-- 金曜の取引開始直後、日本株は上昇したが、週末に予定されている米イラン協議を前に、中東情勢の不安定な停戦を背景に、投資家心理は依然として慎重な姿勢を崩さなかった。 日経平均株価は、寄り付きで前日比0.7%(370.5ポイント)高の56,265.77円で取引を終えた。 ドナルド・トランプ米大統領が、戦略的に重要でありながらほぼ閉鎖されているホルムズ海峡を通過する船舶に課される通行料についてイランに警告したことを受け、原油価格は約1%上昇し、1バレル97ドル弱まで値上がりした。 一方、複数の報道によると、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は、イランと連携するヒズボラの武装解除を主な目的として、レバノンとの直接対話に合意した。 経済データでは、米国は2025年第4四半期に当初の予測よりも緩やかな成長を記録した。一方、アジア開発銀行(ADB)は、原油価格が安定しているとしても、中東紛争が製造業や観光業に及ぼす波及効果がアジアの経済成長を鈍化させる可能性が高いと警告した。 ADBは、香港、日本、シンガポール、台湾の成長減速を主因として、アジア太平洋地域の先進国の成長率は昨年の2.5%から2026年には2.2%に減速すると予測している。また、アジアの開発途上国におけるインフレ率は、主にエネルギー価格の上昇により、2025年の3%から今年は3.6%に加速すると見込まれている。
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独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、事業別評価モデル(SOTP)と割引キャッシュフロー(DCF)モデルを組み合わせた分析に基づき、12ヶ月目標株価を14ドル引き上げ、82ドルとします。SOTPモデルでは、石油サービス事業(BKRの事業の約50%)を2027年予想EBITDAの約10倍(主要同業他社と同水準)、産業エネルギー技術事業(残りの50%)を2027年予想EBITDAの14倍(同業他社の中央値と同水準)と想定しています。この複合的な評価手法により、12倍の倍率となり、1株当たり73ドルの株価が算出されます。一方、当社のDCFモデルでは、中期的なフリーキャッシュフロー成長率を年率5%、終末期成長率を2.5%とし、WACCを6.3%で割り引くと、1株当たり91ドルの本質的価値が得られます。2026年のEPS予想を0.47ドル引き下げて2.48ドルとしますが、2027年のEPS予想を0.07ドル引き上げて3.24ドルとします。米イラン紛争の影響で、2026年には油田サービス事業が苦戦する可能性が高いと認識していますが、IET事業は非常に堅調で、収益成長と利益率の両方の加速の源泉となる可能性が高いと考えています。
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