-- モントリオール銀行（BMO）によると、カナダ銀行は水曜日、予想通り政策金利を2.25%に据え置いた。 同行は、政策声明は事実に基づき、原油価格と貿易の見通しに関する不確実性を強調していると指摘した。経済は概ね予想通りに推移しており、第4四半期の縮小後、成長は回復している。 労働市場は依然として軟調である。カナダ銀行は、原油価格の上昇は成長にとってほぼ中立的であると見ている。インフレに関する解説では、コアインフレ率の減速が指摘されているが、カナダ中央銀行はエネルギー価格の上昇がインフレに波及する兆候を注視していくとしている。 BMOは、カナダ銀行は当面、総合インフレ率の上昇を容認するが、それが持続的なインフレにつながることは許さないと述べた。 金融政策報告書では、成長見通しに若干の変更があった。第1四半期の国内総生産（GDP）成長率は1.5%に若干下方修正され、第2四半期も1.5%とされたが、BMOはより慎重な1.0%と見ている。これにより、2026年のインフレ率は1.2%となり、1月のMPR予測からわずかに上昇しました。 インフレ予測の変更も小幅で、2026年第4四半期の総合インフレ率は1.9%から2.2%に、コア消費者物価指数は2.1%から2.0%に下方修正されました。 中立レンジは2.25%～3.25%で据え置かれました。潜在成長率は今年と2027年でそれぞれ1.2%と1.3%にわずかに下方修正されましたが、これは主に過去のGDP修正によるものです。このことから、今年の残りの期間は需給ギャップが-1.5%～-0.5%でほぼ横ばいとなり、2027年には成長率が潜在成長率を上回るペースに加速するにつれて、ギャップはやや縮小すると同行は付け加えました。 今後の見通しには依然として多くの不確定要素があり、中でも原油価格と貿易が最も大きな懸念材料となっています。 BMOによると、状況がより明確になるまで、カナダ銀行は現状維持を続ける可能性が高い。 しかし、政策当局は二次的なインフレ効果を抑制したいと考えていることは明らかであり、エネルギー価格が下落しない限り、今後数カ月間の消費者物価指数（CPI）データは注視されるだろう。
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米国債の終値水準
金曜午後3時 vs 木曜午後3時 2年：99勝23敗 vs 99勝21敗、勝率3.891% vs 3.917% 5年：99勝12敗 vs 99勝07敗、勝率4.011% vs 4.043% 10年：98勝03敗以上 vs 97勝28敗、勝率4.363% vs 4.392% 30年：96勝30敗 vs 96勝19敗以上、勝率4.946% vs 4.968% 2/10：47.024bps vs 47.262bps 5/30：93.319bps vs 92.343bps
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CIBCが語るカナダ経済の1週間展望
来週金曜日に発表される3月の製造業出荷統計は「概ね良好な結果」となる見込みだが、数量ベースでは弱含みになると、CIBCのアベリー・シェンフェルド氏は述べている。CIBCは、市場予想通り3.5%増と予想しており、前月の3.6%増に続く伸びとなる。 シェンフェルド氏は、木曜日に発表される中古住宅販売件数と金曜日に発表される住宅着工件数（いずれも4月発表）は、過去1年間「成長の足かせ」となってきた製造業の状況を変えるものではないと付け加えている。CIBCは住宅着工件数を24万戸と予測しており、市場予想の24万5000戸を下回る。 来週の予定としては、市場参加者調査も予定されており、月曜日の午前10時30分（東部時間）に発表される。この調査は四半期ごとに実施され、カナダ銀行の職員が金融市場の多様な参加者に接触し、主要なマクロ経済・金融変数および金融政策に関する見解を収集する。 そして水曜日の午後1時30分（東部時間）には、2週間前に発表された政策決定に関する政策理事会の審議概要が公表されます。同日、ミシェル・アレクソプロス外務担当副総裁は、オンタリオ州オタワで開催されるオタワ経済協会（OEA）とカナダ企業経済協会（CABE）の会合で講演を行います。 その他の経済指標としては、3月の卸売売上高（石油を除く）が木曜日に発表され、CIBCは1.4%増と予測しています。また、3月の国際証券取引統計は金曜日に発表されます。
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TD銀行は、カナダの労働力増加は今後数カ月で「勢いを失い」、失業率のさらなる上昇は抑制されると予想している。
TDエコノミクスは、本日発表された4月の雇用統計の主要な意味合いを分析する中で、雇用者数の小幅な減少と労働力人口の大幅な増加が重なり、今月の失業率は2ポイント上昇したと指摘した。 TDは、月次データは大きな変動性を示しているものの、高止まりする失業率は、労働供給を吸収しきれない雇用市場の状況を反映していると述べた。「今後数カ月で労働力人口の増加ペースは鈍化し、失業率のさらなる上昇を抑制するだろう」と同行は付け加えた。 TDは、経済見通しは「決して明るいとは言えない」とし、労働市場の継続的な需給ギャップは、依然として景気回復の勢いを欠いている経済状況を反映していると指摘した。「しかし、労働市場が依然として軟調なため、企業がインフレショックによるコスト上昇を消費者に転嫁する能力は限られている」とし、「これは、今後数週間で原油価格の急騰が反転すれば、カナダ銀行は年内は金利を据え置くことができるだろうという我々の見解を裏付ける重要な要因である」と付け加えた。
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