-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们将AEM的12个月目标价下调35加元至370加元，因为我们采用8.4倍的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数，并基于我们对2027年息税折旧摊销前利润的预估值进行估值，这与AEM过去三年的平均预期EV/EBITDA倍数8.4倍一致，且高于同行平均水平5.3倍。我们上调了AEM的每股收益（EPS）预期：2026年上调1.13美元至14.65美元，2027年上调2.71美元至17.58美元。AEM第一季度业绩强劲，营业利润率创历史新高，这主要得益于金价上涨和严格的成本控制。2026年产量指引维持在330万至350万盎司，成本控制符合预期。 AEM的资产负债表依然稳健，净现金达29亿美元，为其行业领先的增长计划提供了有力支撑。该计划旨在通过Detour地下矿、加拿大马拉蒂克扩建项目、霍普湾矿和上比弗矿等项目，在未来十年实现20%-30%的产量增长。拟议的芬兰合并计划将新增一个潜在的50万盎司黄金储量平台。管理层计划将40%的自由现金流用于分红和扩大20亿美元的股票回购计划，同时为高回报增长项目提供资金。
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Equities
大手石油会社は、ホルムズ海峡の混乱による緩衝材の枯渇を受け、さらなる価格高騰の可能性を警告している。
ブルームバーグ通信は金曜日、エクソンモービル（XOM）、シェブロン（CVX）、コノコフィリップス（COP）が、ホルムズ海峡の操業停止が続く中で供給バッファーが急速に枯渇しているため、世界のエネルギー市場ではさらなる価格上昇が見込まれると警告したと報じた。 各社の幹部は、在庫、戦略備蓄、海上貯蔵がこれまで価格の緩和に役立ってきたものの、これらの備蓄が枯渇しつつあり、市場の長期的な供給ショックへの対応能力が低下していると述べた。 シェブロンのCFOはブルームバーグに対し、予備生産能力の大部分は既に使い果たされており、操業停止が続けば余裕はほとんど残されていないと語った。一方、エクソンモービルのCEOは、市場は供給打撃の規模をまだ十分に反映していないと警告した。 世界の石油とLNG輸送量の約5分の1が通常ホルムズ海峡を通過するため、各社は、長期にわたる閉鎖は原油価格を大幅に押し上げる可能性があると指摘した。
$COP$CVX$XOM
Research
調査速報：CFRAはクアンタ・サービス社の株価に対する評価を「買い」から「中立」に引き下げた。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を158ドル引き上げ、773ドルとします。これは、今後12ヶ月のEPS予想14.70ドルの52.6倍に相当します。また、2026年のEPS予想を0.93ドル引き上げ14.31ドルに、2027年のEPS予想を1.18ドル引き上げ16.74ドルとします。投資判断を「ホールド」に変更したのは、第1四半期決算発表で株価が15.8%急騰した後、十分な上昇余地を見込める水準のバリュエーションを正当化することが困難であるとの判断を部分的に反映したものです。今回の目標株価773ドルにおけるバリュエーションの両辺は、以前の目標株価615ドル（EPS13.38ドルの46.0倍で算出）における両辺よりも大幅に高くなっています。株価収益率を14.3%、EPSを9.9%引き上げても、現在の水準では上昇余地はわずか4%程度にとどまります。PWRのファンダメンタルズは、記録的な受注残高と堅実な事業遂行により依然として堅調ですが、リスク／リターンプロファイルは中立にシフトしています。これは、データセンタープロジェクトの遅延／中止（業界の推定では、2026年のプロジェクトの30%～50%がリスクにさらされている）、固定価格契約のコスト超過リスクの増加、顧客からの異議申し立てのある変更指示の回収の困難化といった懸念が高まっているためです。
$PWR
Commodities
米国の天然ガス価格は需要減少と在庫増加により、引き続き週ごとに下落している。
米国の天然ガス市場は、需要の低迷と在庫の増加が天候による価格変動と強気な在庫報告を相殺し、週を通して軟調に推移した。 期近の6月限先物価格は、4月24日の100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2.861ドルから、週を通して2.789ドルに下落した。 エネルギー情報局（EIA）の週間ガス在庫補足報告書によると、4月29日までの週の2026年5月限ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）先物価格は、前週の2.61ドルから0.05ドル下落し、2.559ドルとなった。 EIAによると、4月29日までの週の天然ガススポット価格は、前週の2.76ドルから0.16ドル下落し、2.60ドルとなった。 これは、米国の天然ガス総需要が前週比で2%（1日あたり12億立方フィート）減少したこと、特に住宅用および商業用需要が同時期に12%減少したことが要因です。 EIA（米国エネルギー情報局）は、ヘンリーハブ価格が同週、米国の主要価格ハブの中で最高値を維持したと指摘しました。 EIAのデータによると、4月24日までの週の貯蔵量への純流入量は790億立方フィートで、前週の1030億立方フィートから減少しました。これにより、総ガス在庫は2,1420億立方フィートとなりました。 昨年同週のEIAの報告では、純流入量は1050億立方フィートで、この期間の5年平均は630億立方フィートでした。Investing.comがまとめたデータによると、今週の数値は830億立方フィートの予測を下回り、市場の上昇を促しました。 総ガス在庫は2,142億立方フィートで、前年同期比116億立方フィート（6%）増、過去5年間の同時期平均を153億立方フィート（8%）上回っています。 4月24日までの1週間で、全地域で稼働ガスの純増が報告され、サウスセントラル地域が26億立方フィート増と最も多く、総在庫は905億立方フィートとなりました。サウスセントラル地域の在庫残高は、過去5年間平均を18億立方フィート上回っています。 ここ数週間、気象予報は強気な見通しを示しており、米国東部では5月8日から17日まで平年を下回る気温が予想されています（米国国立気象局調べ）。 しかし、パインブルック・エナジー・アドバイザーズのアナリストは、今後数週間のこの寒冷傾向は、月が進むにつれて平年並みの気温が上昇するため、「暖房用天然ガス需要への影響は小さくなるだろう」と見ています。 今週、米国の港から出港した液化天然ガス（LNG）輸送船は35隻で、前週と同数でした。総輸送能力は1330億立方フィート（Bcf）で、前週比10億立方フィート減少しました。 一方、ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、米国のガス掘削リグ数は、前週の129基から1基増加し、5月1日までの週には130基となりました。これは、1年前の米国における稼働中のガス掘削リグ数108基と比較したものです。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の674基から4基減少し、670基となりました。 国際市場では、4月29日までの週の欧州TTFガス価格は平均15.41ドル/MMBtuで、前週より1.14ドル/MMBtu上昇しました。 日韓マーカーは平均16.59ドル/MMBtuで、前週より約0.93ドル/MMBtu上昇した。
$BKR