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メサネックス社、ガス不足の継続を受けトリニダード・タイタン工場の操業停止へ、とTPHが発表

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TPHエナジーのストラテジストは火曜日のレポートで、メサネックス（MEOH）が新たな天然ガス供給契約の確保に失敗したため、トリニダード・トバゴにある年間生産能力86万トンのタイタン・メタノール工場を2026年後半に操業停止する計画だと述べた。 TPHエナジーのアナリスト、マシュー・ブレア氏は、現在の原料ガス供給契約が第3四半期に期限切れとなり、その後工場は操業を停止すると指摘した。この決定は、トリニダード・トバゴにおける上流ガス生産の低迷が長年続いていることを受けたもので、既存ガス田の成熟に伴い生産量は着実に減少している。 カナダの天然ガス生産量は、2019年の35億9200万立方フィート/日から29%減の2025年には日量25億4700万立方フィートに減少する見込みだ。国内メタノール部門のガス消費量に占める割合は同期間に15%から18%へとわずかに増加したものの、カナダ全体のメタノール生産量は2019年比で19%減少している。 ブレア氏は、業界の稼働率も悪化しており、トリニダードのメタノールプラントの昨年の稼働率はわずか59%で、設備容量760万トンに対し、生産量は450万トンにとどまったと述べた。 TPHは、タイタン・プラントはメサネックス社の2026年における持分法による生産量見通し900万トンの10%弱を占めるに過ぎないにもかかわらず、EBITDAやフリーキャッシュフローに貢献していないと指摘した。 同行は、この原因として、トリニダードにおける価格決定方式がガス価格とメタノール価格を連動させているため、世界的なメタノール価格の高騰時でさえ利益率が圧迫されることを挙げた。メサネックス社のポートフォリオ全体と比較して輸送コストが高いことも、競争力をさらに低下させている。 ブレア氏は、こうした状況を踏まえ、2026年下半期および2027年のEBITDA予測を修正しないこととし、財務的な観点からは影響はほぼ中立的であるとの見解を示した。 また、メサネックス社は7月にアジア向け契約価格を引き下げ、中国とアジア太平洋地域におけるメタノール取引価格はそれぞれ1トン当たり525ドルと620ドルに設定されました。これは6月の610ドルと740ドルから値下げされたものです。 この値下げはTPHの予想と一致しており、世界的な価格動向の軟化を反映しています。第3四半期の世界平均契約価格は前四半期比で約47ドル/トン低下しています。 欧州の契約価格はまだ確定していませんが、同様の下落傾向が続くと予想されます。

Price: $47.49, Change: $-1.31, Percent Change: -2.68%

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TPHエナジーによると、再生可能燃料関連株は週間の下落にもかかわらず、市場全体を上回るパフォーマンスを示した。

TPHエナジーは月曜日のレポートで、第2四半期の再生可能燃料マージンは、週ごとの動向がまちまちだったものの、前四半期よりも堅調に推移し、再生可能燃料関連株は市場全体を上回るパフォーマンスを示したと述べた。 TPHによると、再生可能燃料関連株は先週平均0.1%下落したが、S&P500指数の2.0%下落を上回った。再生可能天然ガス関連では、OPAL Fuels（OPAL）が14.0%上昇した一方、Aemetis（AMTX）は12.8%下落した。 Green Plains（GPRE）は1.8%上昇したが、TPHは、ホワイトハウスが議員に対しE15ガソリンの通年販売を承認するよう促したことを受け、株価はもっと大きく上昇する余地があったと指摘した。また、同社は、原油価格の下落とホルムズ海峡の再開にもかかわらず、Neste株が2.6%上昇したことにも投資家の関心が寄せられていることを指摘した。 週間マージン指標はまちまちの結果となった。再生可能ディーゼル油のマージンは1ガロンあたり11セント上昇し50セントとなった一方、中西部エタノールのマージンは1ガロンあたり2セント下落し、米国産大豆油のマージンは1トンあたり2ドル下落した。再生可能天然ガスのマージンは横ばいだったとTPHは付け加えた。 TPHによると、第1四半期と比較すると、第2四半期にはほとんどのスポットマージン指標が上昇した。大豆油由来の再生可能ディーゼル油のマージンは1ガロンあたり81セント上昇、ホワイトグリースは1ガロンあたり49セント上昇、コーン油は1ガロンあたり21セント上昇した。 TPHエナジーによると、中西部エタノールのマージンは1ガロンあたり31セント上昇、大豆油のマージンは1トンあたり52ドル上昇、再生可能天然ガスのマージンは100万BTUあたり1ドル上昇した。四半期比で最も大きな減少幅を示したのは、牛脂から生産される再生可能ディーゼルで、原料コストの急激な上昇により、利益率が1ガロンあたり63セント低下した、とレポートは付け加えた。 先週の業界動向としては、米国が再生可能原料規則を最終決定した一方、ランザテック社はウェールズで計画していた年間8万トン規模のエタノール由来ジェット燃料製造プラントの建設を中止した、とTPHは述べている。 また、レポートではアマゾン（AMZN）によるブラジルの持続可能な航空燃料メーカー、グランバイオ社への投資にも触れ、中国の廃食用油輸出量が米国向け出荷量の増加に伴い18カ月ぶりの高水準に達したことを指摘している、とTPHエナジーは述べている。

$AMTX$AMZN$GPRE$OPAL
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米国原油最新情報：米イラン間の緊張緩和で供給途絶への懸念が和らぎ、原油価格が上昇

原油先物価格は月曜日の時間外取引で上昇して取引を終えた。週末に相次いだ報復攻撃により、供給途絶への懸念が再燃したことを受け、米国とイランが最近の敵対行為を停止することで合意したことが背景にある。 期近のWTI原油先物価格は1.8%上昇し1バレル70.45ドル、ブレント原油先物価格は1.1%上昇し1バレル72.78ドルとなった。 SEBリサーチのチーフ商品アナリスト、ビャルネ・シールドロップ氏は、この小幅な上昇は、週末にペルシャ湾で発生した米イラン間のミサイル攻撃が、米イラン間の停止合意によって終結したことに起因すると述べた。 トランプ大統領は月曜日、ソーシャルメディアへの投稿で、週末の敵対行為を受け、米国とイランは火曜日にカタールのドーハで新たな協議を行う予定だと述べた。 「ドーハでの会談は重要になるかもしれないし、そうでないかもしれない。これから分かるだろう…実に単純なことだ」とトランプ大統領は月曜日、ホワイトハウスで記者団に語った。 しかし、イランのカゼム・ガリババディ外務次官は、今週ドーハで米国との「技術協議」は予定されていないと述べ、両国がカタールの首都ドーハで会談する予定だとする報道を否定した。 「作業部会の技術会合は今週予定されていない」とガリババディ次官は述べ、条件が整い次第、第1回協議を開催すると付け加えた。 ホルムズ海峡の航行は月曜日も引き続き活発で、MarineTrafficによると、6月26日から28日の間にコンテナ船、タンカー、LNG関連船、ばら積み貨物船、サービス船などを含む108件の通過が確認された。 サクソバンクのストラテジストは、イラン外相が暫定和平合意に基づき、戦略的に重要なこの水路の航行に対するテヘランの排他的権限が維持されることを改めて表明したため、供給途絶が再び発生するリスクが高まったと述べた。 一方、イランはホルムズ海峡が戦前の状態に戻ることはないと強調し、同海峡に対する主権を改めて主張している。報道によると、イランはオマーン抜きでも、この戦略的に重要な水路を通る海上交通に対する支配力を強化していく計画だという。 シールドロップ氏によると、オマーンは欧州当局者に対し、将来的に船舶はホルムズ海峡を通過する際に通行料を支払う必要があるかもしれないと伝えた一方、イランは、自由航行が保証されるのは現在進行中の米イラン交渉の60日間のみであると述べている。

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米国天然ガス最新情報：堅調な供給が熱波による需要増を相殺し、価格が下落

米国の天然ガス先物価格は月曜日の終盤取引で下落幅を拡大した。国内生産の好調と豊富な供給量が、国内の多くの地域で冷房需要の増加が見込まれる高温予報を上回ったためだ。 ヘンリーハブの期近限月と継続限月は1.83%下落し、100万BTUあたり3.172ドルとなった。 この下落は、週末に発表された好調な生産データに続くものだ。Barchartによると、米国のドライガス生産量は日曜日に日量1,140億立方フィートに達し、2か月半以上ぶりの高水準となった。BNEFのデータによると、月曜日の生産量は日量1,112億立方フィートに減少し、金曜日から13億立方フィート減少したが、前年同期比では2.3%増加した。 季節的な需要増加が見込まれるにもかかわらず、供給過剰の状況が価格上昇を抑制し続けている。 ゲルバー＆アソシエイツは、過去2週間の国内総供給量が平均約1160億立方フィート/日（Bcf/d）だったと推定しており、その内訳はドライガス生産量が約1104億立方フィート/日、カナダからの純輸入量が56億立方フィート/日となっています。 しかしながら、気象予報によると、米国東部の大部分で平年を上回る気温が広がるため、電力需要が増加すると見込まれています。 コモディティ・ウェザー・グループは、月曜日に予報がさらに強まり、7月3日まで米国東部で平年を上回る気温が続く見込みだと発表しました。エイジス・ヘッジングは、米国本土48州の人口加重平均気温が7月第1週に10年平均を上回ると予測しており、天然ガス需要を押し上げるとしています。 中西部を中心とするヒートドームは今週、東へ拡大すると予測されており、広範囲で華氏3桁の気温となり、電力部門のガス消費量の増加が見込まれています。 BNEFは月曜日、米本土48州のガス需要を日量754億立方フィート（Bcf/d）と推定した。これは金曜日から42億立方フィート/日増加し、前年同期比で3.3%増となっている。米国のLNG輸出ターミナルへの純流入量は日量192億立方フィート/日と推定され、金曜日から0.1億立方フィート/日増加し、前週比で1.0%増となっている。 ゲルバー・アンド・アソシエイツは、「市場が新たな直近月に調整される中で、最大の試金石となるのは、この夏季の電力需要の急増が、堅調な供給過剰を上回り、全体的な貯蔵過剰を縮小させ始めることができるかどうかだ」と述べた。