-- 由於中東衝突持續，英國連鎖超市Sainsbury's（股票代號：SBRY.L）股價週四午盤下跌5%，該公司2027財年業績指引低於市場預期。 根據研究公司RBC Capital Markets的數據，這家英國連鎖超市預計其2027財年基本營業利潤總額將在9.75億英鎊至10.8億英鎊之間，低於市場普遍預期的11億英鎊。該集團還維持了零售自由現金流超過5億英鎊的預期，低於市場預測的5.51億英鎊。 儘管前景謹慎，但截至2026年2月28日的52週內，Sainsbury's的初步零售總額（不含燃油）年增4.3%，達到299.9億英鎊。若計入燃油，零售總額則成長2.8%，達335.5億英鎊。 Sainsbury's 旗下同名超市的銷售額達到 258.8 億英鎊，較截至 2025 年 3 月 1 日的 52 週增長 4.9%。這項成長主要得益於食品雜貨業務 242.6 億英鎊的出色表現，Sainsbury's 將此歸功於其“Taste the Difference”系列產品以及“Nectar Prices”、“Aldi Price Match”和“Your Nectar Prices”等增值舉措。 「在接下來的幾個月裡，我們將竭盡全力支持我們的顧客和員工，並將全力以赴保持低價。新財年開局良好，食品雜貨業務持續強勁增長，」執行長 Simon Roberts 表示。他還指出，公司承諾向英國和愛爾蘭的農民提供超過 50 億英鎊的資金，以在市場波動加劇的情況下加強供應鏈。 在資本配置方面，Sainsbury's 董事會建議派發每股 0.096 英鎊的末期股息，略低於一年前的每股 0.097 英鎊。擬議的股息分配方案將全年股息從一年前的每股0.136英鎊提高至每股0.137英鎊，該公司表示，此舉符合其漸進式股息政策。 2027財年，該集團還計劃回購價值3億英鎊的股票，其中包括2億英鎊的核心回購以及來自銀行淨處置收益的1億英鎊額外回報。 儘管對Sainsbury's的全年業績持負面看法，但RBC仍認為該公司是英國食品零售領域的「強勁參與者」。該研究機構寫道：“我們對該公司在提升性價比方面取得的進展感到鼓舞，我們認為，其在更好地展示食品系列、提供更精選的百貨商品以及拓展門店面積等方面所做的努力，正在支撐其市場份額的良好增長。我們預計這一趨勢將持續到2026年。”
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Sectors
米イラン和平協議の停滞を受け、原油価格が上昇
米イラン間の戦争終結に向けた協議が依然として停滞し、重要なホルムズ海峡を通る原油の流れが途絶えていることを受け、月曜日の原油価格は上昇した。 ブレント原油は直近で2.7%上昇し1バレル＝108.17ドル、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は2.4%上昇し1バレル＝96.63ドルとなった。ロイター通信は月曜日の報道で、米国とイランはイランの核開発計画やホルムズ海峡の再開など、様々な問題で依然として大きな隔たりがあると報じた。 ロイター通信は、PVMオイル・アソシエイツのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏の「外交的膠着状態により、毎日1000万～1300万バレルの原油が国際市場に出回らず、既に逼迫している原油需給バランスをさらに悪化させている。したがって、原油価格は上昇する一方だ」との見解を引用した。 ゴールドマン・サックスは、中東の生産量減少を理由に、第4四半期の原油価格予測をブレント原油で1バレル90ドル、WTI原油で1バレル83ドルに引き上げた、と同レポートは伝えている。
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Commodities
IEEFAによると、日本はエネルギー危機において石炭と原子力発電に頼り、再生可能エネルギーを後回しにしている。
エネルギー経済・金融分析研究所（IEEFA）は月曜日、日本は世界的なエネルギー危機への対応策として、原子力発電の増強と石炭火力発電の利用拡大に頼っているが、これらの措置は同時に再生可能エネルギーの普及を阻害していると指摘した。 石炭火力発電の一時的な増加は、現在不足している液化天然ガス（LNG）への依存度を減らすために決定されたものであり、一部の原子力発電所の再稼働は、アジア諸国を最も深刻な打撃を与えている供給ショックに対する耐性を高める役割も果たしている。 IEEFAは、こうした措置は、同等のエネルギー安全保障をより低コストで提供できる国内の再生可能エネルギーを代替するリスクがあり、また、出力抑制の増加や再生可能エネルギーへの投資の阻害につながり、脱炭素化の進展を阻害する可能性があると指摘した。 IEEFAの報告書によると、日本の石炭輸入の大部分（約71%）はオーストラリア産であり、中東の物流混乱によるリスクを軽減できる安全な選択肢となっている。 しかし、J-Powerの松浦2ギガワット石炭火力発電所では、ディーゼル燃料不足により発電量が50%減少した。また、JFEスチール福山工場も重油不足で操業停止に追い込まれ、石炭が石油・ガスの地政学的リスクから完全に切り離されているわけではないことが浮き彫りになった。 日本は通常、ホルムズ海峡を経由して年間400万トンのLNGを輸入しており、これは総輸入量の約6%に相当する。 3月時点で、福島原発事故による複合的な影響からの回復が進む中、日本の原子力発電所36基のうち15基が稼働していた。 これらの原子炉の総発電容量は37ギガワットである。IEEFA（エネルギー・エネルギー・財務分析研究所）によると、残りの原子炉を稼働させれば、日本のLNG需要を1250万トン削減できる可能性がある。4月初旬には規制変更が導入され、さらなる再稼働が促進された。 柔軟性に乏しい石炭火力発電所と原子力発電所の増加が再生可能エネルギーの出力抑制を加速させるという主張を裏付ける根拠として、IEEFAは、日本における原子力発電所の再稼働は毎回、再生可能エネルギー発電量の減少を伴ってきたと指摘した。 日本の出力抑制量は、2018年の100GWhから2023年には1.9TWhに増加した。2025年上半期には、6ヶ月間で1.7TWhとさらに増加した。 石炭火力発電所と原子力発電所の出力は急激に増減できないため、再生可能エネルギーの出力が増加した際に、電力網に再生可能エネルギーの供給余地を確保することが困難になる。 IEEFAは、日本の電力網インフラの制約も再生可能エネルギーの吸収を制限する要因の一つであり、3月には再生可能エネルギーの出力抑制と海外からの電力輸入という事態を招いたと指摘した。 IEEFAは、電力網に蓄電池を導入することで、電力網の柔軟性をある程度高めることができると示唆している。 報告書によると、再生可能エネルギーの出力抑制には、後々のゼロカーボン発電設備の増設に対する経済的メリットを低下させるという、もう一つの根本的な問題がある。特に日本では、欧州で一般的な再生可能エネルギー供給業者への出力抑制に対する補償が行われていないため、この問題はより深刻化する。 開発業者は、この問題を回避するため、蓄電池を導入し、発電・消費電力ではなく、蓄電池から放電された電力に対して報酬を支払う契約を結んでいる。 しかし、蓄電池の導入はプロジェクトコストを増加させる一方で、投資家の関心はまだ大規模導入には至っておらず、収益支援策の縮小もさらなる阻害要因となっている、とIEEFAは指摘している。
Research
UOBケイヒアン証券はハナマイクロエレクトロニクスの投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価は38タイバーツとした。
FactSetが調査したアナリストによると、ハナ・マイクロエレクトロニクス（BKK:HANA）の平均投資判断は「オーバーウェイト」、平均目標株価は25.44タイバーツです。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）
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