米国5年債入札の最高利回りは前月から上昇、需要も若干増加

米国5年物高利回り4.182%（前回3.955%）、買値/カバー率2.34（前回2.33）

カナダの信用ストレスは崩壊ではなく上昇傾向にある、とナショナルバンクが発表

カナダ国立銀行は、水曜日に発表されたエクイファックスのデータに基づき、カナダにおける債務不履行件数が第1四半期に2009年の金融危機以来最高水準に達したと発表した。 この増加は憂慮すべき事態であり、カナダの家計の財政状況に対する懸念を抱かせる。しかし、同行は、状況が本当に見た目ほど深刻なのか疑問を呈している。 より明確な状況把握のため、カナダ国立銀行は、破産申立件数（破産と消費者債務整理）を全国的に追跡している破産監督官事務所のデータを分析した。このデータもまた、第1四半期の債務不履行件数が金融危機以来最高水準に達したことを示している。 しかし、債務不履行の傾向を正しく解釈するには、2つの調整が必要だと同行は指摘している。1つ目は季節性に関するもので、上半期は歴史的に債務不履行件数が多い時期と関連している。 2つ目の要因は、2009年以降に見られる力強い人口増加を考慮に入れることです。カナダの人口はこの期間に約25%増加しました。 データを季節調整し、一人当たりで表すと、破産率は金融危機後のピーク時を大きく下回り、パンデミック前の2019年の水準さえも下回っていると、カナダ銀行は指摘しました。 2022年以降に見られる上昇傾向は、家計信用の広範な崩壊というよりも、パンデミックによる極めて低い底からの正常化を反映していると言えます。しかし、だからといって状況を軽視すべきではありません。 過去1年間の破産率の上昇は、労働市場の脆弱性、高金利、そして住宅、食料、エネルギーといった生活費の高騰が依然として多くの家計に圧力をかけていることを反映しています。 しかし、一部のメディアの見出しが示唆するようなシステミックな信用リスクのシナリオは、データからは裏付けられていないと、カナダ銀行は付け加えました。最も正確な解釈は、より微妙なニュアンスを含んでいる。すなわち、財政的な負担は増大しているものの、その規模は今のところ歴史的な基準から見て中程度にとどまっている、ということだ。

米国2年物変動利付債入札、高割引マージンが前月から低下、需要も減少

米国財務省が水曜日に実施した2年物変動利付債（FRN）入札では、割引率が0.089%と高水準を記録したが、これは前回入札時の最高値0.103%を下回る水準だった。 入札倍率は3.49倍で、前回入札時の3.52倍を下回った。 入札の内訳は、ディーラーが65.75%、直接入札者が0.20%、間接入札者が34.05%だった。 落札率は、ディーラーが26.84%、直接入札者が0.71%、間接入札者が72.44%だった。