BHPグループのビクーニャ・プロジェクトは銅の生産量を増加させる見込みだが、許認可リスクは依然として残るとジェフリーズが指摘

ジェフリーズは月曜日のレポートで、BHPグループ（ASX:BHP）のビクーニャ合弁事業プロジェクトにより、同社の銅生産量は年間約15万トン増加し、今後70年間にわたり同社のポートフォリオの中核を担う可能性を秘めていると述べた。 「このプロジェクトは、BHPの既存のチリ資産における生産量減少を相殺する、大幅な新規生産量増加をもたらすと確信している」と、投資会社はビクーニャの予備経済評価の発表を受けて述べた。 焙焼によるヒ素処理は十分に特性が解明されており、技術面およびコスト面の予想と概ね一致しているものの、生産量増加後の第3段階精鉱生産量のうち、高ヒ素精鉱が70～100%を占めると予想されている。これはジェフリーズの予想を大幅に上回るものであり、国境を越えた事業構造とチリに焙焼設備を設置する予定であることから、許認可取得は依然として重要な実行リスクであると、同投資会社は指摘した。 同社は、プロジェクトの大部分が未許可のままであり、第3B段階の実施には大幅な追加許可が必要となるため、プロジェクト開発が遅れる可能性があると付け加えた。 ジェフリーズによると、BHPは合併・買収による銅生産量の増加が実現不可能となる可能性があるため、長期的な銅プロジェクトへの投資を加速させる見込みだ。同証券会社は、銅生産量の減少と設備投資の増加が相まって、2030年度までフリーキャッシュフローの減少と株主資本利益率の低下傾向につながると予想している。 ジェフリーズはBHPの投資判断を「ホールド」に据え置き、目標株価を65豪ドルとした。