-- 独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：壳牌2026年第一季度调整后净利润为69亿美元（同比增长24%），符合市场预期，但高于我们的预测。由于中东冲突导致能源市场波动，布伦特原油价格飙升至每桶81美元（较第四季度上涨27%），壳牌的净利润较2025年第四季度的33亿美元环比翻番。鉴于当前特殊的交易环境而非运营改善，我们对这些业绩的可持续性持保留意见。尽管炼油厂开工率飙升至99%，但以化工及产品业务为主的整体盈利能力仍由亏损6600万美元扭亏为盈，实现19亿美元的盈利。2026年第二季度业绩指引显示，壳牌将面临重大挑战。受冲突影响，包括其在卡塔尔的业务，预计综合天然气产量将下降30%-36%，液化天然气产量将下降9%-14%。资产负债表大幅恶化，净债务增至 526 亿美元，杠杆率达到 23%，同时营运资金流出 112 亿美元（包括 67 亿美元的库存增加），我们认为，如果大宗商品价格恢复正常，可能会出现逆转，这令人担忧。
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$SHA:603168