Canadian Dollar Rebounding, Targets USDCAD At 1.33, Scotiabank Says

-- Scotiabank said the Canadian dollar is rebounding from recent weakness, supported by seasonal factors and positioning, despite earlier pressure from risk aversion and a stronger US dollar. USD/CAD was last seen around 1.3612.

The CAD's correlation with crude oil prices has been negative through the duration of the Iran conflict so far, the bank noted.

"Instead, the CAD's mediocre performance through late March when spot peaked just below 1.40 reflected risk aversion and the broader bid for the USD," said Shaun Osborne, chief FX strategist at Scotiabank.

"USDCAD became severely overvalued (by our estimate of short-term spot equilibrium) through early April. But the combination of a very cheap CAD, the willingness of USD hedgers to take full advantage of gains towards 1.40 to sell and CAD-bullish seasonality in April (consistently the CAD's strongest month of the year versus the USD since the 1970s) is driving a steady rebound in the CAD," added Osborne.

Scotiabank continues to target a 1.33 spot rate by year-end.

Oil & Energy14分前

OPECプラスの混乱とホルムズ海峡の混乱激化を受け、週間原油価格は2週連続の上昇を記録

世界の原油価格指標は、ホルムズ海峡の封鎖強化と、歴史的な同盟の分裂となったUAEのOPEC離脱というエネルギー市場の混乱を受け、2週連続で上昇した。 WTI原油先物は金曜日、前週の94.88ドルから1バレル102.5ドルで取引を終え、ブレント原油先物も前週の105.98ドルから1バレル109.2ドルに上昇した。ブレント原油とWTI原油を含む両指標は、それぞれ週間ベースで3.5%と8%上昇した。サクソバンクのアナリストは、「ブレント原油は木曜日に戦時中最高値を更新した後も高止まりしており、米国とイランによるホルムズ海峡封鎖が近いうちに解除される兆しはなく、供給逼迫が長期化・悪化している」と述べた。今週の市場は、前例のない地政学的供給ショックとOPECプラス同盟の構造的変化が重なり、極めて激しい変動に見舞われた。週明けは、極めて大きな圧力の中で始まった。中東での9週間にわたる紛争の後、ホルムズ海峡は依然として主要な商業航路にとって事実上閉鎖されたままだ。火曜日までに、ホルムズ海峡を通る輸出量は日量わずか380万バレルにまで急落した。これは、危機前の日量2000万バレル超という水準から驚異的な減少である。「ある大手石油会社は、一部の国で差し迫った深刻な供給不足が発生する可能性があると警告している。しかし、木曜日の急激な反転は、市場が上昇基調にある一方で、突然の緩和のニュースがあれば急降下するリスクを抱えていることを浮き彫りにしている。トレーダーにとって極めて厳しい状況となっている」と、サクソバンクのアナリストは付け加えた。水曜日、ブレント原油は7営業日連続で上昇し、2022年のロシア・ウクライナ危機ピーク時以来の高値をつけた。市場を大きく動かした出来事は、週半ばにアラブ首長国連邦（UAE）が5月1日付でOPECおよびOPECプラスから正式に脱退するという驚きの発表があったことだ。カタールとアンゴラの脱退以来、最も大きなこの離脱は、残りのOPEC加盟国における生産割当量の規律維持の将来について深刻な疑問を投げかけている。市場は現在、UAEの供給増加による長期的な弱気要因と、中東における供給封鎖による短期的な強気要因を天秤にかけている。金曜日、米国財務省外国資産管理局（OFAC）は、ホルムズ海峡通過に関するイラン関連の支払に関連する制裁リスクについて警告を発し、グローバル企業や金融機関が潜在的なリスクにさらされている可能性を指摘した。「イランの港に寄港する船舶に関わる海運業界関係者は、イランの海運部門と港湾を標的とした複数の制裁措置により、重大な制裁リスクに直面している。OFAC（米国財務省外国資産管理局）は、イランの主要な収入源である石油・石油化学部門を引き続き積極的に標的とする」と、OFACの警告は述べている。 OFACはさらに、イランは政府発行の法定通貨、デジタル資産、オフセット、スワップ、またはイラン赤新月社などの団体への寄付を含む現物支給による支払いを求める可能性があると付け加えた。 OFACによると、米国の制裁措置は、特別に許可または免除されている場合を除き、米国人個人および米国が支配する外国企業がイラン政府と取引を行うことを禁じている。トランプ大統領は金曜日、記者団に対し、戦争が終結すれば原油とガソリンの価格は暴落すると述べた。「戦争が終わればガソリン価格は暴落するだろう。なぜなら、すでに大量の原油がタンカーに積み込まれており、それらのタンカーは海峡から脱出できないからだ」とトランプ大統領は述べ、ガソリン価格は過去最低水準まで下落する可能性が高いと付け加えた。トランプ大統領は、米海軍による海上封鎖を「信じられない」と表現した。「封鎖は信じられないほど強力で、100％信じられないほどだ。もし今すぐ撤退すれば、我々は大きな勝利を手にするだろう。しかし、我々はそうせず、彼らと交渉している」とトランプ大統領は述べた。一方、市場は依然として逆ザヤの状態にあり、現物価格が先物価格を上回っている。これは、強い需要の中で供給が逼迫していることを示している。先物価格が1バレル110ドル前後で推移する一方で、一部地域では現物原油価格が1バレル150ドル近くまで上昇し、製油所が利用可能な原油を確保しようと奔走する中で、価格の乖離が顕著になった。供給面では、米エネルギー情報局（EIA）が水曜日に発表した週次報告書によると、4月24日までの週の米国の原油在庫は620万バレル減少し、4億5950万バレルとなった。 EIAによると、原油在庫は現在、この時期の過去5年間の平均を約1%上回っている。ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、5月1日までの週の米国の石油掘削リグ数は、前週の407基から1基増加し、408基となった。これは1年前の472基と比較した数字である。将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の674基から4基減少し、670基となった。米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表した最新の建玉報告によると、WTI原油先物・オプション市場のファンドマネージャーは、4月28日までの週もネットロングポジションを維持した。データによると、ファンドマネージャーの買いポジションは219,650件で、4月21日時点から827件減少した一方、売りポジションは7,073件増加し、84,149件となった。アナリストは、来週も市場はホルムズ海峡の交通状況や停戦交渉に関するニュースに非常に敏感に反応すると予想している。

$BKR

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