オックスフォード・エネルギー研究所（OIES）の分析によると、2022年以降、欧州のガス供給の流れは大きく変化し、ロシアのパイプライン輸送量が減少したことで、価格と供給パターンが大きく変容した。 OIESは、ウクライナ戦争やロシアからの輸出減少など、複数のショックが欧州のガス市場を変容させ、今後の見通しをより不確実なものにしたと指摘している。 OIESはさらに、長期ガス契約が大幅に減少したことで、安定した輸送予約が減少し、欧州ネットワーク全体の従来の供給力学が変化したと付け加えた。 同時に、欧州全体でLNG輸入が急増しており、新たなターミナルの建設や拡張によって、ガスが大陸に流入し、輸送される経路が変化している。 OIESによると、欧州のガス供給パターンは劇的に変化し、従来の東西ルートから、供給源の変化に対応したより柔軟なシステムへと移行している。 現在、ネットワークは放射状モデルで運用されており、ガスは北西ヨーロッパからバルト海沿岸や地中海沿岸のLNGターミナルを経由して流入し、中央地域へと輸送されている。 OIESによると、欧州のガスハブ価格の変動は、2019年のピーク時からのロシアのパイプライン供給量の急激な減少を反映しており、2022年以降は供給途絶がさらに深刻化すると予測されている。 供給逼迫の兆候は、新型コロナウイルス感染症のパンデミック発生時と2021年にすでに現れており、ガスプロムがスポット市場での販売を縮小したことで、供給量がさらに減少し、価格構造が変化した。 OIESは、ロシアのパイプラインガス供給量は2022年以降急激に減少したが、需要の減少とLNG輸入量の増加によって部分的に相殺されたと付け加えている。 欧州におけるガス消費量は、2021年の4910億立方メートルから2023年には約3910億立方メートルに減少した一方、LNG輸入量は2021年の860億立方メートルから2023年には1460億立方メートルに増加した。 OIES（欧州ガス・エネルギー研究所）によると、ロシアからのガス流入量の減少は2段階で発生した。まず2022年にノルド・ストリームの供給が途絶え、その後2025年にウクライナ経由の輸送が終了した。 2022年以前は、ノルド・ストリームとベラルーシを経由してドイツに流入したロシア産ガスは、ポーランド、オランダ、ベルギー、フランスなどの市場に供給され、欧州各地に広く再分配されていた。 また、一部のガスはドイツを経由してチェコ共和国に南下し、現地で消費されるか、近隣諸国へ輸送され、重要な輸送回廊を形成していた。 OIESによると、スロバキアに流入したガスはウクライナからの供給と合流し、大量のガスがオーストリアに送られた。オーストリアでは一部が国内で消費され、残りはヨーロッパ各地に再輸出された。 OIESによれば、オーストリアは主要な流通拠点として機能し、イタリア、ハンガリー、スロベニア、クロアチアへとガスを供給し、相互に連結された複雑な地域ネットワークを支えていた。 2021年から2023年にかけて、これらのガスの流れは急激に減少した。ノルド・ストリームとベラルーシを経由する北西ヨーロッパからの供給量は880億立方メートル減少し、ゼロとなった。ウクライナ経由の輸送量も減少し、2025年には完全に停止した。
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米国天然ガス最新情報：冷房需要の高まりを受け先物価格が上昇
金曜日の時間外取引で、米国の天然ガス先物価格は上昇した。これは、国内の一部地域で気温が上昇する予報が出ていることから、冷房需要の増加が見込まれるためだが、在庫の増加が上昇幅を抑制している。 ヘンリーハブの期近限月と期近限月はともに1.06%上昇し、100万BTUあたり2.675ドルとなった。 価格は、4月下旬に夏のような気候になるとの予報に支えられた。コモディティ・ウェザー・グループは、4月22日から26日にかけて米国南東部と中西部で平年を上回る気温になると予想しており、この気温上昇は発電所からの冷房需要を押し上げる可能性があるとバーチャートは述べている。一方、NatGasWeather.comは、この期間に先立ち、北部地域に寒気が流れ込むため、暖房需要は中程度になると予測しており、最低気温は華氏20度台から30度台になると見込んでいる。 供給側の要因も価格を支えた。トレーディング・エコノミクスによると、米国の天然ガス生産量は過去4日間で約32億立方フィート/日減少し、10週間ぶりの低水準となる1080億立方フィート/日となった。減少はルイジアナ州とオハイオ州に集中しているという。 同時に、輸出需要は堅調に推移していると同社は指摘した。4月のLNG供給量は平均189億立方フィート/日で、3月の186億立方フィート/日から増加しており、国内消費の低迷を相殺するのに役立っている。 バーチャートはBNEFのデータを引用し、金曜日の総需要は683億立方フィート/日と推定され、前年同期比0.6%減となったと発表した。リスタッドによると、その内訳を見ると、産業需要は前月比39億立方フィート/日減少し、ガス火力発電は典型的な閑散期の傾向に沿って若干減少している。 ホルムズ海峡の再開に関する報道を受け、価格は同日午前中に一時的に変動した。米国の天然ガス先物価格は一時100万Btuあたり2.623ドルまで下落した後、反発した。 しかし、豊富な在庫が上昇を抑制した。米エネルギー情報局（EIA）は、4月10日までの週の天然ガス在庫が590億立方フィート増加したと発表した。これは市場予想を上回り、前年同期の増加分と過去5年間の平均を大きく上回る。予想を上回る在庫増加は、温暖な気候と暖房需要の低迷を反映したものだ。 ゲルバー・アンド・アソシエイツは、「市場の底値は、国内の気候よりも輸出需要によって支えられている」と指摘。「寒冷化リスクが大幅に拡大しない限り、市場は依然として、在庫の緩みと、今後後半に再び中立的な見通しに転じるであろう予測に阻まれ、堅調さを維持できない状況が続くだろう」と述べた。
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CFTCのCOT（商品先物取引委員会）によると、資金運用会社はバイオ燃料先物・オプション市場で依然としてネットロングの状態を維持している。
米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表した週次建玉報告（COTレポート）によると、資金運用会社はバイオ燃料先物・オプション市場で強気、つまりネットロングポジションを維持している。 4月14日までの週のCOTレポートによると、資金運用会社はカリフォルニア低炭素燃料基準（CLFS）市場で60,537契約のネットロングポジション（市場価格の上昇を見込むポジション）を保有している。 COTレポートによると、資金運用会社はD6再生可能識別番号（RINS）現年度先物・オプション市場で2,073契約のネットロングポジションを保有している。 D4バイオディーゼルRINS現年度先物・オプション市場では、資金運用会社は3,159契約のネットロングポジションを保有している。 エタノールについては、資金運用会社は先物・オプション市場で7,222契約のネットロングポジションを保有している。 ファンドマネージャーは、大豆油先物・オプションにおいて、1週間前と比較して1,271の買いポジションを削減し、1,091の売りポジションを追加した結果、148,320契約のネットロングポジションを保有している。 一方、マレーシア産パーム油先物では、865契約のネットショートポジションとなっている。
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米国バイオ燃料最新情報：ホルムズ海峡再開により大豆油先物価格が下落
バイオ燃料原料先物市場は金曜日、イランのホルムズ海峡再開を受けてリスク回避の動きが強まる中、大豆先物価格は上昇、大豆油先物価格は下落するなど、まちまちの展開で取引を終えた。 シカゴ商品取引所（CBOT）の5月限大豆先物契約は0.30%高の1ブッシェル当たり11.67ドルで引け、5月限大豆油先物契約は1.69%安の1ポンド当たり68.16セントで引けた。 木曜日には、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）の5月限エタノール先物契約が0.52%安の1ガロン当たり1.90ドルで取引を終えた。 DTNのアナリスト、レット・モンゴメリー氏は、大豆市場の強気派は、来月のサミットで、中国からの2026～2027年までの輸出需要が2500万トンと以前示された通り、確証を得られることを期待していると述べた。 「現時点では、大豆市場は、中東における敵対行為の終結に伴うエネルギー価格の低下と、5月のトランプ大統領の訪中を前にした米中関係の改善というトレードオフを、長期的には大豆市場にとってプラスになると見込んでいるのは明らかだ」とモンゴメリー氏は日報で述べた。