ローゼンバーグ・リサーチは、金曜日に発表された労働力調査（LFS）を受けて、5月のカナダの雇用者数が8万7800人増加し、市場予想の1万人増を大きく上回る結果となったと発表した。 これは4月の1万7700人減からの大幅な回復である。他にも好材料があり、失業率が6.9%から6.6%に低下したことが挙げられる。失業率は横ばいと予想されていた。また、フルタイム雇用者数は15万4000人増加し、2022年2月以来最大の月間増加数となった。 しかし、楽観的な見方をやや抑える要素として、正社員の平均時給は前年同月比3.2%増となり、4月の4.8%増から減速した。市場予想の4.6%増を下回った。季節調整後の賃金は前月比0.9%減となり、パンデミックのピーク時である2020年6月以来最大の落ち込みとなった。 フルタイム雇用の増加を詳しく見てみると、ローゼンバーグ氏は、増加の大部分は若年層によるもので、98,700人増加したと指摘している。カナダの若者が直面する雇用問題に関する多くの報道を考えると、これは注目すべき点である。ローゼンバーグ氏は、これらの問題が解消されたとは考えていない。 また、この報告書のデータがギザギザのパターンを示していることから、ローゼンバーグ氏は6月の労働力調査（LFS）でこの傾向が大きく反転する可能性があると考えている。 しかし、若年層は一般的に賃金が低い傾向にあるため、この層の力強い雇用増加は平均時給を押し下げることになるだろう。ローゼンバーグ氏によれば、これは調査結果が報道されているほど「確固たる」ものではなかったことを示唆している。 フルタイム雇用の残りの増加は25歳以上の層によるもので、55,300人の増加は良い結果と言える。しかしながら、このグループの年間成長率は0.8%で、4月の0.9%からわずかに低下し、過去7ヶ月間で6度目の1.0%を下回る結果となった。 これは雇用成長の鈍化を示しており、「平凡な」経済成長とより一致すると、同報告書は付け加えた。 したがって、表面的な報道の裏側では、ローゼンバーグ氏は、賃金上昇はあるものの、かろうじて持ちこたえている経済状況を指摘している。
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Treasury
TSX終値：非鉄金属の下落が市場全体の下落を牽引し、指数は2％以上下落
トロント証券取引所は金曜日、前日の最高値から急落した。非鉄金属、テクノロジー、エネルギー株の下落が他のセクターの上昇を相殺したことに加え、カナダと米国の予想を上回る雇用統計が発表され、債券利回りが上昇し、利下げ期待が高まったことが投資家の判断を左右した。 S&P/TSX総合指数は803.61ポイント（2.28%）安の34,413.45で取引を終えた。金曜日の取引ではセクター別の値動きはまちまちだった。 非鉄金属セクターが9.54%安と最も大きく下落し、エネルギー、工業、情報技術セクターはそれぞれ4.09%安、0.41%安、4.35%安となった。ヘルスケアセクターが3.77%上昇と上昇を牽引し、金融セクターが0.04%、通信セクターが0.28%、公益事業セクターが0.44%、バッテリー金属指数が0.11%それぞれ上昇した。 カナダ統計局によると、5月の雇用者数は8万8000人増加し、市場予想の約1万100人増を大きく上回った。失業率は4月の6.9%から6.6%に低下した。この増加は、2025年11月以来、初めて月間雇用者数が大幅に増加したことを意味する。 雇用者数は、25歳から54歳の中核年齢層で増加しており、女性（前月比+3万1000人、+0.5%）、中核年齢層の男性（前月比+2万5000人、+0.3%）、15歳から24歳の若年層（前月比+2万2000人、+0.8%）で増加した。複数の産業で雇用が増加し、特に建設業（前月比+27,000人、+1.7%）、情報・文化・娯楽産業（+19,000人、+2.3%）、運輸・倉庫業（+19,000人、+1.7%）、宿泊・飲食サービス業（+17,000人、+1.5%）で顕著な増加が見られました。 デジャルダン銀行は、金曜日に発表された労働力調査（LFS）の結果を受け、カナダの雇用は「控えめな」10,000人増という予想に反し、88,000人増加したと発表しました。同行によると、雇用増加は幅広い産業に及び、すべてフルタイム雇用でした。また、カナダ国債の利回りは短期債を中心に上昇しており、トレーダーは年内に1～2回の利上げを織り込んでいると同行は付け加えました。 とはいえ、労働力調査（LFS）の変動性を考慮すると、金曜日の発表が示すシグナルとしての影響力にはあまり期待できないと、デジャルダン銀行は指摘している。同行は、カナダ経済のファンダメンタルズの弱さと貿易交渉の両面から、引き続き下振れリスクがあると見ている。 しかし、他のエコノミストたちは、労働市場データが好調だったにもかかわらず、金融政策とカナダドルの見通しについては依然として慎重な姿勢を崩していない。 UBSは、4月のインフレ率が市場予想を下回ったこと、そして7月1日のUSMCA貿易協定交渉期限が迫っていることを指摘した。同行は顧客向けレポートの中で、これはカナダの経済指標が全般的に低迷している時期に続くものであり、経済サプライズ指数の急激な低下がそれを裏付けていると述べている。こうした状況を踏まえ、同行はカナダ銀行が来週の会合で政策金利を2.25%に据え置くと予想している。 その結果、UBSはカナダドルが短期的に逆風に直面すると予想し、USD/CADは1.40～1.42のレンジで推移した後、最終的に安定して1.35付近まで戻ると見込んでいる。 商品市場では、予想を上回る米国の雇用統計を受けてドルと米国債利回りが上昇し、金価格が急落した。7月限の金先物価格は1オンスあたり137.20ドル安の4,367.80ドルとなり、1月2日以来の安値をつけた。 米国の5月の雇用者数は17万2000人増加し、8万人増という市場予想を上回った一方、失業率は4.3%で横ばいとなった。このデータを受けてドルは上昇し、債券利回りも上昇した。 原油価格は下落したが、中東紛争をめぐる不確実性が続く中で高止まりしている。 7月渡しのWTI原油は2.50ドル安の1バレル90.54ドルで取引を終え、8月渡しのブレント原油は1.99ドル安の93.04ドルで取引を終えた。 イスラエルとレバノンが米国仲介による停戦合意に達したことを受け、原油価格は下落した。しかし、レバノンでの軍事活動が継続しているとの報道や、米国とイラン間の緊張が依然として解消されていないことから、地域情勢の安定に対する懸念は依然として残っている。ホルムズ海峡を通じた供給途絶と米国の原油在庫減少は、引き続き価格を支える要因となっている。 また、カナダ通信社（The Canadian Press）によると、カナダ自由党政権の看板政策の一つである生活費支援策が、対象となるカナダ国民の銀行口座に金曜日から振り込まれる。 この制度は以前はGST/HSTクレジットと呼ばれており、生活費の上昇に対応するため、通常は低所得世帯に四半期ごとに支給されている。推定1200万人のカナダ人がこの一時金の受給資格があり、金額は世帯規模によって異なり、子供のいない単身者の場合は最大267ドル、子供が2人いる夫婦の場合は最大533ドルになるとCP通信が報じた。
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Treasury
米国債の終値水準
金曜午後3時 vs 木曜午後3時 2年：99勝22敗 vs 99勝30敗、勝率4.157% vs 4.048% 5年：99勝10敗 vs 99勝23敗、勝率4.276% vs 4.186% 10年：98勝23敗 vs 99勝06敗、勝率4.534% vs 4.476% 30年：100勝0敗 vs 100勝10敗以上、勝率4.998% vs 4.475% 2/10：37.479bps vs 42.555bps 5/30：71.992bps vs 78.964bps
Treasury
デジャルダン銀行によると、カナダの労働市場は5月に回復の兆しを見せ、雇用創出は力強く回復した。
デジャルダン銀行は、金曜日に発表された労働力調査（LFS）を受けて、カナダの雇用者数は予想されていた「控えめな」1万人増とは対照的に、8万8千人増加したと発表した。 同行によると、雇用増加は幅広い産業分野に及び、すべてフルタイム雇用だった。これにより、失業率は4月の6.9%から6.6%に低下した。 デジャルダン銀行は、この回復により年初に見られた雇用減少がほぼ解消され、現在の雇用者数は2025年12月のピーク水準に迫っていると述べた。 同行は、カナダ国債（GoC）の利回り曲線全体で上昇しており、特に短期債が上昇を牽引している。トレーダーは現在、年内に1～2回の利上げを織り込んでいると付け加えた。 しかしながら、LFSの変動性を考慮すると、金曜日の発表が経済指標としてどれほどの影響力を持つかは疑問だとデジャルダン銀行は指摘している。 同行は、カナダ経済にとって、ファンダメンタルズの弱さと貿易交渉の両面から、引き続き下振れリスクがあると見ている。
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