デジャルダン銀行は、カナダ銀行は進行中の構造変化が景気刺激策の能力を制限すると引き続き考えていると述べている。

デジャルダン銀行のロイス・メンデス氏によると、カナダ銀行のニコラ・ヴァンサン副総裁が火曜日にケベック州で行った講演の大部分は、カナダの労働市場の弱さを強調することに費やされた。具体的には、「低雇用・低解雇」の状況、若年失業率の高さ、求職者の平均失業期間が過去最高を記録していることなどが挙げられる。 しかし、こうした状況は市場参加者の間では周知の事実であり、講演で最も重要な点は、カナダ銀行がこの弱さに対してどのような対応を取るかという点だったとメンデス氏は付け加えた。 メンデス氏によると、金融政策当局は労働市場の需給ギャップを、経済全体の構造変化の一環と捉えている。ヴァンサン副総裁は、「金融政策は、構造改革期における経済の移行をある程度支援できるものの、貿易摩擦や人口高齢化といった要因による供給不足を補うことはできない」と述べたという。 メンデス氏によると、ヴィンセント氏はさらに、「問題がより構造的なものであるにもかかわらず需要を刺激すれば、インフレ圧力を生み出すだけでなく、経済に必要な構造改革を遅らせる可能性もある」と付け加えた。これは、カナダ銀行総裁のティフ・マックレム氏が以前にも表明した見解である。 デジャルダンの見解も同様に微妙なニュアンスを含んでいる。米国との貿易摩擦のような構造変化が生産性を低下させ、ひいては投資を減少させ貯蓄を増加させる場合、経済の余剰が蓄積するのを防ぐために、短期的には均衡金利の引き下げが必要になるかもしれないとメンデス氏は述べた。「言い換えれば、金利引き下げは経済を刺激するのではなく、単に出血を食い止めるだけになるだろう」。 とはいえ、ヴィンセント氏が指摘するように、政策当局者は適切な量を判断する際に慎重にならなければならないとメンデス氏は述べた。市場は中東紛争によるインフレの影響に気を取られているが、原油価格が下落し続ける場合、この議論はさらに注目を集める可能性があると付け加えた。