中国の石炭市場の動向が軟化する中、需要の逆風がばら積み貨物市場に重くのしかかっているとKpler社は述べている。

クプラーのストラテジストは金曜日のレポートで、世界の乾貨物市場と農産物市場は乖離しており、石炭と穀物は天候による需要変動、貿易の流れの変化、在庫シグナルの不均一性に反応していると述べた。 クプラーのアナリストによると、石炭市場は、エネルギー市場全体のセンチメントの悪化と米イラン外交の進展への期待感に関連した以前の低迷から落ち着きを取り戻した。しかし、供給側の混乱が価格を下支えしている。 カタール・エナジーは不可抗力条項の適用期間を延長し、4月から9月初旬にかけてイタリアのエジソン社向けに出荷予定だった約200万トンのLNG貨物21隻分に影響を及ぼしている。エジソン社は既に14隻分の代替供給を確保しており、需要を満たすのに十分な代替供給源を確保したと述べている。 クプラーは、欧州の石炭需要が構造的に低迷しているにもかかわらず、こうした混乱によって短期的な需給バランスが逼迫していると指摘した。 世界最大の石炭消費国である中国は、夏のピーク需要期をやや軟調な状態で迎えている。 Kplerのアナリストによると、6月に南部地域と水力発電流域で大雨が降ったことで水力発電量が増加し、冷房需要が減少したため、例年見られる石炭在庫の季節的な減少が遅れた。 主要省の沿岸部在庫は前週比で小幅に増加したが、日々の消費量は急激に減少しており、短期的な石炭消費の低迷を示している。 同時に、Kplerは、初期の供給指標から、今四半期後半には国内供給が制約される可能性が示唆されていると指摘した。鉱山稼働率の低下と7月の生産量予測の下方修正が、生産量の伸びを抑制する可能性が高い。 北部港湾拠点の在庫は昨年比で依然として高い水準にあるものの、トレーダーは気温の上昇と降雨量の正常化に伴い、需要が回復すると予想している。 一方、米国農務省の最新の四半期在庫報告によると、6月初旬のトウモロコシ在庫は53億ブッシェルで市場予想を下回った一方、大豆と小麦の在庫は概ね市場予想通りだった。 予想を下回るトウモロコシ在庫は、米国の需給バランスの根本的な問題に疑問を投げかけており、一部の市場関係者は2025年の生産量が過大評価されている可能性があり、下方修正される可能性があると指摘している。 Kpler氏によると、米国農務省（USDA）の6月作付面積報告によれば、米国のトウモロコシ作付面積は9530万エーカーで横ばいだった一方、大豆作付面積は8540万エーカーに増加した。 大豆の輸出は堅調で、6月中旬時点で次年度の米国向け販売量は220万トンに達した。中国向けはわずか20万トンだったが、仕向け地不明の契約量は140万トンに達し、2022年以来の同時期としては最高水準となった。 貿易の流れは、世界的な需要パターンの変化をさらに強めている。市場関係者によると、中国による実際の購入量は依然として低調で、広範な農業関連の約束にもかかわらず、トウモロコシや小麦は購入されていない。また、米国産大豆の価格動向は、合意された数量が完全に履行されるという確信が限られていることを示唆している。 ブラジルは引き続き中国の大豆輸入を牽引しており、6月だけで過去最高の1,420万トンを輸出し、少なくとも1,030万トンが中国向けだった。ブラジルから中国への累計輸出量は、今期これまでに6,870万トンに達し、昨年のペースを大きく上回っている。 一方、ロシア南部では冬大麦の収穫が始まり、概ね良好な収穫量が報告されている。Kplerによると、ロシア産小麦の輸出価格は1トン当たり約230ドルまで下落し、EUとウクライナの価格もそれに追随して下落している。 Kplerのアナリストは、中国の石炭需要の低迷、穀物貿易の流れの変化、そしてロシアの供給見通しの改善が、地域的な天候の不安定さや供給途絶が一部で価格を押し上げているにもかかわらず、ドライバルク貨物需要に下押し圧力をかけていると指摘している。