研究快訊：德意志銀行第一季業績超預期；地緣政治風險令前景蒙上陰影

-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：德意志銀行公佈了2026年第一季創紀錄的稅後利潤22億歐元（年增8%），每股收益1.06歐元，均超出市場預期的17.8億歐元和0.92歐元。淨收入為87億歐元，成長2%，高於市場預期的85億歐元，所有業務板塊均表現強勁，稅後股東權益回報率接近或超過13%。業績展現了令人矚目的營運勢頭，效率顯著提升（成本收入比從61.2%降至58.9%），並朝著2028年策略目標穩步邁進。管理層給出了2026年全年業績指引，預計淨收入約為330億歐元，顯示其對業績執行充滿信心。然而，鑑於宏觀經濟逆風不斷加劇，我們對業績的可持續性仍持謹慎態度。提列的5.19億歐元信貸損失準備金（包括地緣政治和商業房地產風險的額外撥備）凸顯了管理階層對市場環境惡化的擔憂。儘管本季業績強勁，但我們認為，鑑於德國受中東衝突和能源成本上漲的影響，仍需對德國經濟前景保持謹慎展望。