日銀政策委員会、原油価格高騰が消費財にも波及する可能性を警告、6月の議事録で明らかに

日本銀行の金融政策決定会合（6月15～16日開催）の政策委員らは、原油価格上昇の影響が既に中間流通段階の企業間取引価格に波及しており、これがより広範な消費財価格に影響を与える可能性があると警告した。 「企業の価格設定行動が活発化していることを踏まえると、こうした状況下では、価格上昇につながるリスクについてより一層の懸念を抱く必要がある」と、水曜日に公表された6月15～16日開催の金融政策決定会合の意見要旨には記されている。 会合では、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、1.00%とすることを7対1の賛成多数で決定した。これは1995年以来の高水準となる。 政策委員会は、消費者物価指数（CPI）の基調的な上昇率が、物価安定目標である2%付近まで上昇するリスクを理由に挙げた。今回の利上げは、昨年12月に政策金利を0.5%から0.75%に引き上げて以来、日銀にとって初めての利上げとなる。 委員らは、ブレークイーブンインフレ率や短期・長期金利のスプレッド拡大が示すインフレ期待の高まりを指摘した。 議事録によると、「輸入物価は為替レートの変動によっても押し上げられている。こうした物価上昇は、中小零細企業を含む相当数の企業の経営を圧迫していると考えられる」。 委員会は、金融緩和の度合いを調整することが「これまで以上に適切になった」と述べた。 委員らは、たとえ今後原油価格が下落したとしても、石油関連製品以外の品目にも物価上昇の波及が「極めて高い」可能性を指摘した。 委員会は、これは海外情勢、特にAI関連需要の世界的な拡大に起因する需要ショックを反映していると述べた。 日本の5月の年間総合インフレ率は4月の1.4%から1.5%に上昇したが、変動の大きい品目を除いたコアインフレ率は1.4%で横ばいだった。 6月の議事録によると、「政府の施策は、特定の財・サービスの価格水準を調整することで、家計のインフレ認識に影響を与える効果がある」。 しかし、政策委員会は、基調インフレ率を評価する際には、こうした要因を除外する必要があると指摘した。 金利以外にも、政策委員会は2027年4月から日本国債購入額の削減を停止することに合意した。 政策委員会は、日本の投資家が国債保有額を増やすには、しばらく時間がかかるだろうと認識した。 さらに、政策委員会は、2026年4月版経済活動・物価見通しにおける基本シナリオに沿って、日本経済は推移していると述べた。 日銀は、4月版経済活動・物価見通しにおいて、2026年度の日本の実質GDP成長率を約0.5%と予測している。 「2026年度の実質GDP成長率予測は下方修正され、消費者物価指数（生鮮食品を除く全品目）の前年比上昇率予測は大幅に上昇した。いずれも原油価格の上昇を反映したものだ」と、当時日本銀行は述べていた。 一方、INGシンクのシニアエコノミスト、ミン・ジュ・カン氏は、地政学的リスクがさらに緩和すれば、日銀政策委員の過半数が追加利上げを支持すると予想していると述べた。 「次回の利上げ時期は、エネルギー供給の混乱がどれだけ早く解消されるかに左右されるだろう。インフレよりも成長への影響に焦点が当てられているようだ」と、カン氏は語った。