モルガン・スタンレーは、原油価格の高騰が米国のインフレ進展を阻害していると指摘した。

モルガン・スタンレーは、原油価格の上昇が米連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2％へのインフレ率の伸びを鈍化させていると指摘し、FRBが重視する物価指標の年末予測を引き上げた。 モルガン・スタンレーの米国担当チーフエコノミスト、マイケル・ギャペン氏は、コア個人消費支出（PCE）インフレ率が今年末に3.2％、来年には2.7％になると予測している。これは、ウォール街の大手金融機関であるモルガン・スタンレーが以前発表した3.1％と2.4％を上回る水準だ。 ギャペン氏は金曜日に電子メールで送付したレポートの中で、総合PCEインフレ率は今年末に3.7％、来年には2.4％に減速すると予測している。 「インフレはより硬直的になっている。減速は依然として見られるものの、以前よりも緩やかだ」とギャペン氏は記している。「インフレの硬直化と金融引き締めは、景気拡大の拡大幅の縮小を意味する。」 米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に政策金利を引き上げ、インフレ率を目標の2％まで引き下げるため、年内にさらなる利上げを示唆した。今回の利上げは、FRBにとって3年以上ぶりの利上げとなった。 7月の個人消費支出（PCE）の年間総合インフレ率は3.7％で横ばい、食品とエネルギーを除いたコアインフレ率も3.3％で横ばいだった。 中東情勢の緊迫化を受け、原油価格は今月上昇しており、米国のディーゼル価格は金曜日に過去最高値を更新した。 「今年中に（米イラン紛争の）解決が見込めなければ、企業は輸送費や原材料費の上昇をより長期的な問題として捉え始める可能性がある」とギャペン氏は述べた。「その結果、コア価格への価格転嫁が徐々に拡大すると予想される。特に、多くの企業が年末年始休暇後に年間価格改定を実施する2027年初頭には、その傾向が顕著になるだろう。」 モルガン・スタンレーは、FRBが12月と3月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを2回実施すると予想している。 ドイツ銀行とマッコーリー・グループも、今後6ヶ月以内に合計50ベーシスポイントの追加利上げを予測している。 「2027年を通して政策金利は現状維持され、インフレ率が目標値に十分近づくまで大幅な利下げは見送られると予想している」とギャペン氏は述べた。「インフレ見通しは早ければ（2027年第4四半期）にも利下げを正当化する可能性があるが、現時点では基準を満たしているとは考えていない」。 モルガン・スタンレーは、原油価格の高騰と金利上昇が消費支出を抑制し、金融環境を引き締めるとして、来年の米国経済成長率予測を2.6%から2.3%に下方修正した。 しかし、ギャペン氏は、今回の予測更新は国内需要の大幅な弱体化を意味するものではないと述べた。