オッペンハイマー証券は水曜日の顧客向けレポートで、コストコ・ホールセール（COST）の第4四半期（2023年度）のコア利益は、関税関連の還付金を除けば、ウォール街の予想を下回る可能性が高いと指摘した。 同証券は、コストコの第4四半期の1株当たり利益を6.34ドルと予想しているが、市場予想は6.55ドルとなっている。このコンセンサス予想は、コストコが経費を抑制し、燃料事業の余剰利益を事業に再投資しないことを前提とした「最良のシナリオ」である。 オッペンハイマー証券は、燃料、eコマース、薬局事業が、この倉庫型量販店の利益構成を圧迫すると予想している。コストコは来週、最新の決算を発表する予定だ。 コストコのローランド・ヴァクリス最高経営責任者（CEO）は、5月の第3四半期決算説明会でアナリストに対し、コストコは昨年、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づいて課された関税の還付請求を開始したと述べた。これらの関税は2026年初頭に米国最高裁判所によって無効とされました。 「これらの申請は今後数ヶ月かけて提出される予定で、他の申請者の経験に基づくと、承認された申請に対する払い戻しは今後2～3ヶ月かけて順次開始される見込みです」と、ヴァクリス氏は当時の電話会議で述べました。 コストコは対象となる会員に払い戻しを行う予定です。 オッペンハイマーは、コストコが関税払い戻しの大部分を第4四半期に受け取り、2027年8月期に再投資すると想定しています。「再投資に関連する利益への逆風は（2027会計年度に）顕在化する可能性がある」と、ルペシュ・パリク氏を含む同証券会社のアナリストはレポートの中で述べています。 先月、ウォルマート（WMT）のジョン・レイニー最高財務責任者（CFO）は、同社が約29億ドルの関税還付金のうち「ほぼ全額」を受け取ったと述べ、その資金を価格設定と商品開発に再投資する方針を示した。ターゲット（TGT）は8月、関税還付金が第2四半期の利益を前年同期比で倍増させたことを受け、通期業績見通しを引き上げた。 今週初め、RBCキャピタル・マーケッツは、コストコは燃料費と輸送費の上昇により、第4四半期にコア粗利益率の低下に直面する可能性が高いと指摘した。しかし、RBCは関税関連の還付金がその影響を部分的に相殺すると予想している。 中東情勢の緊迫化に伴い、原油価格は今月に入ってから上昇している。 コストコの株価は水曜日の取引で横ばいとなり、年初来4.5%上昇している。この年初来の上昇率は、S&P500指数の11%上昇と比較すると低い。ターゲットの株価は58%急騰した一方、ウォルマートの株価は2.7%下落した。 オッペンハイマーはレポートの中で、この倉庫型小売チェーンの株価は過去10回の決算発表のうち7回で下落していると指摘した。 「好材料を待つのではなく、決算発表の弱さを突くことで利益を上げられるポジションを取っている」とパリク氏は述べた。「投資家心理は（コストコの）見通しに対して非常にネガティブだが、我々はこれを中期的にプラス要因と見ている」。 オッペンハイマーはコストコ株に「アウトパフォーム」のレーティングを付与し、12～18ヶ月後の目標株価を1,160ドルとしている。
Price: $899.85, Change: $-1.51, Percent Change: -0.17%