独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、2027年度（1月期）のEV/EBITDA倍率12倍（従来17倍）、EV/売上高倍率1.0倍（従来1.5倍）を複合評価指標として、12ヶ月目標株価を44ドルから30ドルに引き下げます。CHWYの収益化が比較的初期段階にあることを考慮すると、複合評価指標を用いるアプローチが適切であると考えています。また、2027年度のEPS予想を1.63ドルから1.56ドルに、2028年度のEPS予想を1.99ドルから1.91ドルにそれぞれ引き下げます。目標株価の引き下げにもかかわらず、最近の株価下落により魅力的なエントリーポイントが生まれたと判断し、引き続き「強力買い」の投資判断を維持します。マクロ経済環境は今年軟化しているものの、CHWYは処方箋、獣医療サービス、広告（およびフルフィルメントセンターにおける自動化）といった高収益事業を通じて、市場シェアの拡大と利益率の向上を続けています。調整後EBITDAマージンは前四半期に過去最高の7.5%に達し、当社は同社が長期的な目標である10%のマージンを達成する軌道に乗っていると考えています。また、当社はCHWYを過小評価されているAIの恩恵を受ける企業と見ており、2028年度にはAIを活用したコスト削減で5,000万ドル以上を目指しています。
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調査速報：Orcl：RPOの力強い成長は、資本需要の増加によって相殺される
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。ORCLは5月期決算で売上高192億ドル（前年同期比21%増）、EPS2.11ドルを計上し、それぞれ市場予想の191億ドル、1.96ドルをわずかに上回りました。クラウドインフラストラクチャの成長率は93%に加速し、RPOは6,380億ドル（前期比850億ドル増、前年同期比363%増）に達しました。一方、クラウドアプリケーションの成長率は前期の13%から9%に減速し、約1年半ぶりの低水準となりました。ORCLがAIコンピューティングワークロードに注力していることを考慮すると、インフラストラクチャの力強い成長は好ましい兆候と言えます。RPOのうち750億ドルは、プリペイドまたは顧客提供のハードウェア契約によるものです。経営陣は、2027年度の売上高を900億ドル（約34%増）と見込んでおり、非GAAPベースのEPSガイダンスを8.05ドル（18%増）に引き上げた。2026年度の設備投資額は前年度の212億ドルに対し557億ドルと大幅に増加し、237億ドルの現金流出となった。ORCLは2026年度に480億ドル（負債430億ドル、株式50億ドル）を調達し、2027年度にはさらに約400億ドルを調達する計画である。今後も多額の設備投資が必要になると予想されるが、これは資本力のあるハイパースケーラーと比較してORCLにとってより大きな負担となる。
$ORCL
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調査速報：CFRAはキャンベル社の株式に対する売り推奨を維持
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社の12ヶ月目標株価は20ドルで据え置きます。これは、2027年度の1株当たり利益（EPS）予想1.99ドル（従来予想2.28ドルから下方修正、2026年度予想は従来予想2.15ドルから2.17ドルに上方修正）の10.1倍に相当し、同社の過去10年間の予想平均株価倍率15.6倍を下回っています。当社の見解は、スーパーマーケットの中央陳列棚に並ぶ包装食品カテゴリーにおける販売量減少の継続、価格決定力の低下、高騰する原材料費インフレ、そしてSovos買収後のレバレッジ上昇を反映したものです。株価は歴史的に見て割安な水準で取引されていますが、当社は同社が持続的な成長軌道に戻るためには、事業運営面および競争面で複数の課題に直面しており、再投資の拡大が必要になると考えています。 2026年度の売上高は、前年同期比約5%減の97億6,000万ドルになると予測しています。これは、2025年度に53週目を迎えたこと（2%の逆風）が一因となっています。M&A（CPBがPop Secretとnoosaを売却）、為替変動、および53週目を迎えたことによる影響を除いた実質ベースでは、2025年度の1%減に続き、2026年度の中間時点で売上高は約1.5%減になると予想しています。
$CPB
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調査速報：CFRAはスーパーマイクロコンピュータ社の株式に対する「強い売り」のレーティングを維持。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。SMCIが70億ドルの株式発行プログラムを開始すると昨日発表したことを受け、当社は目標株価を16ドルに据え置きます。目標株価は、当社の2027年度EPS予想の5.5倍であり、規制上の問題を考慮すると、SMCIの過去3年間の平均（約16倍）を大きく下回っています。EPS予想（2026年度2.58ドル、2027年度2.88ドル、2028年度2.92ドル）は据え置きます。SMCIは、（1）37億5000万ドルの強制転換優先株、（2）12億5000万ドルの普通株、（3）ATMプログラムによる継続的な普通株発行を通じて、約70億ドルの資金調達を目指しています。 SMCIは受注残高（390億ドル）も推定していますが、一見すると印象的な数字であるものの、キャンセルや遅延の可能性が極めて高い（通常、キャンセル不可能な注文のみを計上する同業他社とは異なります）。そのため、実現時期が不明確なパイプライン数値に近いと当社は考えています。現在進行中のBISの調査、既存の流動性圧力、そして銀行が十分な債務資本の提供に消極的な姿勢を示していることを考えると、このタイミングは大きな懸念材料です。また、20%以上の株式希薄化によって株価が機械的に下落すると予想されます。
$SMCI