アルゼンチンのネウケン盆地にあるバカ・ムエルタ頁岩層は、2010年にテキサス州ミッドランドで発見された初期段階の米国シェールガス田と強い類似性があり、この最高級のシェール資源は、今後数十年にわたる新たな石油・ガス生産時代を切り開く可能性を秘めている、とウッド・マッケンジーのアナリストは木曜日のレポートで述べた。 バカ・ムエルタの資産は現在、日量約90万バレル相当の石油を生産しており、これは北米以外では最大のシェール生産量である。ウッド・マッケンジーの予測によると、生産量は2035年までに日量160万バレル相当以上に徐々に増加する可能性がある。 アルゼンチンの国営エネルギー企業であり、バカ・ムエルタ最大の操業会社であるYPFは、2030年までに石油生産量を日量80万バレルに倍増させ、来年開始予定のLNG輸出を支えるためにガス生産量も倍増させることを目指している。 石油・ガスの上流部門への投資総額は、2025年の100億ドルから2030年以降は年間平均150億ドルから160億ドルに増加すると見込まれており、さらにLNG輸出インフラおよび関連ガスパイプラインへの年間50億ドルの支出が見込まれています。 インフラ整備は3つのコンソーシアムが主導し、9社が原油輸送を担当する予定です。パン・アメリカン・エナジー、YPF、パンパ・エネルジア、ハーバー・エナジー、ゴラールからなるサザン・エナジー・コンソーシアムは、ガス輸送とLNG輸出事業に投資します。また、YPF、Eni、XRGからなる別のグループは、アルゼンチンLNG事業に注力します。 エクソンモービル（XOM）、エクイノール（EQNR）、ペトロナス、そして程度は低いもののトタルエナジーズ（TTE）がアルゼンチンから撤退した後、YPF、パンパ、プラスペトロル、ビスタといったアルゼンチン企業は、国内外の資金を活用して事業を拡大し、バカ・ムエルタ油田の生産上位5社は現在、国内市場に注力している。 「シェブロン（CVX）は唯一の大手企業であり、最近、100%出資するシェールオイル鉱区の開発に着手した。コンチネンタルが北米以外で初めて操業するシェール開発鉱区を買収したことは、バカ・ムエルタ油田が米国のシェール専門家にとってますます魅力的な投資先となっていることを示している」とアナリストは述べている。 これらの資産にとって有利なその他の要因としては、質の高い資源、支援的な規制、国内におけるエネルギー関連M&Aの増加、そしてアルゼンチンがLNG輸出国として台頭すると予想されることなどが挙げられる。 ウッド・マッケンジーによると、バカ・ムエルタ油田の有望な鉱区は、石油と天然ガスの両方で高い生産性を誇り、損益分岐点は米国の主要シェール油田と同程度で、石油は約35ドル/バレル、天然ガスは約2ドル/100万立方フィート以下となっている。しかし、掘削・完成費用は米国と比べて50%高く、生産量を最適化しコストを削減するためにはサプライチェーンの強化が必要である。 政策面では、投資家はアルゼンチンにおける長期的な政治リスクを認識しているものの、アルゼンチン政府は投資家の懸念を払拭するための政策策定を進めているとアナリストは指摘している。
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