-- 在週五盤後交易中，歐洲天然氣期貨收復了早盤的部分跌幅，但仍低於前一交易日的收盤價，市場對潛在和平協議的樂觀情緒令價格承壓。 荷蘭TTF近月合約下跌5.02%，至每兆瓦時43.86歐元；英國NBP期貨下跌5.63%，至每熱量單位110.19便士。 價格最初走低，原因是與中東衝突相關的外交努力勢頭強勁。彭博社週五的一篇報道也指出，烏克蘭與俄羅斯的首席談判代表認為，與克里姆林宮達成潛在協議的進程取得了進展，並暗示戰爭的解決可能很快就會實現。 然而，隨著交易員重新關注供應基本面，包括補充低庫存的必要性以及正在進行的和平談判前景不明朗，跌幅有所回升。 外交進展仍然是關注的焦點。美國副總統約翰·迪·萬斯計劃於週六在伊斯蘭堡與伊朗對口官員舉行會談，而以色列和黎巴嫩的談判代表將於下週在華盛頓會面，討論解決地區衝突的潛在方案。 供應限制繼續為局勢提供支撐。澳新銀行分析師丹尼爾海恩斯表示，液化天然氣運輸船仍滯留在波斯灣，僵局何時結束尚不明朗。他還補充說，雪佛龍公司位於惠斯通的液化天然氣工廠上個月遭受颶風破壞，目前產能僅50%左右，這加劇了澳大利亞的困境；此外，伊克西斯液化天然氣出口工廠的工人在與運營商日本國際石油開發株式會社（Inpex Corp.）的談判破裂後，正在考慮採取罷工行動。 根據英國聯合海事資訊中心的數據，霍爾木茲海峽監測機構表示，過去24小時內只有7艘船隻通過該海峽，遠低於衝突前每天約138艘的正常水準。 在天然氣儲存方面，歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）週五報告稱，歐盟天然氣庫存佔總容量的28.91%，低於一年前的約35%。 歐洲天然氣輸氣系統營運商網路（ENTSO）週四在其發布的《2026年夏季供應展望》中表示，歐盟的基礎設施容量應足以使天然氣庫存水準在11月1日前達到至少80%。該組織指出，自4月初以來持續的天然氣注入是一個積極信號，並補充說，延長補充期可以緩解價格壓力，並降低季末搶購的風險。然而，該組織警告稱，海灣能源基礎設施的受損以及霍爾木茲海峽持續的中斷可能會產生更長期的影響。此外，歐盟能源專員丹·約根森也敦促成員國考慮在註入季早期達到80%的庫存目標，以提高市場的確定性。
関連記事
Asia
ジェフリーズによると、サンコープ・グループは新たな再保険体制の下で収益の安定性が向上すると見込んでいる。
サンコープ・グループ（ASX:SUN）は、新たな5年間包括再保険プログラムにより、収益変動の抑制と資本効率の向上という恩恵を受けるものの、成長予測は若干下方修正されたと、ジェフリーズは4月24日付のレポートで述べた。 ジェフリーズによると、6月30日から開始されるこの新たな再保険プログラムは、年間8億豪ドル、5年間で最大24億豪ドルの災害リスク補償を提供し、約90%のシナリオにおいて自然災害コストを予算レベルに抑え、異常気象による収益変動を抑制する。 同証券会社は、サンコープ・グループの改訂された枠組みにより、2027年度の自然災害引当金は18億5000万豪ドルに引き上げられ、2026年上半期の4億5300万豪ドルの超過分を受けて、引当金はリスクエクスポージャーの増加に連動する形となり、その影響は概ね中立的であると指摘した。 調査会社は、サンコープ・グループの経済状況は同業他社とは異なるものの、基礎的な保険取引比率の見通しはレンジの上限である10～12%で安定しており、災害による変動が緩和するにつれて、報告利益は基礎的な業績をより正確に反映するようになると述べた。 調査会社は、ニュージーランドにおける為替変動の影響により、総収入保険料の伸び率を3.8%から約3%に下方修正し、投資収益と評価に関する前提条件を更新した。これにより、予測期間における利益予想はマイナス3%～1%の範囲に調整された。 ジェフリーズはサンコープ・グループの投資判断を「ホールド」に据え置き、目標株価を16.50豪ドルから17.70豪ドルに引き上げた。
$ASX:SUN
Asia
フォーテスキューは、鉄橋の脆弱性とグリーンエネルギーへのシフトから圧力を受けている、とジェフリーズが指摘
ジェフリーズは4月24日付のレポートで、フォーテスキュー（ASX:FMG）の四半期業績が低調だったことに加え、アイアンブリッジ鉱山における継続的な課題と、非中核事業であるグリーンエネルギープロジェクトへの支出増加が、収益と企業価値評価に対する懸念を高めていると指摘した。 同社は季節要因と天候の影響により業績が低調だったと報告した。ピルバラの赤鉄鉱事業は堅調だったものの、アイアンブリッジ磁鉄鉱プロジェクトは依然として低迷しており、処理量と利益率の課題に直面し、その価値を正当化するのに苦労する可能性がある。 ジェフリーズは、フォーテスキューが産業ユーザーやデータセンターなどの第三者顧客向けにグリーンエネルギー設備に6億8000万ドルを投資したことは戦略的な転換を示すものだと指摘したが、これは非中核事業への資本配分であり、より明確な収益が見込まれるまでは、鉱業事業の割引率を高く設定する根拠となる可能性があると見ている。 株式調査会社は、同社のピルバラ鉱区システムが港湾処理能力の限界に近づいていると指摘した。これは「好ましい問題」であり、同社がポートフォリオを見直し、アイアンブリッジの生産量を削減する一方で、全体的な出荷見通しは概ね据え置く中で、高収益の赤鉄鉱生産が高コストのアイアンブリッジの生産量を代替する可能性があるとしている。 調査会社は、配当金と設備投資の流出にもかかわらず、同社は42億ドルの現金を保有しており、財務的に健全であり、長期的には純現金ポジションに戻ると予想されると付け加えた。しかし、アイアンブリッジの不確実性とグリーンエネルギーへの支出増加をリスク要因として挙げ、減損処理の可能性も指摘し、慎重な見通しを裏付けた。 ジェフリーズはフォーテスキューの投資判断を「アンダーパフォーム」に据え置き、目標株価を17.50豪ドルから16.50豪ドルに引き下げた。
$ASX:FMG
Research
調査速報：CFRAはオーティス・ワールドワイド社の株式について「ホールド」の見解を維持
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。第1四半期決算発表を受け、12ヶ月目標株価を100ドルから90ドルに引き下げました。これにより、OTIS株の株価は、2027年EPS見通し4.58ドル（従来4.70ドルから下方修正、2026年EPS見通しは4.25ドルから4.18ドルに修正）の19.6倍と評価されます。これは、現在進行中の利益率低下の時期が不透明なことを考慮すると、産業機械業界の同業他社およびOTISの5年先予想PER平均と比較して、やや割安な水準と言えます。第1四半期のサービスマージンは、人件費と原材料費の上昇が価格設定を上回ったため、期待外れの結果となりました（160ベーシスポイント減の23%）。中国市場の低迷はまだ安定していませんが、過去にも指摘したように、これはOTISの事業ポートフォリオにおける縮小傾向にある分野であり、今後の影響は限定的になるでしょう。総じて、直近の四半期も前四半期と同様の状況（中国市場の低迷／新規設備販売の減少）が続いたが、OTIS全体の主要な収益源であるサービス部門における利益率の低下という懸念が加わった。収益性向上に向けた取り組みは進められているものの、回復の時期は不透明だ。
$OTIS