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Oil & Energy
ホルムズ海峡の緊張激化と和平合意への疑念の中、原油価格指標は週間で下落
世界の原油価格指標は金曜日、ホルムズ海峡における軍事的緊張の高まりと外交的打開への期待が入り混じった不安定な状況を受け、マイナス圏で週を終えた。 WTI原油は1バレル94.68ドルで取引を終え、前週の102.50ドルから下落した。一方、ブレント原油は1バレル100.14ドルで取引を終え、前週の109.20ドルから下落した。 WTI原油は週間で6.4%、ブレント原油は7.42%それぞれ下落した。 週末にかけて、再び活発な取引が行われたことで価格が急騰したものの、両指標とも最終的には下落して週を終えた。これは、米イラン間の14項目からなる和平覚書によって世界の海上輸送路が最終的に再開されるという楽観的な見方が下押しとなったためだ。 週の初めには、米軍が封鎖されたホルムズ海峡を商船が通過できるよう護衛する「プロジェクト・フリーダム」を開始した。 この動きを受けて、イランは直ちにUAEのインフラ施設と船舶に対しミサイルとドローンによる攻撃を開始し、テヘランは今回の作戦が制限区域を侵犯したと主張した。 サクソバンクのストラテジストは、ホルムズ海峡は事実上閉鎖されたままであり、米イラン軍の衝突が再燃したことで、近い将来の再開の見通しは薄れていると述べた。 UAE国防省は金曜日、イランから発射された弾道ミサイル2発とドローン3機を迎撃したと発表した。イランがUAEに向けて攻撃を行ったのは今週3度目となる。 米国はその後、航行の安全確保を目的とした国連安全保障理事会決議案を作成したが、ドナルド・トランプ大統領が週半ばに和平合意について「大きな進展があった」と発表したことで、市場は一時的に落ち着きを取り戻した。 ワシントンがテヘランに紛争終結を目的とした1ページの覚書を検討する時間を与えるため護衛任務を一時停止したことで、価格は下落した。 しかし、その後、米国の供給逼迫状況が市場心理を揺るがした。 米エネルギー情報局（EIA）は、米国の原油在庫が230万バレル減少し、4億5720万バレルになったと発表した。 市場アナリストは、中東からの供給途絶が長期化する中、米国の製油所が国内在庫への依存度を高めており、その結果、米国の原油輸出量は日量475万バレルに増加したと指摘した。 イランが米海軍艦艇を標的としたミサイル攻撃や、バンダルアッバス近郊での爆発の報道を受け、木曜日には再び市場のボラティリティが急上昇した。 この緊張の高まりは、米財務省がイランの禁輸措置回避を支援したとしてイラクの石油副大臣に制裁を科したことに続くものだった。 こうした紛争の兆候は最終取引で価格を押し上げたものの、外交的な底打ちを模索する市場の動きによって特徴づけられたこの1週間の累積損失を帳消しにするには至らなかった。 サクソバンクのアナリストは、国際エネルギー機関（IEA）が地域全体の供給損失を日量約1400万バレルと見積もっており、「米国の輸出急増、戦略備蓄の放出、需要の減少によって部分的にしか相殺されない」と付け加えた。 米エネルギー情報局（EIA）のデータによると、米国の週間石油製品輸出量は過去最高を記録した。 5月1日までの週における米国の石油製品総輸出量は日量820万バレルと過去最高を記録し、EIAが1991年2月に石油製品輸出データの報告を開始して以来の最高水準となった。 EIAによると、この週間輸出量は前週の770万バレルから増加している。 EIAのデータによると、米国の週間原油および石油製品総輸出量は日量1297万バレルで、前週の1418万バレルから減少した。これは原油輸出の急激な減少が主な要因である。 週間の原油輸出量は480万バレル/日で、前週の640万バレル/日から減少した。 一方、ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、米国の石油掘削リグ数は前週の408基から2基増加し、5月8日までの週には410基となった。これは1年前の467基と比較すると増加している。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の670基から2基増加し、672基となった。 米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表した最新の建玉報告によると、WTI原油先物・オプション市場のファンドマネージャーは、5月5日までの週にネットロングポジションを維持した。 データによると、ファンドマネージャーが保有する買い持ちポジションは214,039件で、4月28日時点から5,611件減少した一方、売り持ちポジションは2,066件減少し、82,083件となった。
$BKR
Research
調査速報：CFRAがエクスペディア・グループ株の投資判断を「売り」から「中立」に引き上げ
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を12ドル引き上げ、252ドルとします。これは、2026年のEPS予想（倍率は変更なし）の13倍に相当し、EXPEの5年平均予想倍率21倍に対して割安な水準です。この割安感は、消費支出と競争リスクによって正当化されます。2026年のEPS予想を18.51ドルから19.41ドルに、2027年のEPS予想を20.38ドルから22.18ドルにそれぞれ引き上げます。これらの上方修正は、イラン紛争の影響による変動にもかかわらず、第1四半期の総予約額が前年同期比13%増と堅調に推移したことを反映しています。経営陣は、2026年の総予約額の見通しを6～8%と改めて表明しましたが、北米で開催されるワールドカップが旅行業界にもたらす潜在的な恩恵を考慮すると、この見通しは控えめなものと思われます。同社は、売上高とマーケティング費用についても大幅なレバレッジ効果（前年比-400bps）を達成しました。EXPEが総予約額のガイダンスを達成し、営業レバレッジを維持できれば、2026年には1株当たり利益（EPS）が10%台前半の成長を達成できる合理的な道筋が見えてきます。株価が過去5年間の平均を下回って推移していることから、リスクとリターンのバランスがより取れていると考えられます。したがって、投資判断を「売り」から「中立」に引き上げます。
$EXPE
Research
リサーチアラート：ギリアド・サイエンシズ社の株式に対する買い推奨を維持します。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を170ドルに据え置きます。これは、2027年のEPS予想の17.0倍に相当し、GILDの過去5年間の予想PER平均である10.2倍を上回っています。これは、同社の業績見通しの改善を根拠としています。2026年のEPS予想は、Arcellx、Ouro、Tubulisの買収に伴うIPR&D費用を考慮し、1株当たり損失を8.79ドルから0.67ドルに下方修正します。2027年のEPS予想は、10.19ドルから9.98ドルに下方修正します。GILDは、2026年第1四半期に売上高とEPSの両方で市場予想を上回る好調な業績を発表しました。製品全体の売上高は前年同期比5%増の69億ドルとなり、Veklury（新型コロナウイルス感染症治療薬）を除く売上高は8%増の68億ドルとなりました。この好調な業績は、HIV治療薬事業の力強い成長、特にPrEP薬Yeztugoの驚異的な発売、および抗がん剤Trodelvyの好調な売上によって支えられました。GILDはパイプラインにおいて着実に進歩を遂げており、経営陣はArcellxの最近の買収、およびOuro MedicinesとTubulisの買収予定によって、パイプラインは同社史上最強であると説明しています。
$GILD