加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 建議投資者將資金從銀行轉向人壽保險公司 (lifecos)，儘管該行預計人壽保險公司在 5 月 27 日開始發布財報時，第二季度盈利將表現強勁。分析師保羅霍爾頓 (Paul Holden) 指出，強勁的盈利主要依賴資本市場活動，因此他將加拿大國家銀行 (NA.TO) 的評級下調至「中性」。 霍爾頓表示，鑑於加拿大失業率疲軟、大多倫多地區 (GTA) 房地產市場低迷以及行業信貸指標不佳，信貸前景進一步惡化，他對信貸損失更加謹慎。預計貸款成長將保持低迷，淨利差在本季也可能不再是利多因素。 “我們預計銀行本季每股收益 (EPS) 將再次超出預期，但或許與美國銀行類似，資本市場驅動的業績超預期已不足以推動股價上漲。” 霍爾頓將加拿大國家銀行的評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，並指出“該公司在三個月內實現了相當於兩年的回報”。該股在過去三個月上漲了約20%，目前本益比在同業最高（較2027財年普遍預期溢價9%）。霍爾頓補充道，2028財年的普遍預期充分考慮了淨資產收益率（ROE）的擴張。 BMO（BMO.TO）是霍爾頓唯一給予「跑贏大盤」評級的銀行，因為相對於其15%的ROE目標，該股仍有上漲空間。 “隨著美國商業貸款增長的復甦，美國資產負債表的增長也可能高於預期。我們認為，美國業務的相對佔比也有助於短期內緩解不良貸款的影響。” BMO目前的本益比較同行業平均折讓5%，如果該季度業績強勁，表明其在實現ROE目標方面持續取得進展，則有望提振股價。
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