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CIBCは第1四半期決算発表を受け、フリーホールド・ロイヤルティーズの目標株価を18.00カナダドルから18.50カナダドルに引き上げた。

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CIBCキャピタル・マーケッツは火曜日、フリーホールド・ロイヤルティーズ（FRU.TO）の株式に対する投資判断を「中立」に据え置くとともに、同社の第1四半期決算発表を受けて目標株価を18.00カナダドルから18.50カナダドルに引き上げた。 CIBCによると、目標株価の引き上げは、2026年予想EV/DACF倍率11.5倍に基づいている。 CIBCは、フリーホールドの第1四半期のキャッシュフローは、予想をやや下回る生産量にもかかわらず、概ね予想通りだったと述べた。 「FRUにとって米国での活動水準は予想以上に低かったが、カナダでの活動が好調だったことで相殺された」とCIBCは述べた。「米国の掘削業者や操業会社からの2026年下半期の好調なコメントに基づき、FRUにとって米国での活動は転換期を迎えると見込んでいる。」 CIBCによると、フリーホールドの2026年予想EV/DACFは11.0倍、フリーキャッシュフロー利回りは9%で取引されており、これはロイヤルティ業界の同業他社の15.7倍と6%と比較して低い水準である。

Price: $17.55, Change: $-0.20, Percent Change: -1.13%

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CIBCがジョージ・ウェストンの目標株価を10ドル引き下げ

CIBCキャピタル・マーケッツは、ジョージ・ウェストン（WN.TO）の株式について「アウトパフォーム」のレーティングを維持しつつ、5月12日付のレポートで、同社が第1四半期決算を発表したことを受け、目標株価を127.00カナダドルから117.00カナダドルに引き下げた。 CIBCは、ロブロウ・カンパニーズ（L.TO）とチョイス・プロパティーズ・リアル・エステート・インベストメント・トラスト（CHP-UN.TO）の決算が既に発表されていたことを踏まえると、ジョージ・ウェストンの第1四半期決算は「大きなサプライズ」はなかったと述べている。 CIBCは、「チョイスがキングセットとともにファースト・キャピタルを買収するという最近の発表は、自社株買い活動に影響を与えるとは予想されないため、同社の資本配分の優先順位は変わっていない」と述べている。また、5月12日付のレポートで、「ホールディングカンパニーのディスカウント率は現在14.8%となっている」と付け加えた。 CIBCは、ウェストンが2026年度と2027年度にそれぞれ約10億ドル相当の自社株買いを実施すると引き続き予測しており、これは過去数年間の実績と一致する。また、ロブロウの配当、チョイス・プロパティーズの分配金、ロブロウのNCIBへの参加により、「健全な」キャッシュフロー創出が継続すると予想しています。 「当社のホールディングカンパニーの目標ディスカウントは9%で据え置き、ロブロウの目標株価を69ドルに更新し、CIBC REITチームによるチョイス・プロパティーズの目標株価を1ユニットあたり16.50ドルに修正したことで、WNの目標株価は117ドル（従来は127ドル）に引き上げました」とCIBCは付け加えました。「ジョージ・ウェストンは引き続きアウトパフォーマーの評価を維持しています。」 ファースト・キャピタルとの潜在的な取引とは直接関係ありませんが、CIBCは、主に現在のバリュエーション水準を理由に、4月30日付でCHPの格付けをアウトパフォーマーに引き上げたことをREITチームが強調しています。Price: $93.33, Change: $-3.34, Percent Change: -3.46%

$CHP-UN.TO$FCR-UN.TO$L.TO$WN.TO
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BRSリソーシズ社、カウトレイル鉱区で掘削と空中地球物理探査を開始へ。株価は16％上昇。

BRSリソーシズ（BRS.CN）の株価は、同社が水曜日にブリティッシュコロンビア州のカウトレイル銅・金斑岩鉱床プロジェクトで現地調査プログラムを開始すると発表したことを受け、17%上昇した。 カウトレイルは、ヴィズラ・カッパー（VCU.V）が所有するウッドジャムおよびレッドゴールド銅・金斑岩鉱床プロジェクトに隣接する4,717ヘクタールの銅・金鉱床プロジェクトである。インペリアル・メタルズ（III.TO）が所有する稼働中のマウント・ポリー鉱山から南東20キロメートルに位置し、多くの地質学的特徴を共有していると同社は述べている。 同社は、2023年と2025年に特定されたターゲットに対して、合計1,500メートルの掘削を計画している。掘削は2週間後頃に開始される見込みだという。 同社の株価は、カナダ証券取引所で0.035ドル高の0.245ドルで取引されている。Price: $0.25, Change: $+0.04, Percent Change: +16.67%

$BRS.CN$III.TO$VCU.V
Mining & Metals

CIBCはエクスチェンジ・インカムの目標株価を120.00カナダドルから123.00カナダドルに引き上げた。

CIBCキャピタル・マーケッツは、エクスチェンジ・インカム（EIF.TO）の株式について「アウトパフォーム」のレーティングを維持し、目標株価を120.00カナダドルから123.00カナダドルに引き上げた。これは、同社が5月11日に第1四半期決算を発表したことを受けての措置である。 CIBCは、EIFが「堅調な事業運営の勢いを維持し、予想を上回る業績を達成し、多角化モデルの持続性に対する信頼を強化した」として、2026年を迎えたと述べている。 CIBCは、経営陣がEBITDAガイダンスレンジを8億2,500万ドル～8億7,500万ドルに据え置いたものの、航空宇宙・航空事業の好調と製造業の改善傾向に支えられ、業績は上限に近い水準で推移すると予想していると指摘した。また、ガイダンスレンジは引き上げられなかったものの、経営陣は、特に燃料市場を巡る地政学的不確実性が続く状況を踏まえ、慎重な姿勢を示していると明言した。 CIBCは、事業運営面において、北部地域で「有望な需要シグナル」が見られると指摘した。ヌナブト準州への旅客数は、一般的な人口増加傾向を上回るペースで増加している。 「経営陣はこの状況を、同地域における政府およびインフラ関連の活動の活発化によるものとしている」とCIBCは述べた。「まだ初期段階ではあるものの、これはカナダ北部における主権、防衛、資源投資に関連した複数年にわたる事業拡大の始まりを示すものかもしれない」との見方もある。 CIBCによると、カナディアン・ノースは中核的な航空事業に加え、ボーイング737型機の保有を通じて「戦略的な付加価値」も提供しており、これはリージョナル・ワンのデータセットを拡大し、EIFが掲げる「Mach2プラットフォームを通じたナローボディ機のアフターマーケット部品およびリース事業の拡大という目標」を支えるものだという。 CIBCは、連結ベースでの関税リスクは「管理可能な範囲内」にとどまっていると述べ、さらに、その影響は主に多層階窓ソリューション事業に限定されており、最近の関税計算方法の変更により、国境を越えた輸送コストが増加していると付け加えた。 「これに対し、EIFは生産フローを調整し、米国での生産を米国内の需要に、またその逆も同様に調整することで、影響の一部を緩和している」とCIBCは付け加えた。「その他の製造事業は、国内市場への注力とUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）への準拠により、概ね影響を受けにくい状況にある。」Price: $106.60, Change: $+2.24, Percent Change: +2.15%

$EIF.TO