世界の石油市場は、中東原油供給の混乱による影響を当初緩和していた在庫バッファーを急速に失いつつあり、夏にかけて在庫の急激な減少と燃料市場の逼迫のリスクが高まっている、とKplerのアナリスト、鳥方由衣氏は金曜日のブログ記事で述べた。 同レポートによると、余剰原油、海上貯蔵、輸送中の原油は、ホルムズ海峡に関連した供給混乱による初期の衝撃を吸収するのに役立ったが、これらのバッファーは現在ほぼ枯渇しており、商業在庫が「最後の防衛線」となっている。 アナリストらは、世界の原油市場は今年初めの供給過剰から5月に日量約260万バレルの供給不足に転じたと推定している。これは、中東の生産量減少とアジア各地の製油所の操業停止が主な要因である。しかし、供給不足の全容はまだ観測可能な在庫データには反映されておらず、地下貯蔵からのさらなる在庫減少、あるいは特に中国における製油所の操業削減の拡大を示唆している。 世界の陸上原油在庫は、パンデミック後のピークから約1億3000万バレル減少し、約36億バレルとなった。また、当初の供給ショックを受けて、海上油田の原油在庫も急激に減少した。 日本と韓国は、最も影響を受けやすい消費国として挙げられている。日本は紛争勃発以来、7000万バレル以上を在庫から取り崩しており、製油所の操業維持のために備蓄に大きく依存している。韓国も製油所の処理量を削減しており、計画されている戦略備蓄の放出にもかかわらず、さらなる在庫取り崩しに直面する可能性がある。 報告書によると、製油所が中東産の中質サワー原油をより軽質の米国産原油で代替しようと苦慮しているため、市場は品質ミスマッチの拡大にも直面している。米国からの輸出は過去最高水準に達しているものの、軽質原油はディーゼル油とジェット燃料の収率が低く、中間留分の構造的な不足を引き起こしている。 アナリストらは、6月の世界の軽油不足が日量50万バレルを超える可能性があり、ジェット燃料不足も日量45万バレルを超える可能性があると予測している。 欧州は中東からの供給減少を補うため、米国産原油の輸入にますます頼るようになっているが、軽質油へのシフトは製油所の経営を圧迫し、ディーゼル燃料とジェット燃料の輸入依存度を高めることが予想される。 報告書によると、原油価格そのものよりも、原油先物カーブの方が、現物供給の逼迫状況を最も明確に示す指標となる可能性がある。アナリストらは、需要の減少への懸念や停戦によって供給混乱が緩和される可能性から価格が横ばいにとどまる一方で、在庫の減少が続くにつれて、逆ザヤがさらに拡大すると予想している。
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米エネルギー情報局（EIA）によると、米国の産業用天然ガス需要は2027年まで過去最高水準に達する見込み。
米国エネルギー情報局（EIA）は金曜日、製造業活動の緩やかな回復に伴い、米国の産業用天然ガス消費量が2027年まで過去最高水準に達する見込みだと発表した。 EIAは最新の短期エネルギー見通しで、産業用天然ガス需要は2026年に平均239億立方フィート/日、2027年には243億立方フィート/日に増加すると予測している。これは、2025年に記録した過去最高値の236億立方フィート/日を上回る。 EIAは、産業活動の活発化による需要増加は、生産量単位当たりの天然ガス必要量の削減につながる効率改善の継続によって部分的に相殺されるため、需要の伸びは緩やかなものにとどまると予測している。 需要の大部分は化学産業およびその他の製造業からもたらされると見込まれている。化学産業は天然ガスの最大の産業消費部門であり、暖房、発電、メタノール、肥料、水素などの製品の原料として天然ガスを使用している。 米国エネルギー情報局（EIA）によると、産業用ガスの需要は季節的なパターンを示し、産業施設における暖房需要の増加に伴い、冬季に消費量がピークを迎える。 2026年1月の産業用ガス消費量は平均261億立方フィート/日（Bcf/d）で、2027年1月には267億立方フィート/日に増加すると予測されている。需要は通常、夏季に減少し、2026年と2027年の両年とも6月が月平均で最低値となり、約226億立方フィート/日になると見込まれている。 産業用天然ガスの使用量は、2020年の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミックによる急激な減少と、それに続く2021年と2022年の回復を除けば、2018年以降、比較的横ばいで推移している。 EIAは、2010年代半ばの米国における天然ガス価格の低迷が、石油化学、アンモニア生産、精製といったエネルギー集約型産業、特にメキシコ湾岸地域の産業の拡大を促し、同セクターのガス消費量の基準値を押し上げたとしている。 同時に、製造業者はより効率的なプロセスヒーターや熱回収技術の導入を進めており、燃料需要の伸びは鈍化している。 米国エネルギー情報局（EIA）は、天然ガス加重製造業指数が2026年に1.5%、2027年に0.7%上昇すると予測しており、産業用ガス消費量のさらなる増加を支えるとしている。
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ホルムズ海峡の不確実性にもかかわらず、エネルギー供給への懸念は依然として残るものの、差し迫った危機はないとスパルタは述べている。
イラン戦争の行方に関する不確実性や、重要なホルムズ海峡の長期封鎖のリスクは、差し迫ったエネルギー供給危機への懸念を確かに高めているかもしれないが、現状は懸念されているほど深刻ではないかもしれないと、スパルタ・コモディティーズのリサーチ責任者ニール・クロスビー氏は述べている。 「1ヶ月前と比べて、状況の緊急性については確信が薄れてきている」と、クロスビー氏はMTニュースワイヤーズのインタビューで語った。 原油供給の見通しが壊滅的であるという見方には概ね同意するものの、クロスビー氏は、中国の原油輸入量の減少や代替供給ルート・解決策の出現など、いくつかの要因が状況に一定の不確実性をもたらしていると指摘した。 「中国がほぼ通常レベルの輸入量を維持すれば、米国、欧州、日本の原油在庫は減少するだろう。つまり、計算上は理にかなっている」とクロスビー氏は述べた。 「中国が原油備蓄を大幅に消費し、いわば世界の他の地域に原油を供給し続ける場合、アジアの他の地域は暗黙のうちに若干高い生産量を維持でき、原油不足はアジア諸国にとって先送りされることになる。これが私が抱えている不確実性だ。」 ロイター通信は先週、税関データを引用し、中国の4月の原油輸入量が前年同月比20％減となり、約4年ぶりの低水準を記録したと報じた。これは、重要なホルムズ海峡の事実上の閉鎖による供給途絶が続いているためだ。 同報道によると、世界最大の原油輸入国である中国の先月の原油輸入量は3850万トンで、2022年7月以来の低水準となった。中国は原油輸入量のほぼ半分を中東に依存している。 報告書によると、中国の4月の海上原油輸入量は日量803万バレルで、2022年7月以来の最低水準となった（Kplerのデータに基づく）。 クロスビー氏によると、アジア諸国では、日本と韓国が米国産WTI原油の在庫購入量を増やしており、これを戦略備蓄原油と混合することで、高い製油率を維持している。 一方、サウジアラビアのヤンブー港からの原油輸出量は急増しており、ウッド・マッケンジーのアナリストは、5月第1週の同港からの出荷量が日量平均400万バレルに達したと推定している。これは、イラン・イラク戦争前の日量約73万5000バレルと比較して大幅な増加である。 「これらの要因すべてが重なり、現物原油価格は非常に奇妙なほど弱含みになっています。これは問題がないという意味ではありません。実際、中国、米国、アジア諸国で原油備蓄が取り崩されている状況は続いています。しかし、現物原油市場への直接的なショックは今のところ収束したと言えるでしょう」とクロスビー氏は述べた。 戦略石油備蓄の取り崩し、ヤンブー施設とUAEからの供給増加、中国の輸入削減、そしてブラジルやベネズエラといった南米諸国における今後6ヶ月間の増産の可能性、さらにインフレによる需要減退といった要因が、中東の供給危機の影響を緩和するのに役立つ可能性があるとクロスビー氏は指摘した。 「時間軸も重要です。ホルムズ海峡が今後2年間閉鎖されるとしたら、それは大惨事です。3ヶ月閉鎖されてその後再開されるとしたら、大惨事にはならないでしょう。しかし、明らかにマクロ経済的な逆風は存在します」とクロスビー氏は付け加えた。 イラン紛争が今夏までに解決すれば、米国や中国、国際エネルギー機関（IEA）加盟国などの戦略緊急備蓄（SPR）補充需要と中東のエネルギーインフラ被害により、原油の最低価格は80ドルから90ドルの間になるだろう。 「ホルムズ海峡が閉鎖されている限り、SPRは大幅に引き下げられると予想しています。その後、再開通すれば、補充のための先物需要が発生するでしょう。これはゆっくりと、適切な価格でのみ行われると考えています」と彼は述べた。 現物市場に対する潜在的な脅威は、ガソリンと軽油の急騰、そしてディーゼル燃料とジェット燃料の在庫不足を背景に、米国による非公式な輸出禁止措置のリスクが高まっていることである。 「両燃料とも供給が逼迫している。米国のディーゼル在庫は既に非常に少ない。米国からの輸出価格が市場価格を下回り始めれば（おそらく間もなくそうなるだろう）、欧州とアジアの供給はさらに逼迫するだろう。ジェット燃料は生産量に大きな変動が見られたため、供給不足は5月、おそらく6月には起こらないだろう。しかし、7月は状況が変わるかもしれない」とクロスビー氏は述べた。 中東危機は、主要な石油生産国すべてに大きな利益をもたらす可能性があり、ロシアも恩恵を受ける可能性が高い。一方、購買力が弱く純輸入需要が大きい国々、特に中国を除くアジアの非OECD諸国は、危機の影響を最も大きく受ける可能性が高いとクロスビー氏は指摘した。
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米国、小型原子炉の導入加速のため9400万ドルを拠出
米エネルギー省は木曜日、トランプ政権が国内エネルギー生産の拡大を推進する中、小型モジュール式原子炉（SMR）の導入を加速させるため、8社に9400万ドル以上を拠出したと発表した。 この資金は、認可、サプライチェーン、用地準備における課題を克服することで、先進軽水型小型モジュール式原子炉（SMR）の短期的な導入を支援する。 エネルギー省によると、これらのプロジェクトは米国の原子力サプライチェーンの強化、第3世代+SMRの受注拡大支援、そしてトランプ大統領の原子力エネルギー推進計画の推進を目的としている。 クリス・ライト・エネルギー長官は、「先進軽水型SMRは、大統領が推進する製造業ブームを支え、データセンターやAIの成長を促進し、より強固で安全な電力網を構築するために必要な、信頼性の高い24時間体制の電力を我が国にもたらすだろう」と述べた。 これらの助成金は、政策立案者や電力会社が炭素排出ゼロのベースロード電源として拡張可能なものと見なしている第3世代+小型モジュール炉（SMR）の導入リスクを低減するために、2025年3月に開始された総額9億ドルの連邦政府イニシアチブの一環です。 トランプ政権は以前、このプログラムに基づき、テネシー州とミシガン州でテネシー渓谷開発公社（TVA）とホルテック・インターナショナルが支援するプロジェクトに8億ドルを割り当てました。 最新の受給者には、ニューヨーク州のSMR建設予定地について米国原子力規制委員会（NRC）から早期の用地許可を取得するために約1,730万ドルを受け取ったコンステレーション・エナジーと、ネブラスカ州で同様のプロジェクトに約2,790万ドルを受け取ったネブラスカ公共電力地区が含まれます。 製造分野における最大の助成金はBWXテクノロジーズに授与され、同社はインディアナ州マウントバーノンにある原子炉圧力容器およびその他の大型原子力部品の生産能力を拡張するために2,100万ドル以上を獲得しました。 その他の受給企業には、ワシントン州で燃料製造能力を拡張するフラマトム社、ノースカロライナ州に第2燃料棒製造ラインを増設するグローバル・ニュークリア・フューエル社などが含まれる。 エネルギー省によると、今回の助成金は国内の重鍛造および鉄鋼製造能力の強化にも役立ち、スコット・フォージ社とアメリカン・フォージマスターズ社には、大型小型モジュール炉（SMR）関連機器の設備改修のための資金が提供される。