3月の連邦公開市場委員会（FRB）議事録によると、戦争に起因するマクロ経済リスクの中でFRBは「機敏」であるべきだ。

-- 米連邦準備制度理事会（FRB）は、中東紛争に起因するインフレと雇用へのリスクの高まりを踏まえ、金融政策の調整において「機敏」であるべきだと、3月17～18日に開催されたFRB会合の議事録が水曜日に明らかにした。 同会合で、連邦公開市場委員会（FOMC）は、イラン・イスラエル戦争をめぐる不確実性を背景に、政策金利を3.50～3.75％の水準に2回連続で据え置くことを決定した。当時のFOMC経済予測概要は、年内の金融緩和の可能性を示唆し続けていた。 「経済の不確実性が高まっていることを踏まえ、参加者は、入手するデータ、変化する見通し、そしてリスクバランスに応じて、政策スタンスを機敏に調整することの重要性を強調した」と、議事録は水曜日に明らかにした。「多くの参加者は、インフレ率が予想通りに低下すれば、いずれはフェデラルファンド金利の目標レンジを引き下げることが適切になるだろうと判断した。」 文書によると、政策担当者数名が、潜在的な金融緩和の時期を「さらに先送り」した。 「参加者の大多数は、インフレの上振れリスクと雇用の下振れリスクが高まっていると判断し、中東情勢の進展に伴いこれらのリスクが増大したと指摘した」と議事録には記されている。 火曜日、米国とイランは2週間の停戦に合意した。2月末に始まったこの戦争は中東全域に拡大し、重要なホルムズ海峡を通る輸送を阻害し、エネルギー価格の高騰を招いた。 WTI原油は日中取引で約15%下落し、1バレル96.34ドルとなった一方、ブレント原油先物も12%下落し、96.55ドルとなった。これらの下落にもかかわらず、原油価格は依然として戦前の水準を大きく上回っている。 TDエコノミクスのシニアエコノミスト、アンドリュー・ヘンシック氏は水曜日のメモで、「我々の基本見解は、（エネルギー価格の）ショックが徐々に収まるにつれて、インフレ圧力も低下するというものだ」と述べた。「これにより、FRBは今年後半に金利を正常化する道が開かれる可能性がある」。 水曜日に公開された議事録によると、多くの政策担当者は、戦争の長期化が労働市場の状況を悪化させ、追加的な金融緩和策が必要になる可能性を懸念していた。 今月初めに発表された公式データによると、3月の雇用者数は予想を上回り、失業率は前月の4.4%から4.3%にわずかに低下した。 最新の議事録によると、「多くの参加者は、原油価格の継続的な上昇に伴い、インフレ率が予想以上に高止まりするリスクを指摘した。これは、インフレ率をFRBの目標である2%まで引き下げ、長期的なインフレ期待をしっかりと安定させるために、利上げが必要になる可能性がある」。 「参加者らは、適切な金融政策が実施されれば、関税引き上げと原油価格上昇の影響が薄れた後、インフレ率は委員会の目標である2％に向けて徐々に低下していくと予想した。」 CMEのFedWatchツールによると、市場は今月末にFOMCが金利を据え置くと広く予想している。