で、経営陣が示した通期オーガニック成長率の見通しである中～高一桁台を下回ったものの、経営陣は、この低調なスタートは、米国ビルディング部門における主要なミッションクリティカルプロジェクトの完了と、カナダにおけるインフラプロジェクトの縮小によるものだと説明した。 CIBCはさらに、同社はプロジェクト活動の活発化、新規受注、受注残高の消化に支えられ、残りの期間を通じてオーガニック成長が段階的に拡大していくと予想していると述べた。また、米国では調達サイクルが活発化しており、あらゆる事業分野における需要に支えられ、オーガニック成長が加速すると予想していると付け加えた。 CIBCは、「カナダでは、公共部門の投資とエネルギー・資源分野における継続的な需要に牽引され、第2四半期にはプロジェクト活動が活発化すると予想している。さらに、初期段階の国家建設や防衛関連の機会からも、長期的な成長余地がある」と述べた。 「グローバル部門において、経営陣はラテンアメリカにおける水事業と鉱業事業の継続的な好調を予測するとともに、需要に対応するため、人員増強とグローバル・デリバリー・センターの活用を進めていく。」 CIBCはまた、今回の電話会議で明らかになったテーマの一つとして、より大規模で包括的なプロジェクト受注へのシフトが進んでいることを挙げた。顧客は業務をより少なく、より統合されたプログラムに集約する傾向にあるという。 経営陣は、従来「小規模で個別の案件」であったものが、「大幅に規模の大きい案件」としてパッケージ化されるケースが増えていると指摘した。CIBCによると、こうしたプロジェクトは立ち上げに時間がかかる場合もあるが、通常3～5年間継続するため、長期的な見通しが得られるという。 「さらに、このような複雑なプロジェクトを実行できる競合他社が限られているため、こうしたプロジェクトは価格決定力を高める要因にもなり得る」とCIBCは付け加えた。 STNは、こうした大規模プロジェクトへの移行を前向きに捉えており、また、長期にわたるプログラムと小規模プロジェクトのバランスを取り、稼働率を維持し、納期のばらつきを軽減できる能力を強調している。
Price: $107.02, Change: $+0.63, Percent Change: +0.59%