議会予算局（PBO）は木曜日、2026～27年度のカナダ連邦政府の歳出計画および主要予算案を精査したと発表した。この予算案は、2304億ドルの予算権限を議会に承認させる歳出法案を支持するものである。 PBOは、議会は既に他の法案を通じて、2026～27年度の計画支出（2724億ドル）の大部分について立法権限を与えていると指摘した。 主な内容として、PBOは、カナダ医療移転交付金が2026～27年度に27億ドル（5%）増加し574億ドルとなること、また、高齢者給付金への連邦支出が2026～27年度に57億ドル（6.9%）増加し総額888億ドルとなることを指摘した。しかし、議会予算局（PBO）によると、政府は主要予算案の提出後、2026年春季経済見通しを発表し、高齢者給付費を2026～27年度に893億ドル（69億ドル、7.6%増）と予測している。 その他の主な項目として、2026～27年度主要予算案では、公的債務の返済に関連する法定権限として537億ドルが計上されており、これは前年度の2025～26年度予算案から47億ドル（9.5%）の増加となる。このうち486億ドルは未償還債務の利払い、51億ドルはその他の利払い費用である。 PBOは、主要予算案には2025年度予算措置のための資金として147億ドルが含まれていると指摘した。また、カナダ軍の再建、再武装、再投資に関連する取り組みは、これらの概算予算案における2025年度予算案の支出の71.1%を占めており、その中には国防省（DND）への90億ドル、カナダ通信保安局（CES）への6億7530万ドルが含まれています。
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TSX終値速報：和平合意への期待から指数上昇。カナダは「相対的に優れたパフォーマンス」と見られている。
トロント証券取引所は水曜日、過去9営業日で2度目の上昇で取引を終えた。ナショナル・バンクは、米国とイランが和平合意に近づいているとの報道を受け、市場が好感していると指摘。G7諸国の利回りは高止まりする可能性があるものの、カナダのインフレ率と財政状況を考慮すると、全体的な経済環境は「カナダが相対的に優位に立つ」と述べている。 S&P/TSX総合指数は414.91ポイント（1.2%）高の33,981.82で引けた。ほとんどのセクターが上昇し、特に非鉄金属セクターは6%以上上昇した。これは、中東情勢の緩和の可能性から金価格が上昇したことが背景にある。エネルギーセクターは5%下落と最も大きく下落し、原油価格は米国とイランの情勢に関する報道を受けて金価格とは逆の動きを見せた。 ナショナル・バンクは、米国とイランが和平合意に近づいているとの報道を受け、市場が今朝好感したと指摘した。しかし、今日の債券市場の上昇局面においても、先進国の利回りはイラン紛争勃発前よりも依然としてかなり高い水準にある、と同行は指摘した。実際、G7諸国の10年債と30年債の平均利回りは4月末時点で17年ぶりの高水準に達しており、カナダの利回りも現在、これらの水準からわずか数ベーシスポイント以内の差にとどまっている、と同行は付け加えた。 たとえ交戦国が恒久的な緊張緩和に至ったとしても、長期金利が高止まりするリスクは非常に現実的である、とナショナル・バンクは述べた。G7諸国のうち、特に米国と英国は、ミサイル発射前から既に過剰な物価上昇圧力に直面していた。同行は、いくつかの国が財政の脆弱性にもかかわらず、エネルギー補助金（あるいは減税）によって過剰な支出を行ってきたと指摘した。「財政規律の欠如と高い地政学的リスクが相まって、今後も長期金利プレミアムに上昇圧力をかけ続けるだろう」とナショナル・バンクは付け加えた。 為替市場に関して、ナショナル・バンクは、市場が長期金利の変動をリターン・プレミアムではなくリスク・プレミアムとして捉える傾向を強めていると指摘した。米ドル（USD）については、安全資産への資金流入が反転し、広義のUSDは紛争前の水準にほぼ戻ったものの、トランプ大統領就任当初からは依然として7%下落している。日本では、金利上昇が円安を回復させるどころか、むしろ弱めているとナショナル・バンクは述べた。「G7諸国の金利は高止まりする可能性があるが、インフレ抑制がはるかに良好で財政政策もより持続可能な軌道に乗っているカナダは、相対的に優位な状況にある。第2四半期にかけては短期的にやや軟調な動きが見られるものの、下半期には円高が進むと予想している」とナショナル・バンクは付け加えた。 商品市場では、米国とイランが戦争終結に向けた合意に近づいているとの報道を受け、ホルムズ海峡の再開の可能性が高まったことから、WTI原油価格は水曜日に7%急落した。 6月渡しWTI原油はアジア市場で一時88.66ドルまで上昇した後、7.19ドル安の95.08ドルで取引を終えた。一方、7月渡しブレント原油は9.13ドル安の100.74ドルとなった。 しかし、金価格は水曜午後中盤にかけて上昇した。イラン和平合意の報道を受け、米ドルと金利が急落したことに加え、先月の米民間部門雇用が急増したことが背景にある。6月渡し金は一時138.50ドル高の4,707.00ドルで取引された。
S&P/TSX CompositeS&P/TSX Composite$CXY
Treasury
米国債の終値水準
火曜午後3時 vs 月曜午後3時 2年：99勝24敗 vs 99勝20敗、勝率3.867% vs 3.934% 5年：99勝13敗 vs 99勝04敗、勝率4.001% vs 4.069% 10年：98勝05敗 vs 97勝23敗、勝率4.354% vs 4.413% 30年：97勝00敗 vs 96勝13敗以上、勝率4.941% vs 4.980% 2/10：48.437bps vs 47.739bps 5/30：93.871bps vs 90.966bps
Treasury
カナダの州予算は医療費の高騰で苦境に立たされている、とCIBCが発表
新型コロナウイルス感染症のパンデミックは過去のものとなりつつあるものの、カナダの医療費は依然として州財政に大きな影響を与え続けていると、CIBCは指摘している。 同行は顧客向けレポートの中で、医療費は総支出の40%強を占め、常に最大の支出項目であると述べている。しかし、近年の影響はさらに大きく、過去5年間の支出増加分の半分以上を占めている。 さらに、こうしたコスト増加は必ずしも予測が容易ではなく、医療費は当初予算予測に対する近年の支出超過分の50%以上を占めていると、CIBCは指摘している。 医療費増加の要因としては、医療従事者の給与上昇や人口増加など、インフレが挙げられることが多い。中東紛争の影響でインフレ圧力への懸念が再び高まっている一方で、人口増加の急激な減速は、理論的には医療費への負担を軽減するはずだ。 しかしながら、残念ながら、コスト上昇の要因として、より深刻で、改善する前に悪化する可能性のある別の要因が存在します。それは、高齢化に伴う医療費の増加です。65歳以上の年齢層では、一人当たりの医療費が指数関数的に増加すると、同行は指摘しています。 CIBCによると、人口の高齢化が予想通りに進めば、医療費は州全体の現在の予測を上回るペースで上昇し続ける可能性があるとのことです。
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