FINWIRES · TerminalLIVE
FINWIRES

TPH在公布第一季度业绩后，维持对加拿大自然资源公司的“持有”评级；目标价为70.00加元。

作者

-- 周四，Tudor, Pickering, Holt 维持对加拿大自然资源公司 (CNQ.TO, CNQ) 股票的“持有”评级，目标价为 70.00 加元。此前，该公司公布了加拿大第一大石油生产商的第一季度业绩。 鉴于2025年后的净债务水平，此次业绩更新总体上符合预期，但亮点包括正式提高资本回报率以及第一季度现金流超出预期约4%。第一季度业绩方面，主要指标包括调整后营运资金（AFFO）为43.7亿加元，而TPHe/Street的预期分别为41.9亿加元和42.6亿加元（每股收益2.09加元，而TPHe/Street的预期分别为2.01加元）。与模型预测的差异主要归因于实际收益和费用，这些因素抵消了产量带来的影响。日产量为164.3万桶油当量，略低于TPHe/Street的165.7万桶油当量和165.1万桶油当量，主要受油砂业务的影响，其中油砂原地开采量为2.75亿桶油当量，而TPHe/Street的预期分别为2.79亿桶油当量和2.76亿桶油当量；油砂开采量为5.88亿桶油当量，而TPHe/Street的预期分别为5.94亿桶油当量和5.95亿桶油当量。尽管4月份的产量下降…… OSM 630mbopd 的运行率预示着第二季度前景良好（TPHe/Street 587/587）。在资产负债表和资本返还方面，净债务目前已远低于 160 亿加元，促使 CNQ 计划将 75% 的自由现金流返还给股东。这一计划已开始生效，4 月份的股票回购总额已达约 3 亿美元，与第一季度的回购活动（15 亿美元的资本返还，其中包括 12 亿美元的股息和 3 亿美元的股票回购）持平；分析师 Jeoffrey Lambujon 写道：“TPHe H2'27+ 按现货价格计算，最终将回购比例提升至 100%，净债务低于 130 亿加元。” （报道北美、亚洲和欧洲主要银行和研究机构的股票、商品和经济研究。研究机构可通过以下链接联系我们：https://www..com/contact-us）

Price: $59.80, Change: $-2.46, Percent Change: -3.95%

相關文章

Australia

受伊朗戰爭導致家電產業低迷影響，惠而浦下調業績展望；股價暴跌

惠而浦（WHR）週三晚間下調了全年業績預期，公司官員週四表示，伊朗戰爭引發的消費者信心跌至歷史新低，導緻美國家電行業下滑。 這家家電製造商的股價週四盤中一度下跌12%。今年以來，該股已累計下跌33%。 該公司目前預計2026年調整後每股收益為3美元至3.50美元，低於先前預期的7美元。 FactSet調查的分析師預計為4.83美元。全年營收預計約150億美元，低於先前預期的153億美元至156億美元。華爾街預期為152.6億美元。 根據FactSet的電話會議記錄，執行長馬克·比澤爾在周四的財報電話會議上表示：“無論從哪個歷史標準來看，消費者信心都已處於非常低的水平，但伊朗戰爭加劇了消費者對生活成本的擔憂。” 密西根大學上月表示，由於近期通膨預期錄得一年來最大單月增幅，美國4月消費者信心跌至歷史新低。受美以伊戰爭影響，霍爾木茲海峽的運輸中斷，能源價格飆升。華盛頓和德黑蘭之間的停火協議似乎正在維持，雙方據稱正接近達成和平協議。 比澤爾告訴分析師，美國家電產業的需求在第一季下降了7.4%。 他表示：「這種程度的行業下滑與我們在全球金融危機期間觀察到的情況類似，甚至高於其他經濟衰退時期。雖然我們認為3月份的行業需求負增長在某種程度上是一個異常值，但我們預計不會完全復甦，目前預測美國家電行業的需求將全年下降5%。” 惠而浦週三晚間公佈的第一季經調整後每股虧損0.56美元，去年同期每股獲利1.70美元。華爾街先前預期非GAAP每股收益為0.38美元。營收下降9.6%至32.7億美元，低於市場普遍預期的34.4億美元。 財務長羅克珊華納在周四的電話會議上表示：“自2月下旬以來，持續的宏觀經濟和地緣政治事件對我們第一季的業績產生了負面影響。” 同時，該公司決定從第二季開始暫停派發季度股利。 華納表示：「這項決定至關重要，它能確保我們有足夠的資金償還債務並為內生成長提供資金。」惠而浦預計今年將償還超過9億美元的債務。 加拿大皇家銀行資本市場分析師麥克達爾週四在電子郵件報告中指出，惠而浦下調業績指引和暫停派息可能是為了支持其去槓桿化努力。然而，達爾表示，這兩項措施或許仍不足以「迅速解決槓桿問題」。Price: $47.17, Change: $-7.56, Percent Change: -13.81%

$WHR
Australia

加拿大皇家銀行表示，Dutch Bros的限時優惠活動助力其第一季業績超預期，但競爭壓力依然存在。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週四表示，Dutch Bros (BROS) 的穩健基本面在第一季度繼續改善，限時促銷活動助力其營收和利潤均超出預期，但競爭壓力依然存在。 報告指出，儘管4月同店銷售額成長近5%，僅略高於華爾街先前對第二季4.7%的預期，但RBC認為，鑑於第一季度限時促銷和商品降價活動的成功，Dutch Bros仍有成長空間。 RBC表示，星巴克(SBUX)第一季北美同店銷售額的加速成長似乎並未影響Dutch Bros的客流量成長，但競爭壓力依然存在。該券商也表示，管理階層認為星巴克推出的Energy Refresher不會對其產生任何影響。 RBC稱，Dutch Bros將全年門市成長預期略微上調至淨增加185家以上，此前預期為181家。儘管華爾街的預期不太可能大幅提高，但RBC認為管理層對潛在的成長前景充滿信心。 加拿大皇家銀行維持對Dutch Bros的「跑贏大盤」評級，目標價為75美元。 Dutch Bros股價週四下跌超過8%。Price: $53.45, Change: $-5.61, Percent Change: -9.50%

$BROS
Research

研究警告：CFRA維持對TC能源公司股票的賣出評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們12個月的目標價為71加元，上調5加元，該目標價綜合考慮了相對估值和現金流折現模型（DCF）分析。相對估值方面，我們採用12倍的企業價值倍數對2027年預計EBITDA進行估值，與TRP的歷史平均值一致。此方法得出每股價值為73加元。同時，我們的DCF模型假設未來10年自由現金流年增率為10%，之後為2.5%，並以5.7%的加權平均資本成本（WACC）進行折現，得出每股內在價值為69加元。我們將2026年每股盈餘（EPS）預期下調0.18加元至3.63加元，並將2027年每股盈餘預期下調0.12加元至3.78加元。我們認為TRP的專案儲備依然強勁，新專案投入營運方面也進展順利。儘管如此，我們認為其股價估值已經偏高，EBITDA較TRP歷史平均溢價15%，預期現金流量溢價29%。以目前的股價來看，我們認為股價很難出現超出預期的上漲空間。

$TRP