瑞银表示，在成本压力下，黄金特许权使用费收入比矿业公司更具增长潜力。

-- 瑞银周三在一份报告中指出，与黄金矿商相比，黄金流媒体和特许权使用费公司拥有更好的增长前景和更强的成本通胀对冲能力，利润率更稳定，执行风险更低。分析师表示，在去年的金价上涨周期中，矿商对金价上涨的运营杠杆作用更高，同时通胀压力保持温和，公司业绩不达标的可能性也更小。与此同时，Franco-Nevada (FNV)、Wheaton Precious Metals (WPM) 和 Royal Gold (RGLD) 等流媒体公司的估值相对于其历史水平而言有所降低。展望未来，分析师表示，金价预计仍将保持强势，但涨幅不会像2025年那样剧烈。他们补充说，与此同时，矿商可能面临不断增加的成本压力，尤其是来自能源和潜在中断的成本，这可能会损害利润率。分析师表示：“我们认为，与大多数大型矿业公司相比，Franco-Nevada、Wheaton Precious Metals 和 Royal Gold 都拥有更优异的近期和中期增长前景。” 瑞银重申对 Franco-Nevada 的“买入”评级，目标价为 310 美元；对 Wheaton Precious Metals 的“买入”评级，目标价为 160 美元；并首次给予 Royal Gold “买入”评级，目标价为 325 美元。

Price: $256.03, Change: $-1.26, Percent Change: -0.49%

Ifo：ドイツの輸出景況感は4月にわずかに改善

ドイツの輸出業者は4月にやや楽観的な見方を示したが、地政学的な不確実性のため、輸出業界全体としては横ばいだったと、ifo経済研究所が月曜日に発表した。 ifo輸出期待指数は、3月のマイナス0.7ポイントから4月には0.1ポイント上昇した。これは、プラスの期待がマイナスの期待をほぼ相殺したためである。自動車、電子機器、家具製造業の輸出見通しは全体的に低下したが、概ねプラスを維持した。食品・飲料の出荷見通しは「大幅に」上昇した一方、エネルギー集約型企業は輸出の減少を予測した。

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ビッグ・バンク・スプリットがA種株式分割を完了へ

ビッグ・バンク・スプリット（BNK.TO）は、A種株式の好調なパフォーマンスを理由に、A種株式の株式分割を実施する予定であると、金曜日遅くに発表した。 5月1日営業終了時点でA種株式の株主名簿に記載されている株主は、保有するA種株式100株につき、A種株式20株を追加で受け取ることになる。株式分割完了後、A種株式は5月4日の取引開始時から権利落ちとなる見込みである。優先株式は影響を受けず、ファンドのポートフォリオ価値が約60%下落した場合でも、下落リスクに対する保護措置が講じられると見込まれる。 A種株式の受益者は、株式分割後も、当初は1株あたり0.12ドル、年間1.44ドルの非累積型の現金分配金を毎月受け取る。これにより、A種株式の受益者への分配金総額は約20%増加する見込みである。株式分割はトロント証券取引所の承認を必要とする。

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瑞银表示，在成本压力下，黄金特许权使用费收入比矿业公司更具增长潜力。

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米国とイランがパキスタンで直接会談に至らず、WTI原油とブレント原油の先物価格は取引開始前に上昇した。