-- 根据procure.ch和瑞银周一公布的数据，瑞士4月份制造业采购经理人指数（PMI）从3月份的53.3升至54.5。 市场普遍预期该指数为52。
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Research
リサーチアラート：CFRAはCullen/frost Bankers, Inc.の株式に対する買い推奨を維持します。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を5ドル引き上げ、185ドルとします。これは、2027年のEPS予想の16.6倍に相当し、CFRの優れたバランスシート成長率を考慮すると、過去5年間の予想PER平均14.5倍を上回る水準です。2026年のEPS予想を0.70ドル引き上げ10.54ドルに、2027年のEPS予想を0.57ドル引き上げ11.17ドルとします。CFRは急速に成長してきましたが、その成長は収益成長率を上回る費用増加を伴い、営業レバレッジがマイナスとなっていました。しかし、この傾向は現在反転しつつあります。CFRは今四半期、純金利マージンと融資ガイダンスを引き上げ、費用ガイダンスは据え置きました。これは、CFRが2026年に営業レバレッジをプラスにし、EPSを過去最高に達成するペースで推移していることを意味し、これは以前の予想よりも1年早い達成となります。さらに、商業用不動産、低所得者層、非銀行系金融機関に対する業界全体の懸念にもかかわらず、CFRは優れた信用力を維持しています。同社の純貸倒損失は、ここ数四半期において同業他社の平均の半分にとどまっています。また、CET1比率が14.1%と、景気後退を乗り切るための十分な資本基盤を備えています。
$CFR
US Markets
中東戦争の影響を受けたフィリピンの製造業活動契約
中東情勢の悪化により購買活動、新規受注、雇用者数が減少したため、フィリピンの製造業は4月に縮小に転じた。 S&Pグローバルが発表したフィリピン製造業購買担当者景気指数（PMI）は、3月の51.3から4月には48.3に低下した。 50を上回る数値は景気拡大、50を下回る数値は景気縮小を示す。 新規受注の減少により、この指数は11月以来初めてマイナス圏に転落した。 S&Pによると、貿易ルートの閉鎖による輸送停止が消費者の購買意欲を低下させ、輸出新規受注は2020年半ば以来の大幅な落ち込みとなった。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミスト、マリアム・バルーチ氏は、輸出市場需要の悪化が新規売上高全体の減少にもつながったと指摘した。 S&Pグローバルは報告書の中で、「新規売上高全体の減少により、フィリピンの製造業者は4月に生産水準の停滞を経験した」と述べている。フィリピン輸出業者連盟の調査によると、衣料品、食品、手工芸品、家具などの分野で受注が減少する中、輸出業者は週6日から最短3日にまで営業日数を削減したと、フィリピン・スター紙が4月16日に報じた。 S&Pによると、今月は「小幅な」人員削減が行われ、従業員数は減少した。 S&Pは、新規受注の減少と原材料費および輸送費の上昇を受け、フィリピンの製造業者は生産需要に対応するため在庫に頼っていると指摘した。 こうした不足にもかかわらず、投資家は顧客基盤の拡大と需要動向の改善に強気な見方を示しており、企業景況感は17カ月ぶりの高水準に上昇したと、同格付け機関は述べている。
$^PSEi
Research
調査速報：CFRAはCNH Industrial N.V.の株式について「ホールド」の投資判断を維持します。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。CNH Industrial（CNHI）の12ヶ月目標株価を12ドル（5月4日時点の14ドルから引き下げ）に修正します。これは、2026年の株価収益率（PER）が30倍となり、過去5年間の平均予想PER12.4倍を上回る水準となります。当社は、この水準は予想される利益率の回復によって正当化されると考えています。EPS予想は据え置きます。経営陣が2026年の業績見通しを再確認したことは、コスト削減策と在庫管理への自信を示唆するものであり、やや好材料と捉えています。とはいえ、景気回復は依然として農業需要の安定化、ディーラー在庫の削減、関税関連のコスト圧力の相殺に左右されるため、引き続き慎重な姿勢を維持します。今後の見通しとして、CNHIの売上高は2026年に前年比1.9%減と予測しています。これは、農業機械需要の継続的な低迷、生産量の減少、およびディーラー在庫の正常化が続いていることを反映したものです。しかしながら、エンドマーケット需要の緩やかな改善と、コスト管理および価格戦略による潜在的な効果に支えられ、2027年には売上高が前年比7.5%増に回復すると予想しています。したがって、当社は引き続き「ホールド」の投資判断を維持します。
$CNH