カナダ銀行の政策担当者は、原油価格が長期にわたり高止まりし、インフレ圧力が拡大しない限り、エネルギー価格の上昇だけでは政策変更に踏み切る可能性は低いと明言している、とデジャルダン氏は述べた。 しかし、カナダの債券価格は依然として原油価格と密接に連動しており、市場は依然として単一インフレ目標と交易条件の恩恵を重視していることを示唆している、と同行は指摘した。 その結果、今年後半の利上げリスクは排除できないものの、「条件付き」であるとデジャルダン氏は述べた。カナダはショックを吸収する上で最も有利な立場にあるかもしれないが、カナダの債券市場は、原油価格がカナダ銀行自身が考えているよりもクリーンなマクロプラス要因であるかのように取引されている。 同行の予測では、カナダ銀行は今年、政策金利を据え置くとしており、これにより2026年後半には住宅ローン金利が低下する見込みである。
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Treasury
ソシエテ・ジェネラルのEU政府債週間ポジションレポート
ソシエテ・ジェネラルによると、ユーロ圏国債への資金流入に関する週次分析では、先週金曜日までの週において、投資家はドイツ国債（Bunds）、フランス国債（OATs）、スペイン国債（SPGBs）を買い越し、イタリア国債（BTPs）を売り越したことが明らかになった。 ――ドイツ国債（Bunds）は、過去11週の傾向が継続し、買い越しとなった。この買い越しは、国内外の投資家によって牽引された。国内投資家は15週連続の買い越しとなり、特に5～10年債セクターで活発な動きが見られ、銀行や資産運用会社が最も積極的に参加した。海外投資家も12週連続で買い越しとなり、主に5～10年債と10～20年債セクターで、資産運用会社と銀行が主導した。 ――OATsは、過去3週の買い越し傾向が継続し、買い越しとなった。この買い越しは、主に国内外の投資家によって牽引された。国内投資家は16週連続で買い越しとなり、主に資産運用会社主導で20年以上と10～20年の期間に集中した。一方、海外投資家は2週連続で買い越しとなり、ヘッジファンドと資産運用会社主導で、主に20年以上の期間に集中した。 -- BTP（英国国債）は、国内投資家主導で売り越しとなり、買い越し傾向が反転した。国内投資家は、過去9週間の買い越し傾向を反転させ、主に20年以上の期間に集中し、銀行主導で売り越しとなった。海外投資家は引き続き買い越しとなり、主に資産運用会社とヘッジファンド主導で20年以上と2～5年の期間に集中した。 -- SPGB（英国国債）は、海外投資家主導で買い越しとなり、過去4週間の買い越し傾向が継続した。国内投資家は、過去2週間の買い越しから一転、売り越しとなった。取引は5～10年債と10～20年債に集中し、主に資産運用会社が主導した。一方、海外投資家は5週連続で買い越しとなり、取引は主に5～10年債と10～20年債に集中し、こちらも資産運用会社が主導した。
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Treasury
調査によると、カナダ国民の大多数がエネルギー政策において経済成長を最優先事項と考えていることが判明した。
月曜日に発表されたアンガス・リード研究所の調査によると、カナダ人の5人に3人、つまり61%が、エネルギー政策において環境保護よりも経済成長を優先すべきだと考えていることが明らかになった。環境保護を優先すべきだと考える人は39%にとどまっている。 アンガス・リード研究所は、2019年以降、カナダ人のエネルギー政策における優先順位に大きな変化が見られると指摘している。 同研究所によると、当時、環境保護を優先すべきだと考える人は55%以上で、経済成長を優先すべきだと考える人は45%だった。
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Treasury
カナダ銀行が利上げを実施する時期は2027年3月と予想されており、これは同行独自の調査参加者の予想よりも早い。
カナダ銀行が2027年3月に政策金利を引き上げる見込みであることが、同行が月曜日に発表した第1四半期市場参加者調査（MPS）の結果から明らかになった。 MPSによると、28の金融参加者の中央値は、2027年3月に政策金利が25ベーシスポイント（bps）引き上げられ、2.50%になると予想している。2025年第4四半期のMPSでは、2027年第2四半期に25bpsの利上げが予測されていた。 その他の調査結果として、市場参加者の中央値は、消費者物価指数（CPI）が年末に2.6%、2027年末に2.1%になると予測している。2025年第4四半期のMPSでは、CPIは年末および12か月後に2.1%と予測されていた。 第1四半期のMPS調査では、回答の中央値において、今年の国内総生産（GDP）成長率は1.6%、2027年は1.9%と予測されました。いずれも前回の調査から変更はありません。 この調査は3月25日から4月1日にかけて実施されました。
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