ベレンベルグ証券、米イラン合意の経済への影響を評価

ベレンベルグ銀行によると、イランと米国は金曜日に署名予定の枠組み合意において、いくつかの重要な問題を未解決のまま残しているようだ。 例えば、イランの高濃縮ウランの希釈または廃棄、イスラエル・レバノン問題、テヘランに対する長期制裁緩和の詳細、そしておそらくは将来のホルムズ海峡管理に関する具体的な取り決めなどが挙げられる。 しかし、両国ともホルムズ海峡の長期封鎖という新たな事態を避けたいと考えている可能性が高く、特にトランプ米大統領はイラン以上にその傾向が強いとベレンベルグ銀行は指摘する。合意が崩壊し、それに伴って原油価格が再び高騰すれば、11月3日の中間選挙でトランプ氏率いる共和党に大きな打撃を与える可能性がある。 合意の構造上、60日間の追加交渉期間が設けられているため、両国が期限内に意見の相違を解決できない場合は、期限を延長することが容易になるだろう。 ベレンベルグは4月下旬以降、経済・金融予測を、最悪期は6月までに過ぎ去るという前提に基づいて行ってきた。具体的には、ブレント原油先物価格は4月の平均1バレル120ドルから6月には約90ドルまで下落し、2027年1月にはさらに75ドルまで下落すると予測していた。 ベレンベルグは現在、この予測通りに進んでいるようだ。先物価格は下落し、同行の原油価格予測とほぼ一致する水準にまで達している。そのため、経済・金融予測を修正する必要はないとしている。 ベレンベルグは過去3ヶ月間、債券市場はエネルギー価格の高騰に過剰反応していると主張してきた。中央銀行は、市場が織り込んでいるほど積極的な金融引き締め策は講じないだろう。 2021年と2022年には、超緩和的な金融政策とパンデミックからのV字型経済回復が相まって、ロシアのプーチン大統領がウクライナへの本格的な侵攻を開始する前からインフレ率の大幅な上昇を招いたが、今回はエネルギー価格と輸送コストの高騰による二次的な影響は小さいと、同行は付け加えた。