-- （第二段和第三段新增加拿大國家銀行評論，最後一段更新股價） 巴里克礦業公司（NYSE：B，多倫多證券交易所代碼：ABX.TO）週二表示，該公司已任命多位高管，並更新了其計劃成立一家新公司並持有其北美黃金資產的少數股權的首次公開募股（IPO）計劃。 對此，加拿大國家銀行表示，其「跑贏大盤」評級維持不變，理由是巴里克目前的估值偏低、Fourmile項目未來的進展以及其北美資產即將實現的價值。 「Fourmile計畫的勘探進展是公司重要的價值驅動因素，鑑於先前宣布的馬裡Loulo-Gounkoto計畫已得到解決，這進一步支持了公司估值的提升。隨著公司重新聚焦於提高美洲（以內華達州為中心）的黃金產量，並持續改進運營，我們認為未來公司有望實現更可持續的估值。」該銀行補充道。」該銀行補充道。 加拿大國家銀行表示，其72.50加元的目標價是基於100%加權的6.50倍EV/2026E EBITDA目標倍數計算得出，這意味著其市淨率（P/NAV）為1.07倍。該銀行指出，巴里克黃金目前的EV/2026E EBITDA倍數為4.8倍，NAV倍數為0.78倍，而同業大型黃金公司的相應倍數分別為6.6倍和1.01倍。 巴里克黃金週二在聲明中表示，該公司已任命一支專門負責北美業務的高階主管團隊。 「他們已經成功合作數月。團隊由經驗豐富、業績卓著的巴里克資深人士組成，他們在營運、勘探和開發方面擁有深厚的專業知識。」聲明補充道。 該團隊向巴里克黃金總裁兼首席執行官馬克·希爾匯報工作，成員包括：首席營運官蒂姆·克里布；首席財務官韋塞爾·哈曼；首席法務官兼公司秘書喬·赫肯多恩；首席技術官梅根·蒂博爾斯。首席人力資源長理查德·巴利 (Richard Barley)、勘探副總裁哈維爾·奧圖扎爾 (Javier Ortuzar) 和可持續發展副總裁阿曼達·斯蒂恩森 (Amanda Steensen) 出席了發布會。 巴里克表示，北美巴里克公司將包含四個位於北美頂級礦業管轄區的一級黃金資產：內華達黃金礦區的卡林 (Carlin)、科爾特斯 (Cortez) 和綠松石嶺 (Turquoise Ridge) 金礦，以及多明尼加共和國的普韋布洛維耶霍 (Pueblo Viejo) 金礦。預計到 2025 年，北美巴里克公司旗下資產的黃金產量約為 200 萬盎司，歸屬於巴里克公司的權益。 北美巴里克公司還將包括巴里克公司全資擁有的位於內華達黃金礦區 (NGM) 附近的福邁爾 (Fourmile) 金礦項目。巴里克公司表示：“福邁爾金礦是本世紀最重要的黃金發現之一，並將成為北美巴里克公司資產組合中重要的高品位、低成本增長機會。預計福邁爾金礦最終將根據《內華達黃金礦區合資協議》併入內華達黃金礦區合資企業。” 巴里克公司表示，已確定其北美資產首次公開發行（IPO）的最佳結構。巴里克北美公司預計將在紐約進行主要上市，並在多倫多進行二次上市，但需通過美國證券交易委員會（SEC）的常規註冊程序和加拿大招股說明書的資格審查。巴里克補充說，該公司正按計劃推進IPO，預計將於2026年底前完成，但需視市場和其他條件以及必要的審批情況而定。 公司預計，此次IPO將遵守巴里克合資協議中的所有適用承諾。 「巴里克的領導層一直在與紐蒙特礦業公司（Newmont）的對口官員會面，討論如何提升紐蒙特礦業公司的業績、擬議的IPO以及Fourmile礦的出售時間表。雖然巴里克可以單方面推進IPO，但它正與合資夥伴密切合作，以確保為各方創造並最大化價值。」 巴里克股票昨在加拿大下跌1.2%。該股昨天在美國交易時段下跌1%，截至美國盤前交易時段，下跌2%。
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セクター別最新情報：火曜午後、ハイテク株が下落
火曜午後、ハイテク株は下落し、ステート・ストリート・テクノロジー・セレクト・セクターSPDR ETF（XLK）は1.8%、ステート・ストリートSPDR S&P半導体ETF（XSD）は4.5%それぞれ下落した。 フィラデルフィア半導体指数は3.7%下落した。 企業ニュースでは、ウォール・ストリート・ジャーナル紙が月曜遅く、関係者の話として、OpenAIが新規ユーザー数と売上高の目標を達成できなかったと報じた。ハイテク大手NVIDIA（NVDA）は2.2%、ブロードコム（AVGO）は4.7%、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は2.7%、オラクル（ORCL）は3.8%、インテル（INTC）は1.7%それぞれ下落した。 ロイター通信によると、ラムリサーチ（LRCX）、アプライドマテリアルズ（AMAT）、KLA（KLAC）などの半導体製造装置メーカーは、先週、米国商務省から中国第2位の半導体メーカーである華虹（Hua Hong）への特定装置の出荷を停止するよう命じる書簡を受け取ったとみられている。ラムリサーチの株価は3.5%、アプライドマテリアルズは5.5%、KLAは3.5%それぞれ下落した。 Spotify Technology（SPOT）は第1四半期の利益が予想を上回ったものの、プレミアム会員数の伸びと今後の見通しが投資家の期待を裏切り、株価は13%下落した。
$AMAT$AMD$AVGO$INTC$KLAC$LRCX$NVDA$ORCL$SPOT
Oil & Energy
米国天然ガス最新情報：天候見通しの変化と需要シグナルの混在を受け、先物価格は小幅上昇
火曜日の正午の取引で、米国の天然ガス先物価格は小幅上昇した。最新の気象モデルが需要の二分化を示唆したことが背景にある。米国北部では晩秋の寒冷化により暖房需要が増加する一方、南部では温暖化予報により冷房需要が見込まれる。 ヘンリーハブの期近先物価格は0.81%上昇し、100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2.72ドルとなった。一方、期近先物価格は0.04%上昇し、1MMBtuあたり2.55ドルとなった。 NatGasWeather.comによると、気象モデルは先週金曜日以降、総積算温度日数を増加させており、これは主に寒冷化の進展と暖房度日数の増加によるものだという。「気象パターンは以前ほど弱気ではなく、中立、あるいはやや強気と見なされるだろう」と同社は月曜日に述べた。 ウォール・ストリート・ジャーナルは火曜日、寒冷化予報により、5月第2週まで週間の在庫増加は1,000億立方フィートに達するか、それを超えることはないだろうと報じた。 しかしながら、ファンダメンタルズは依然として軟調である。トレーディング・エコノミクスは、春の気温上昇により、貯蔵量がすでに季節平均を約8%上回っていると指摘した。米国エネルギー情報局（EIA）の最新報告によると、在庫は1030億立方フィート増加しており、昨年の770億立方フィートの増加、過去5年間の平均増加量640億立方フィートを大きく上回っている。 供給面では、NRGエナジーによると、過去1週間でドライガスの生産量はやや減少し、日平均約1063億立方フィートとなった。総生産量はわずかに減少した。同社は、生産量は最近のピークからは減少しているものの、供給量は依然として需要を大幅に上回っていると付け加えた。 トレーディング・エコノミクスは別途、主要生産者が価格の低迷を受けて生産量を削減したため、過去18日間で日平均約41億立方フィート減少し、11週間ぶりの低水準となる日平均1081億立方フィートになったと報告した。 需要も季節的な要因で弱まっている。 NRGエナジーによると、米国の総消費量は週平均で約101.7億立方フィート/日となり、住宅用および商業用消費の減少が主な要因で、発電用消費の減少分は限定的だった。 NRGエナジーによれば、LNG輸出原料ガス量は比較的安定しており、18.8億～19.0億立方フィート/日という狭い範囲で推移している。
Oil & Energy
最新情報：UAEのOPEC+離脱はカルテルの市場支配力を弱め、ボラティリティリスクを高めるとアナリストは指摘
（マッコーリーのアナリストコメントを19～22段落に追加。） アラブ首長国連邦（UAE）がOPECおよびOPECプラスから脱退したことで、OPECプラスの国際石油市場管理能力に大きな打撃を与え、協調的な供給政策の将来に疑問が生じている、とリスタッド・エナジーのストラテジストは火曜日に述べた。 日量約480万バレルの原油を生産し、さらなる増産を目指すこの湾岸諸国は、市場のショックに対応して供給量を調整できる数少ない加盟国の一つだった。 「OPECとOPECプラスの強さは、加盟国がどれだけ原油を抑制できるかにかかっている」と、リスタッド・エナジーの地政学分析責任者であるホルヘ・レオン氏は火曜日の市場レポートで述べた。「相当な余剰生産能力を持つ加盟国を失うことは、OPECプラスにとって重要な手段を失うことになる。」 アラブ首長国連邦（UAE）の離脱は、産油国グループ（OPEC+）が影響力を行使する主要な手段の一つ、すなわち供給途絶を相殺したり価格を支えるために活用したりできる余剰生産能力を失うことを意味する。 レオン氏は、この動きによってOPEC+が長期的に供給不均衡を管理する能力が弱まると述べた。 リスタッド氏は、ホルムズ海峡封鎖など、世界の供給フローに不確実性をもたらし続ける地政学的リスクが短期的には価格への影響を限定する可能性があると指摘した。 しかし、長期的な影響はより深刻だ。同コンサルティング会社は、グループ内に余剰生産能力が集中しなくなることで、OPEC+は生産量を調整し、価格の安定を維持することが困難になる可能性があると述べた。 この変化は、世界の石油需要が潜在的なピークに近づく中で起こり、低コスト生産者のインセンティブを変えることになる。生産割当制度の下で生産を抑制するのではなく、余剰生産能力を持つ国々は生産量を最大化し、市場シェアを維持することを優先する可能性がある。 この動きは、サウジアラビアが市場安定化のために生産調整のより大きな負担を負うよう、より大きな圧力をかける可能性がある。ライスタッドのアナリストは、サウジアラビアが単独でこの役割を維持するのは困難になるかもしれないと指摘している。 サクソバンクのストラテジストは、UAEのOPECおよびOPECプラスからの離脱は、イラン紛争が世界のエネルギーの流れを混乱させ、商業用および戦略用原油在庫を世界的に枯渇させている時期に、世界の石油政策の転換点となると述べている。 「UAEはOPECからの離脱という機会を捉え、拡大する生産能力の活用を制限してきた生産制約を取り除こうとしている」と、サクソバンクの商品戦略責任者であるオレ・スロース・ハンセン氏は述べている。 UAEは近年、アブダビのADNOCグループ主導の上流投資によって、生産能力を着実に拡大してきた。サクソバンクによると、先月生産量が日量220万バレルに減少する前は、生産量は日量約360万バレルに達していた。 同国の現在の原油生産能力は約485万バレル/日で、2027年までに500万バレル/日への増産を目標としている。 一方、スパルタ・コモディティーズのアナリストは、UAEの離脱後、産油国カルテルの長期的な結束力について新たな疑問が生じているものの、世界の石油需給バランスへの直接的な影響は限定的であると指摘した。 「ホルムズ海峡が閉鎖されている状況では、短期的には石油需給バランスへの影響はほとんどない」とアナリストは述べ、OPECプラスが市場における以前の役割を取り戻した場合、より長期的な影響が出てくるだろうと付け加えた。 長期的には、UAEはOPECプラスの割当量である約340万バレル/日から、約450万～480万バレル/日まで生産量を増やすと予想されている。スパルタは、この増産によって市場に供給量が増加し、価格に下方圧力がかかる可能性があると指摘した。 プライス・フューチャーズのシニア市場アナリスト、フィル・フリン氏は、今回のUAEの離脱は、OPECプラスの制約から解放され、より大きな自主性を求めて石油生産を拡大する態勢を整えているものだと述べた。 フリン氏によると、UAEは2018年頃に設定された約320万バレル/日という時代遅れの生産基準に長年制約されてきた。しかし、同湾岸諸国はその後、上流部門の能力に多額の投資を行い、今後数年間で生産能力を500万バレル/日以上に引き上げる可能性を秘めている。 マッコーリーのグローバル・エネルギー・ストラテジスト、ヴィカス・ドゥイヴェディ氏は、UAEの離脱は産油国の戦略におけるより広範な変化を反映していると述べた。 「どの国もライフサイクルのある時点で、次の段階に進む時が来る」と、ドゥイヴェディ氏はMTニュースワイヤーズへの電子メールによる回答で述べた。 同氏はまた、今のところ市場では「大きな反応」は見られないと付け加えた。 「いずれ市場は、制裁解除後のイラン、生産を再開したベネズエラ、そして規制緩和後のUAEからの原油増産に対応せざるを得なくなるだろう」と、このストラテジストは述べた。 ドゥイヴェディ氏は、今回の発表が原油先物価格やスポット価格に短期的に大きな変動をもたらすとは予想していないと付け加えた。「今後1～2年で原油需給バランスが弱気になる可能性はあるが、すぐには影響は出ないだろう」と彼は述べた。