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カナダ銀行の企業・消費者調査によると、中東戦争勃発前に景況感は改善傾向にあったとCIBCは述べている。

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カナダ銀行の第1四半期調査によると、中東戦争勃発前は企業と消費者の景況感は改善傾向にあったものの、その後の聞き取り調査では、この紛争が支出計画に悪影響を与えていることが示唆されたと、CIBCは述べている。 しかし、カナダ銀行の調査結果が月曜日に発表された後、CIBCは、現時点では、この紛争が今年以降のインフレ期待を大幅に高めるには至っていないと指摘した。 ビジネス展望調査(BOS)の公式調査期間は2月5日から25日までだったが、カナダ銀行は3月18日から27日にかけて、イラン戦争への潜在的な影響を考慮して選定した一部の企業に対し、フォローアップの電話調査を実施した。 CIBCによると、調査結果は、少なくとも中東戦争勃発前は、概して企業景況感と期待は前四半期に比べてわずかに改善していたことを示している。設備投資と雇用への期待は改善したが、生産能力の制約や労働力不足の報告は、過去の平均水準に比べて依然として低い水準にとどまっている。 戦争勃発前は将来のインフレ期待は比較的安定しており、その後も長期的な期待はそれほど大きく上昇していません。カナダ銀行(BoC)による追加調査によると、1年後のインフレ期待は3月最終週時点で3.8%に上昇し、2月の3%から上昇しました。 しかし、5年後のインフレ期待は2月の2.8%から3.0%へと「わずかに」上昇したにとどまっています。同行によると、この追加調査の対象となった20社のうち、投入コストの上昇を予想する企業は多かったものの、販売価格の見通しはまちまちでした。 燃料価格の上昇分を価格に転嫁できる契約条項に言及した企業もあった一方で、需要の低迷、消費者の購買意欲の低下、激しい競争など、様々な理由からコスト上昇分を価格に転嫁できるかどうか懸念を示す企業もありました。 カナダ銀行(BoC)が実施した第1四半期のカナダ消費者期待調査によると、ガソリン価格の急騰前は、消費者の支出見通しに対する悲観的な見方はやや緩和しており、インフレ期待は前四半期とほぼ変わらなかった。 しかし、戦争勃発後の3月26日から4月2日にかけて実施されたオンライン追跡調査では、中東紛争の影響で経済への悪影響とインフレ率の上昇を予想する消費者の意識が高まっていることが明らかになった。CIBC(カナダ投資銀行)によると、約4世帯に1世帯が、すでに一部の支出をキャンセルまたは延期していると回答した。

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米国債の終値水準

金曜午後3時 vs 木曜午後3時 2年:100勝10敗 vs 100勝5敗、勝率3.698% vs 3.774% 5年:100勝5敗 vs 99勝26敗以上、勝率3.836% vs 3.911% 10年:99勝1敗 vs 98勝17敗以上、勝率4.242% vs 4.305% 30年:97勝28敗 vs 97勝7敗以上、勝率4.883% vs 4.925% 2/10:54.227bps vs 52.945bps 5/30:104.475bps vs 101.230bps

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ナショナルバンクが来週注目する点

ナショナルバンクは、来週の注目イベントとして、月曜日に発表される3月の消費者物価指数(CPI)データを挙げた。中東紛争の影響によるガソリン価格の高騰は、季節調整なしのCPIを前月比1.2%上昇させる可能性が高いと指摘。これにより、12ヶ月間のCPI上昇率は1.8%から2.6%に上昇し、2025年2月以来の高水準となる可能性があるとした。一方、コアインフレ率は「より安定」し、CPI中央値とCPIトリムはともに12ヶ月ベースで2.3%前後で推移するとナショナルバンクは付け加えた。 もう一つの重要なイベントは、来週金曜日に発表される2月の小売売上高統計である。ナショナルバンクによると、既に発表された自動車販売データに基づくと、自動車本体と部品への支出はCPIを押し上げる要因となり、ガソリンスタンドでの支出も同様に、ガソリン価格の上昇によって押し上げられた可能性があるという。総合的に見ると、2月度の財支出は0.9%増加した可能性がある。自動車を除くと、売上高も増加した可能性があるが、そのペースはやや鈍化(+0.7%)したと同行は付け加えた。 ナショナル・バンクは、木曜日に発表される3月の工業製品価格指数(IPPI)と、月曜日に発表されるカナダ銀行の第1四半期景況感調査(BOS)にも注目している。

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CIBCが語るカナダ経済の1週間展望

エイブリー・シェンフェルド氏によると、ガソリン価格の上昇を受けて3月の消費者物価指数(CPI)が「大幅に上昇」しても誰も驚かないだろうとのことだ。しかし、同氏は、その月の航空券は事前に購入されており、店頭に並んでいた非食料品はディーゼル価格の高騰前に出荷されていたため、コアインフレへの波及効果を正確に把握するには時期尚早だと述べた。CIBCは、CPIが3月に1%、前年同月比で2.5%上昇すると予測しており、市場予想はそれぞれ1.1%と2.6%となっている。同行は、CPIコア・メディアンとトリムはともに前年同月比で2.3%上昇すると予測しており、市場予想はそれぞれ2.4%と2.3%となっている。 シェンフェルド氏は、来週金曜日に発表される2月の小売売上高は「大幅な」伸びを示すだろうと述べた。また、3月はガソリンスタンド以外の販売量が低迷する可能性があるものの、第1四半期の消費状況は「かなり良好」だったようだと付け加えた。シェンフェルド氏は、低所得者向けGST(物品サービス税)還付と燃料消費税減税が影響を緩和するものの、第2四半期はエネルギー価格の高騰が消費者を圧迫し、打撃を受けるだろうと述べた。同氏はさらに、小売部門を持続的な成長軌道に乗せるには、雇用統計の改善が必要だと付け加えた。CIBCは、小売売上高(総売上高および自動車を除く)の伸び率を0.8%と予測しており、市場予想の0.9%と0.8%を下回っている。 CIBCはまた、月曜日に発表される第1四半期企業景況感調査とカナダ消費者期待調査の結果を待っている。火曜日には、3ヶ月物国債164億ドル、6ヶ月物国債58億ドル、1年物国債58億ドルの入札が行われ、水曜日には10年物カナダ国債50億ドルの入札が行われる。 木曜日には、3月の工業製品価格と原材料価格のデータが発表される。

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