-- 標普全球評級在近期發布的報告中指出，中國即時配送市場主要企業間持續激烈的競爭，加上補貼削減計劃推遲至2028年，加劇了價格戰持續蔓延的風險。 標普表示，這些因素對所有市場參與者都構成了不利影響。 標普高級分析師劉傑表示，美團（HKG:3690）、京東（HKG:9618）和阿里巴巴集團（HKG:9988）等主要平台營運商已投入巨資，試圖搶佔包括食品和線上零售在內的即時配送市場份額。 標普指出，這些快速發展的細分市場佔中國零售業的6%以上。 劉傑表示，價格戰的負面影響將超出預期，並延續自2025年以來主要參與者息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的下滑趨勢。
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Treasury
カナダ連邦政府、初の国家ソブリン・ウェルス・ファンド設立を発表
カナダのマーク・カーニー首相は月曜日、オタワでの記者会見で、カナダ初の国家ソブリン・ウェルス・ファンド「カナダ・ストロング・ファンド」の設立を発表した。 自由党が多数を占める連邦政府は、このファンドに250億ドルを拠出する予定で、カーニー首相は、このファンドは「将来のカナダ国民の富を増やすために設計された、国家貯蓄・投資口座」として機能すると述べた。発表の中でカーニー首相は、カナダと米国政権との経済関係が変化したことに触れ、「それは彼らの権利だ」と述べ、カナダ政府は北米の隣国との関係に頼ることなく、国内経済を成長させる新たな方法を模索することで、この変化に対応していると強調した。「それが我々の喫緊の課題だ」とカーニー首相は述べた。
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Mining & Metals
ドイツ銀行は、カナダドルが今年米ドルに対して「緩やかに」上昇し、2027年にはさらに大きく上昇すると予測している。
ドイツ銀行は、カナダドル（CADまたはルーニー）が今年、米ドル（USD）に対して「緩やかな」上昇にとどまり、G10諸国に比べて出遅れると予測している。その後、2027年には大幅な上昇が見込まれる。 同行は、カナダ経済は依然として「低迷」しており、国内総生産（GDP）成長率はかろうじてプラスに転じ、インフレ率は目標水準付近まで低下していると指摘した。 ドイツ銀行は、カナダは、人口増加、住宅価格上昇、輸出増加といった従来の成長要因の衰退と、設備投資の増加や輸出市場の多様化といった新たな成長要因への期待との間で板挟みになっていると述べた。 同行は、経済の方向性は「明るい」とし、先週発表されたカナダ銀行の企業景況感調査（BOS）は第1四半期に改善したが、こうした取り組みが成果を上げるにはまだ時間がかかると指摘した。特に多くの利害関係者が関わる状況では、事業計画の策定は容易ではなく、企業全般が戦略の見直しと投資を行うよう説得する必要がある。 同行は、現在のエネルギーショックは、特にG10諸国の中で最も労働市場が厳しい状況にある家計の心理に影響を与えていると指摘した。 エネルギー価格の上昇は少なくとも貿易収支の改善に寄与するだろう。また、カナダドルのキャリーレートが比較的低いにもかかわらず、金融収支は引き続き株式流出と債券流入が相殺される状況にある。 ドイツ銀行によると、年央に予定されているUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の再交渉はカナダドルにとって双方向のリスクとなる一方、年金基金によるヘッジが極めて低い水準からさらに増加すれば、長期的にはカナダドルを支える可能性があるという。
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Commodities
ロイターの分析によると、北東アジアのディーゼル燃料とジェット燃料の輸出は5月に回復する見込み。
ロイター通信が月曜日に発表した分析によると、北東アジアからのディーゼル燃料とジェット燃料の輸出は、4月の低水準から5月には回復し、製品価格の緩和に一定の効果をもたらす見込みだ。 ロイターのデータによると、SKエナジー、GSカルテックス、Sオイル、現代オイルバンクなどの韓国の製油所からのディーゼル燃料輸出量は、4月と比較して5月には少なくとも10カーゴと倍以上に増加した。 台湾では、フォルモサ石油化学が4月の低調な輸出量から一転、低硫黄ディーゼルと高硫黄ディーゼルをそれぞれ30万バレルずつ1カーゴずつ販売した。 しかし、ロイターによると、輸出量は戦前の水準である少なくとも25カーゴを下回っている。 ロイターが引用した貿易関係者によると、ジェット燃料の輸出量も増加し、5月積みの30万バレルカーゴが5カーゴ販売され、4月の3カーゴから増加した。 ジェット燃料とディーゼル燃料の輸出増加に伴い、アジアの精製マージンは月曜日に1バレルあたり約62ドルまで低下した。これは3月30日に記録した過去最高値の86ドルから低下したものの、戦前の水準の3倍以上を維持している、とロイター通信が引用したLSEGのデータで示されている。 ロイターの入札記録によると、先週、北東アジア産ディーゼル燃料のプレミアムは、シンガポール価格（韓国FOBベース）に対して1バレルあたり5ドル未満まで約半減した。これは2週間前の少なくとも10ドルから大幅に低下した。