すでに負担を抱えているカナダの消費者は、エネルギーショックの打撃を受けている、とTD銀行は述べている。

TD銀行は、金曜日に発表されたカナダの3月労働力調査が、複数の経済的逆風に晒され、低迷する労働市場を依然として示していると指摘した。 同行は、これらの逆風がさらに強まっているとし、世界的なエネルギー価格の急騰がガソリン価格にも波及し、3月の小売価格は前月比23%、前年同月比8.4%上昇したと述べた。 TD銀行は、エネルギーショックは消費者を既に弱い立場から襲っており、価格上昇が既存の生活費上昇圧力に重くのしかかり、成長を潜在成長率以下に押し下げていると指摘した。その結果、消費者はエネルギーショック以前から既に勢いを失っていた支出が、エネルギーショックによってさらに悪化しているという。 TD銀行は、この状況は3月のTD支出データにも表れていると指摘した。季節調整済みの月次ベースでは、支出は0.6%から0.2%に減速したが、名目ガソリン価格の上昇を考慮すると、実質ベースではさらに弱い伸びとなるだろう。 銀行は、その構成が示唆に富むと指摘した。最大の貢献はガソリンスタンドで、名目支出は前月比8%、前年比4.5%増加した。ガソリン支出の急増がなければ、商品支出とカード決済総額はともに減少していたはずだ。 TD銀行は、スーパーマーケットでの支出が減少したことを指摘し、家計が燃料費の高騰を相殺するために予算を引き締めていることを示唆した。特に、ここ数四半期で主要な支えとなっていたサービス部門は横ばいで、旅行とレジャーの両方で支出が減少傾向にある。 TD銀行によると、政策立案者にとってこれはおなじみのジレンマを生み出す。エネルギーショックがなければ、カナダ銀行は利下げについて議論していた可能性が高い。しかし実際には、短期的な総合インフレ率の上昇を見送り、コアインフレ圧力とインフレ期待に焦点を当てるため、現状維持の可能性が高い。 その意味で、カナダの相対的な経済の弱さは、このコストプッシュショックによる二次的な影響を抑制する上で有利に働く可能性があると、同銀行は述べている。