-- 周三午盘交易中，原油期货价格上涨，此前美国汽油和馏分油库存降幅超出预期，同时霍尔木兹海峡至少三艘集装箱船遭到枪击的报道也进一步支撑了油价。 近月西德克萨斯中质原油期货上涨3.84%，至每桶93.11美元；布伦特原油期货上涨3.39%，至每桶101.14美元。 三菱日联金融集团（MUFG）研究分析师金秀珍（Soojin Kim）表示，由于包括核问题和地区冲突在内的关键争端尚未解决，石油市场仍然高度关注地缘政治发展，持续的供应中断支撑了油价。 美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至4月17日当周，原油库存增加，而汽油和馏分油库存意外下降。 EIA表示，原油库存增加190万桶，至4.657亿桶；美国汽油库存减少460万桶，至2.284亿桶；馏分油库存减少340万桶，至1.081亿桶。 周三，伊朗伊斯兰革命卫队称，其海军拦截了两艘试图穿越霍尔木兹海峡的船只，并引导它们进入伊朗领海。MarineTraffic网站称，这两艘船均由MSC公司运营。 英国海事贸易行动组织（UK Maritime Trade Operations）表示，至少有三艘船只在霍尔木兹海峡遭到枪击。与此同时，伊朗革命卫队警告称，任何扰乱这一战略水道秩序和安全的行为都将被视为“红线”。 盛宝银行策略师表示，由于供应损失目前已基本锁定，如果解决方案迟迟未能出台，市场将面临越来越大的压力。一些策略师警告称，霍尔木兹海峡的通行可能无法完全恢复正常。 周二，特朗普在社交媒体上发帖称，如果美国解除封锁开放海峡，“除非我们炸毁伊朗的其余部分，包括他们的领导人，否则永远不可能与伊朗达成协议！” 特朗普在Truth Social网站上发帖称：“伊朗不想关闭霍尔木兹海峡，他们想让它开放，这样他们每天就能赚5亿美元。” 与此同时，美国总统表示，停火协议将继续有效，直到“严重分裂”的伊朗领导层能够提出一项统一的永久解决方案。 伊朗官员指责美国违反了伊朗在脆弱的停火协议之初提出的十点框架下的承诺。伊朗外长阿巴斯·阿拉格奇称美国封锁伊朗港口是“战争行为”。 三菱日联银行（MUFG）研究分析师金秀珍表示，尽管军事冲突暂时停止，但和平谈判陷入僵局，双方在航运通道和更广泛的地缘政治问题上持续发生冲突，紧张局势依然严峻。
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Sectors
米イラン和平協議の停滞を受け、原油価格が上昇
米イラン間の戦争終結に向けた協議が依然として停滞し、重要なホルムズ海峡を通る原油の流れが途絶えていることを受け、月曜日の原油価格は上昇した。 ブレント原油は直近で2.7%上昇し1バレル＝108.17ドル、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は2.4%上昇し1バレル＝96.63ドルとなった。ロイター通信は月曜日の報道で、米国とイランはイランの核開発計画やホルムズ海峡の再開など、様々な問題で依然として大きな隔たりがあると報じた。 ロイター通信は、PVMオイル・アソシエイツのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏の「外交的膠着状態により、毎日1000万～1300万バレルの原油が国際市場に出回らず、既に逼迫している原油需給バランスをさらに悪化させている。したがって、原油価格は上昇する一方だ」との見解を引用した。 ゴールドマン・サックスは、中東の生産量減少を理由に、第4四半期の原油価格予測をブレント原油で1バレル90ドル、WTI原油で1バレル83ドルに引き上げた、と同レポートは伝えている。
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Commodities
IEEFAによると、日本はエネルギー危機において石炭と原子力発電に頼り、再生可能エネルギーを後回しにしている。
エネルギー経済・金融分析研究所（IEEFA）は月曜日、日本は世界的なエネルギー危機への対応策として、原子力発電の増強と石炭火力発電の利用拡大に頼っているが、これらの措置は同時に再生可能エネルギーの普及を阻害していると指摘した。 石炭火力発電の一時的な増加は、現在不足している液化天然ガス（LNG）への依存度を減らすために決定されたものであり、一部の原子力発電所の再稼働は、アジア諸国を最も深刻な打撃を与えている供給ショックに対する耐性を高める役割も果たしている。 IEEFAは、こうした措置は、同等のエネルギー安全保障をより低コストで提供できる国内の再生可能エネルギーを代替するリスクがあり、また、出力抑制の増加や再生可能エネルギーへの投資の阻害につながり、脱炭素化の進展を阻害する可能性があると指摘した。 IEEFAの報告書によると、日本の石炭輸入の大部分（約71%）はオーストラリア産であり、中東の物流混乱によるリスクを軽減できる安全な選択肢となっている。 しかし、J-Powerの松浦2ギガワット石炭火力発電所では、ディーゼル燃料不足により発電量が50%減少した。また、JFEスチール福山工場も重油不足で操業停止に追い込まれ、石炭が石油・ガスの地政学的リスクから完全に切り離されているわけではないことが浮き彫りになった。 日本は通常、ホルムズ海峡を経由して年間400万トンのLNGを輸入しており、これは総輸入量の約6%に相当する。 3月時点で、福島原発事故による複合的な影響からの回復が進む中、日本の原子力発電所36基のうち15基が稼働していた。 これらの原子炉の総発電容量は37ギガワットである。IEEFA（エネルギー・エネルギー・財務分析研究所）によると、残りの原子炉を稼働させれば、日本のLNG需要を1250万トン削減できる可能性がある。4月初旬には規制変更が導入され、さらなる再稼働が促進された。 柔軟性に乏しい石炭火力発電所と原子力発電所の増加が再生可能エネルギーの出力抑制を加速させるという主張を裏付ける根拠として、IEEFAは、日本における原子力発電所の再稼働は毎回、再生可能エネルギー発電量の減少を伴ってきたと指摘した。 日本の出力抑制量は、2018年の100GWhから2023年には1.9TWhに増加した。2025年上半期には、6ヶ月間で1.7TWhとさらに増加した。 石炭火力発電所と原子力発電所の出力は急激に増減できないため、再生可能エネルギーの出力が増加した際に、電力網に再生可能エネルギーの供給余地を確保することが困難になる。 IEEFAは、日本の電力網インフラの制約も再生可能エネルギーの吸収を制限する要因の一つであり、3月には再生可能エネルギーの出力抑制と海外からの電力輸入という事態を招いたと指摘した。 IEEFAは、電力網に蓄電池を導入することで、電力網の柔軟性をある程度高めることができると示唆している。 報告書によると、再生可能エネルギーの出力抑制には、後々のゼロカーボン発電設備の増設に対する経済的メリットを低下させるという、もう一つの根本的な問題がある。特に日本では、欧州で一般的な再生可能エネルギー供給業者への出力抑制に対する補償が行われていないため、この問題はより深刻化する。 開発業者は、この問題を回避するため、蓄電池を導入し、発電・消費電力ではなく、蓄電池から放電された電力に対して報酬を支払う契約を結んでいる。 しかし、蓄電池の導入はプロジェクトコストを増加させる一方で、投資家の関心はまだ大規模導入には至っておらず、収益支援策の縮小もさらなる阻害要因となっている、とIEEFAは指摘している。
Research
UOBケイヒアン証券はハナマイクロエレクトロニクスの投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価は38タイバーツとした。
FactSetが調査したアナリストによると、ハナ・マイクロエレクトロニクス（BKK:HANA）の平均投資判断は「オーバーウェイト」、平均目標株価は25.44タイバーツです。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）
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