調査速報：CFRAはストラテジー社の株式に対する「ホールド」の投資判断を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2026年のBTC利回り10%（年末までに99万7000BTC）、目標BTC価格8万5000BTC、mNAV（BTC/EVプレミアム）1.20倍を前提として、12ヶ月目標株価を26ドル引き上げ、198ドルとします。従来の評価倍率は適切ではないと考え、目標株価の決定にあたっては、資金調達状況とmNAVの予測値を重視しています。新規資金調達、平均BTC価格、mNAVの想定に基づき、MSTRは2026年に28万～35万BTCを取得すると予想しています。経営陣は、受動的なバイ・アンド・ホールド戦略から能動的な運用戦略への移行を表明しました。MSTRは現在、22億ドル相当のBTCを保有しており、これを損失覚悟で売却し、優先株配当を支払うことで、新規資金調達時よりも希薄化を抑えることができます。経営陣は、mNAVが1.2倍を下回った場合、BTCを売却し、その資金を自社株買いに充てる可能性を示唆しました。経営陣は既に年初来で117億ドルの資金を調達しており、これは当社の予想を上回っています。mNAVが1.4倍～1.6倍に拡大しない限り、STRCが新規調達資金の主要な手段であり続けると予想されます。当社は、2026年のEPSを20ドル（従来予想の30ドルから下方修正）、2027年を40ドル（変更なし）と予測しています。