コメルツ銀行は水曜日の「ヨーロピアン・サンライズ」レポートで、以下の点を強調した。 市場：米国債はニューヨークとアジアで横ばい。米国株は終値に向けて上昇、アジア先物は小幅な動き。アジア株は堅調に推移。ユーロはレンジ相場。ブレント原油は1バレル102ドル付近。 FRB：シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、人工知能（AI）が金融政策に与える影響は不確実だと述べ、生産性の伸びが予想外に高まれば利下げの可能性があり、そうでなければ利上げの可能性もあると示唆した。 イラン核戦争：ドナルド・トランプ大統領は、イランが核兵器を保有しないことに同意したとし、合意は「非常に可能性が高い」と述べた。ここ数日の協議は「非常に良好」で、1週間以内に枠組みがまとまることに楽観的な見方を示した。イランは木曜日に米国の提案に対する回答を発表する予定（CNNの情報源）。 イランはホルムズ海峡を航行する商船に対し、海上支援を提供する準備が整っているとの指示を出した。 ==欧州： ドイツ：木曜日に発表される税収予測は小幅な減少を示すものの、2028年のギャップは拡大する見込み（HB）。 ドイツ：極右政党「ドイツのための選択肢（AfD）」は、選挙を控えたザクセン＝アンハルト州で過去最高の41%の得票率を記録。 EU：欧州理事会はAI関連規則の一部合理化で暫定合意に達した。欧州委員会はエネルギー危機を受け、メタン排出罰金の停止を検討（FT筋）。 ==アジア： 日本：三村篤為替管理委員長は、為替市場で投機的な動きが続いているとし、あらゆる方面で対応していくと述べた。IMFの規則は日本の為替介入回数を制限していないと指摘。 中国：当局は銀行に対し、米国制裁対象となっている製油会社への新規融資を一時停止するよう要請。
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Treasury
TSX終値速報：和平合意への期待から指数上昇。カナダは「相対的に優れたパフォーマンス」と見られている。
トロント証券取引所は水曜日、過去9営業日で2度目の上昇で取引を終えた。ナショナル・バンクは、米国とイランが和平合意に近づいているとの報道を受け、市場が好感していると指摘。G7諸国の利回りは高止まりする可能性があるものの、カナダのインフレ率と財政状況を考慮すると、全体的な経済環境は「カナダが相対的に優位に立つ」と述べている。 S&P/TSX総合指数は414.91ポイント（1.2%）高の33,981.82で引けた。ほとんどのセクターが上昇し、特に非鉄金属セクターは6%以上上昇した。これは、中東情勢の緩和の可能性から金価格が上昇したことが背景にある。エネルギーセクターは5%下落と最も大きく下落し、原油価格は米国とイランの情勢に関する報道を受けて金価格とは逆の動きを見せた。 ナショナル・バンクは、米国とイランが和平合意に近づいているとの報道を受け、市場が今朝好感したと指摘した。しかし、今日の債券市場の上昇局面においても、先進国の利回りはイラン紛争勃発前よりも依然としてかなり高い水準にある、と同行は指摘した。実際、G7諸国の10年債と30年債の平均利回りは4月末時点で17年ぶりの高水準に達しており、カナダの利回りも現在、これらの水準からわずか数ベーシスポイント以内の差にとどまっている、と同行は付け加えた。 たとえ交戦国が恒久的な緊張緩和に至ったとしても、長期金利が高止まりするリスクは非常に現実的である、とナショナル・バンクは述べた。G7諸国のうち、特に米国と英国は、ミサイル発射前から既に過剰な物価上昇圧力に直面していた。同行は、いくつかの国が財政の脆弱性にもかかわらず、エネルギー補助金（あるいは減税）によって過剰な支出を行ってきたと指摘した。「財政規律の欠如と高い地政学的リスクが相まって、今後も長期金利プレミアムに上昇圧力をかけ続けるだろう」とナショナル・バンクは付け加えた。 為替市場に関して、ナショナル・バンクは、市場が長期金利の変動をリターン・プレミアムではなくリスク・プレミアムとして捉える傾向を強めていると指摘した。米ドル（USD）については、安全資産への資金流入が反転し、広義のUSDは紛争前の水準にほぼ戻ったものの、トランプ大統領就任当初からは依然として7%下落している。日本では、金利上昇が円安を回復させるどころか、むしろ弱めているとナショナル・バンクは述べた。「G7諸国の金利は高止まりする可能性があるが、インフレ抑制がはるかに良好で財政政策もより持続可能な軌道に乗っているカナダは、相対的に優位な状況にある。第2四半期にかけては短期的にやや軟調な動きが見られるものの、下半期には円高が進むと予想している」とナショナル・バンクは付け加えた。 商品市場では、米国とイランが戦争終結に向けた合意に近づいているとの報道を受け、ホルムズ海峡の再開の可能性が高まったことから、WTI原油価格は水曜日に7%急落した。 6月渡しWTI原油はアジア市場で一時88.66ドルまで上昇した後、7.19ドル安の95.08ドルで取引を終えた。一方、7月渡しブレント原油は9.13ドル安の100.74ドルとなった。 しかし、金価格は水曜午後中盤にかけて上昇した。イラン和平合意の報道を受け、米ドルと金利が急落したことに加え、先月の米民間部門雇用が急増したことが背景にある。6月渡し金は一時138.50ドル高の4,707.00ドルで取引された。
S&P/TSX CompositeS&P/TSX Composite$CXY
Treasury
米国債の終値水準
火曜午後3時 vs 月曜午後3時 2年：99勝24敗 vs 99勝20敗、勝率3.867% vs 3.934% 5年：99勝13敗 vs 99勝04敗、勝率4.001% vs 4.069% 10年：98勝05敗 vs 97勝23敗、勝率4.354% vs 4.413% 30年：97勝00敗 vs 96勝13敗以上、勝率4.941% vs 4.980% 2/10：48.437bps vs 47.739bps 5/30：93.871bps vs 90.966bps
Treasury
カナダの州予算は医療費の高騰で苦境に立たされている、とCIBCが発表
新型コロナウイルス感染症のパンデミックは過去のものとなりつつあるものの、カナダの医療費は依然として州財政に大きな影響を与え続けていると、CIBCは指摘している。 同行は顧客向けレポートの中で、医療費は総支出の40%強を占め、常に最大の支出項目であると述べている。しかし、近年の影響はさらに大きく、過去5年間の支出増加分の半分以上を占めている。 さらに、こうしたコスト増加は必ずしも予測が容易ではなく、医療費は当初予算予測に対する近年の支出超過分の50%以上を占めていると、CIBCは指摘している。 医療費増加の要因としては、医療従事者の給与上昇や人口増加など、インフレが挙げられることが多い。中東紛争の影響でインフレ圧力への懸念が再び高まっている一方で、人口増加の急激な減速は、理論的には医療費への負担を軽減するはずだ。 しかしながら、残念ながら、コスト上昇の要因として、より深刻で、改善する前に悪化する可能性のある別の要因が存在します。それは、高齢化に伴う医療費の増加です。65歳以上の年齢層では、一人当たりの医療費が指数関数的に増加すると、同行は指摘しています。 CIBCによると、人口の高齢化が予想通りに進めば、医療費は州全体の現在の予測を上回るペースで上昇し続ける可能性があるとのことです。
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