製造業の成長が8月のユーロ圏のビジネス活動を押し上げる

ユーロ圏の民間部門は8月も引き続き景気拡大が続き、製造業の生産高が新規受注のさらなる増加を背景に回復したことで、成長率は前月をやや上回りました。 S&Pグローバルが金曜日に発表したデータによると、S&Pグローバル・フラッシュ・ユーロ圏総合PMI生産指数は、2026年8月に前月の52から9カ月ぶりの高水準となる52.1に上昇しました。季節調整済みの暫定値は、2025年11月以来の最も高い成長率を示し、市場予想の51.7を上回りました。 製造業の景気拡大は4年半ぶりの速いペースで加速し、PMIは51カ月ぶりの高水準となる52.8に達しました。これは前月の51.9、市場予想の51.8を上回る数値です。サービス部門のPMIは51.7で、前月と横ばい、市場予想の51.5を上回りました。 新規受注も8月にさらに増加し、特に輸出受注の好調に支えられました。輸出受注は4年半ぶりにプラス成長に転じました。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は、「中東発のサプライチェーン混乱が続く中、予防的な在庫積み増しが財生産部門を支えているとの報告が再び見られます。8月もサプライチェーンの遅延は依然として広範囲に及んでおり、懸念材料となっています。しかしながら、AI関連技術製品や防衛費の増加に伴う設備需要の高まりという明るい兆しも見られ、特にドイツでは生産が著しく増加しています」と述べ、8月の堅調な事業活動の伸びを背景に、ユーロ圏は「第3四半期のGDPが約0.3%の力強い伸び」を達成する見込みだと指摘しました。 ユーロ圏最大の経済大国であるドイツとフランスの経済状況は対照的だった。ドイツの企業活動は「緩やかに」増加した一方、フランスでは生産高の減少が続いた。一方、ユーロ圏のその他の国々では、企業活動が2022年4月以来最速の伸びを記録した。 ユーロ圏全体の企業景況感はやや軟化し、サービス業は低下したものの、製造業は6カ月ぶりの高水準に回復した。価格面では、投入コストと生産コストの上昇率はともに鈍化した。 「高価格が需要を抑制し続けているとの報告はあるものの、物価上昇圧力は緩和の兆しを見せている。特に、サービス販売価格の上昇率が今年に入ってから最低水準（3月と同水準）まで低下し、財価格の上昇率も引き続き緩やかになっていることは、政策当局にとって心強い材料となるだろう」とウィリアムソン氏は付け加えた。しかしながら、速報値のPMIが第3四半期の堅調なGDP成長を示し、企業が今年初めて雇用を再開し、インフレ率が歴史的な水準で依然として高い水準にあることから、タカ派的な姿勢は維持される可能性が高く、差し迫ったさらなる利上げも排除できない。