-- 獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： AutoNation (AN)公佈的第一季調整後每股收益為4.69美元，高於市場預期的4.68美元，也高於市場普遍預期的4.61美元。淨銷售額下降2%至65.5億美元（比市場預期低1億美元），毛利率上升30個基點至18.5%（比市場預期高40個基點）。營收下滑主要反映了新車銷售下滑的壓力，新車同店銷售下降9%，二手車同店銷售下降5%。 AN在第一季回購了150萬股股票，耗資3億美元，季度持股量減少了4%。截至第二季末（4月29日），AN已回購了40萬股股票，耗資9,100萬美元，其股票回購授權額度還剩6.85億美元。第一季末，AN持有現金及現金等價物6,600萬美元，略高於2025年底的5,900萬美元。季末總流動資金為16億美元。非車輛債務為41.2億美元，高於2025年底的39.8億美元。該季度是AN連續第六個季度獲利超出預期。儘管營收略有下滑，但利潤率超出預期，AN也繼續透過積極的股票回購來減少流通股數量。
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Mining & Metals
スティフェル・カナダがギルダン・アクティブウェアの第1四半期決算をレビュー
スティフェル・カナダによると、ギルダン・アクティブウェア（GIL.TO、GIL）は第1四半期の業績が予想を上回った。 アナリストのマーティン・ランドリー氏は、同社株の目標株価を80.00米ドル、投資判断を「買い」に据え置いている。ランドリー氏は、原材料費の高騰にもかかわらず、経営陣は決算説明会で自信を示したと指摘。これは、同社の綿花とエネルギー需要の大部分をヘッジしているためだ。さらに、ギルダンは卸売チャネルにおける主導的な地位と競合他社よりも低いコスト構造を背景に、2027年には価格引き上げによってインフレ圧力を相殺できると見込んでいると付け加えた。 POSデータによると、ギルダンは小売チャネルと卸売チャネルの両方で市場シェアを拡大し続けており、成長率は市場全体の成長率を上回っている。ヘインズの繊維工場の統合も順調に進んでいるようで、ヘインズの生産量の大部分はすでにギルダンの工場に移管されている。 「当社の予測に変更はありませんが、2026年の見通しはより明確になりました。目標株価は80米ドルに据え置き、これは今後12ヶ月で29%の上昇が見込める魅力的な水準です。」ギルダンはスティフェルの推奨銘柄リストにも掲載されています。Price: $84.77, Change: $+0.47, Percent Change: +0.56%
$GIL$GIL.TO
Oil & Energy
米国、イランの石油取引支援を理由に闇金融ネットワークに制裁措置
米国財務省は金曜日、イランの3つの両替会社と関連するフロント企業ネットワークに対し、数十億ドル規模の外貨をイランの石油産業支援のために移動させていたとして制裁措置を発動したと発表した。 財務省外国資産管理局（OFAC）は、今回の制裁はイランのシャドーバンキングシステムを解体することを目的とした広範なキャンペーン「エコノミック・フューリー」の一環であると述べた。 制裁対象となったのは、ペドラム・ピロウザン・アンド・アソシエイツ・パートナーシップ（通称オパール・エクスチェンジ）、ナセル・ガセミ・ラド・アンド・アソシエイツ・パートナーシップ（通称ラディン・エクスチェンジ）、タハヨリ・アンド・アソシエイツ・パートナーシップ（通称アルズ・イラン・エクスチェンジ）の3社で、年間数十億ドル規模の取引を仲介していた疑いが持たれている。 財務省によると、これらの企業は、中国人民元で受け取ることが多い石油収入を、イラン軍や関連組織が利用できる通貨に両替する役割を担っていたという。米財務省によると、これらの両替業者は、制裁対象となっているイランの銀行とつながりのある、いわゆる「ラフバール」ネットワークと連携して活動しており、複数の石油輸出業者や金融仲介業者とも取引を行っている。 これらの企業は、複数の法域にまたがる取引を処理するために、外国に拠点を置くフロント企業や商業銀行口座を利用し、イラン中央銀行やイラン国営石油会社などの制裁対象機関とのつながりを隠蔽しているとされる。 ペドラム・ピロウザン、ホセイン・モハマド・レザエイ、マスード・モハマド・レザエイ、ナセル・ガセミ・ラド、エサン・タハヨリなど、これらの両替業者に関係する個人も制裁対象となった。 また、OFAC（米国財務省外国資産管理局）は、オパール・エクスチェンジに実質的な支援を提供した十数社以上の企業にも制裁を科した。これらの企業には、複数の法域に設立された貿易会社やアラブ首長国連邦（UAE）の企業が含まれる。 米財務省によると、イランのシャドーバンキングシステムは毎年数百億ドル規模の貿易を扱っており、その多くは石油と石油化学製品の輸出に関連している。 OFAC（米国財務省外国資産管理局）は、この取り組みの一環として、2025年2月以降、イラン関連の個人、船舶、航空機1,000件以上を制裁対象としてきた。
Mining & Metals
CIBCはAg Growth Internationalの目標株価を19.00カナダドルから23.00カナダドルに引き上げ、投資判断は「中立」を維持した。
CIBCキャピタル・マーケッツは、アグ・グロース・インターナショナル（AFN.TO）の株式に対する投資判断を「中立」に据え置き、目標株価を19.00カナダドルから23.00カナダドルに引き上げた。 CIBCは、4月30日付でアグ・グロースの担当アナリストをクリスタ・フリーセンからハミル・パテルに交代したと発表した。 CIBCは、穀物加工・取扱に対する長期的な需要については「好意的」な見方を示しているものの、短期的な不確実性は依然として高いとしている。 「高水準のレバレッジ（4.7倍）、継続的な経営上の課題、急激な戦略転換、そして恒久的な経営陣の不在が、短期的に事業にとって厳しい状況を作り出している」とCIBCは述べている。「とはいえ、業界の逆風は徐々に緩和しており、状況が正常化するにつれて根本的な圧力は軽減されるだろう。」 こうした状況を踏まえ、Ag Growthの中核資産は「重要な戦略的価値」を保持しているとCIBCは指摘し、アクティビスト株主が正式な売却手続きを求めていることから、取引成立の可能性が高まったとの見方を示した。 「数年にわたる農家所得の減少、借入高と投入コストの上昇、そして農業機械・設備分野における長期にわたる在庫削減を経て、農業サイクルは底を打ったようだ」とCIBCは述べている。 業界全体の逆風は依然として続いているものの、もはや悪化は見られないとCIBCは指摘し、高在庫や高金利といった主要な景気循環要因は緩和しつつあると付け加えた。業界の底打ちと時を同じくして、AFNの農業部門の売上高は2026年には比較的安定（前年比+0.3%）し、2027年には回復に転じ、前年比3.8%増の約5億ドルに達するとCIBCは予測している。 CIBCは、「米国における穀物貯蔵への長年にわたる投資不足により、作物生産量の増加に伴い、貯蔵システムはますます容量限界に近づいており、2025年には余剰貯蔵量が約5%にまで減少する見込みで、これは長期平均の約15%を大きく下回る」と指摘した。 CIBCは、農業経済の改善に伴い、農場内貯蔵・取扱設備のアップグレードに向けた未投資の設備投資が放出されると予想している。また、深刻な貯蔵不足を抱えるブラジルやインドなどの国際市場でも大幅な成長が見込まれると付け加えた。 CIBCは、「2025年11月以降、農業市場の低迷と一連の運営・報告上の課題により、株価は約40%下落し、市場予想も約30%下方修正された。これにより、戦略的買収者にとって魅力的な参入機会が生まれている」と述べた。 CIBCは、「刷新され、株主の意向をより反映した取締役会」が発足したことで、売却が「検討される」可能性が高まったと考えている。さらに、発行済み株式の約10%を保有するアクティビスト株主は正式な売却手続きを求めており、6月4日の株主総会は「潜在的な触媒」となる可能性があると、同社は指摘した。 「常任CEOとCFOが不在であることも、売却の可能性を高める要因となっている」とCIBCは付け加えた。「当社の上方シナリオでは、2027年予想EBITDAの7.5倍での買収を想定しており、これは1株当たり約37ドル、現在の株価水準から約90%の上昇を意味する。」Price: $20.21, Change: $+0.81, Percent Change: +4.18%
$AFN.TO