ローゼンバーグ・リサーチによると、カナダ銀行の現在の政策金利は高すぎる可能性があり、景気刺激効果はないという。

カナダ銀行は4月に政策金利のレンジを2.25%～3.25%に据え置いたが、ローゼンバーグ・リサーチは、中立金利は50ベーシスポイントほど低い水準になる可能性が高いとの見解を示した。 ローゼンバーグ・リサーチは木曜日、成長の鈍化、労働市場の需給ギャップの継続、賃金上昇圧力の抑制、そして原油価格の正常化に伴う基調インフレ率のカナダ銀行目標である2%近辺での推移を踏まえ、年末前の利上げは金融引き締めの行き過ぎを招くリスクがあると指摘した。 ローゼンバーグのレポートの中で、デビッド・ワット氏は「カナダ銀行の政策金利は2.25%で、現在の中立レンジの下限に近いものの、見かけほど景気刺激効果はない。実際、高すぎる可能性もある」と述べている。 ローゼンバーグは、中立金利の引き下げを支持する3つの構造的要因を挙げた。 第一に、人口と労働力人口の伸びの鈍化が潜在成長率を低下させている。移民数が近年のピークを大きく下回ったため、カナダは2026年上半期に第二次世界大戦後初の年間人口減少を記録しました。 第二に、生産性の低迷と企業投資の低迷が引き続き資本形成を抑制しています。カナダの機械設備資本ストックは、米国で見られるような持続的な成長とは異なり、2008年以降ほぼ横ばい状態が続いています。 第三に、米国がUSMCA貿易協定を更新しないことを決定したことで貿易をめぐる不確実性が高まり、企業投資と生産性成長の重荷となる可能性があります。 これらの要因を総合的に考慮すると、カナダの中立政策金利は、カナダ銀行の現在の推定値よりも最大50ベーシスポイント低くなる可能性があると、ローゼンバーグ氏は付け加えました。