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Research Alert: Bbd Q1: Fy 26 Fcf Guided >$1b As Services Drive Growth And Margins Compress

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-- CFRA, an independent research provider, has providedwith the following research alert. Analysts at CFRA have summarized their opinion as follows:

BBD reported Q1 revenues of $1,599M, up 5%, driven by Services growth of 25% to $617M and 24 deliveries, with adjusted EPS reaching $1.81 vs. $0.61 in the prior year. However, adjusted EBITDA declined 1% to $246M with margin compression of 90 bps to 15.4%, while EBIT decreased 6% to $167M. The company achieved a strong unit book-to-bill ratio of 3.6x driven by fleet operator demand and Global 8000 aircraft interest, resulting in backlog growth to $20.3B, up 43%. Management raised FY 26 free cash flow guidance to greater than $1.0B from the previous $600M-$1.0B range while reaffirming all other metrics. Free cash flow generation reached $360M compared to usage of $304M in the prior year, with leverage improving to 1.8x following CAD150M debenture repayment. We believe the Global 8000 demand trajectory aligns well with constructive market conditions, and the raised FCF guidance suggests supply chain issues are being managed effectively.

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Truist表示，微軟激進的資本支出計畫可能會使自由現金流持續承壓。

Truist Securities在一份報告中指出，微軟(MSFT)為利用人工智慧的強勁需求而製定的激進資本支出計劃，可能會在短期內給其自由現金流帶來壓力。 這家科技巨頭計劃在2026年投資約1,900億美元用於資本支出，其中包括因組件價格上漲而增加的250億美元。財務長艾米·胡德(Amy Hood)在周三晚間的財報電話會議上表示，公司對計劃投資的回報充滿信心，因為「需求訊號增強」和產品使用量不斷增長。 Truist董事總經理特里·蒂爾曼(Terry Tillman)在給客戶的報告中表示：“資本支出仍然是微軟關注的重點，公司將繼續積極投資以滿足人工智能驅動的需求。資本支出並非過度支出，而是為了提前投資以支持結構性持久的需求，儘管隨著這一建設的繼續，自由現金流在短期內可能仍將面臨壓力。” 該券商將微軟股票的目標價從675美元下調至575美元，但維持其「買入」評級。 「儘管我們認為微軟的基本面持續改善，但我們認為該股不太可能完全擺脫整體估值壓力，因此目前的股價反映了更平衡的風險/回報，」蒂爾曼表示。 週四下午交易時段，該公司股價下跌3.7%。截至目前，該股在2026年已累計下跌約16%。 「即使進行了這些額外的投資，並持續努力加快圖形處理器（GPU）、中央處理器（CPU）和儲存容量的上線速度，我們預計至少到2026年，產能仍將受到限制，」胡德告訴分析師。 “儘管存在這些限制，並且需要持續平衡新增供應，但我們預計Azure的增長在下半年將比上半年略有加速。” 微軟第三財季的業績超乎華爾街預期。微軟執行長胡德週三晚間在聲明中表示，公司營收、營業利潤和每股收益均超出預期，這反映了「強勁的執行力」以及市場對微軟雲端服務日益增長的需求。 Azure是微軟的雲端運算平台。 微軟預計本季營收為867億美元至878億美元，這意味著年增率為13%至15%。 週三晚間，Facebook和Instagram的母公司Meta Platforms（META）將全年資本支出預期從先前的1,150億美元至1,350億美元上調至1,250億美元至1,450億美元，主要原因是零組件價格上漲。Price: $406.97, Change: $-17.49, Percent Change: -4.12%

$META$MSFT
Research

加拿大國家銀行維持對AltaGas的「優於大盤」評級，並將目標價從51加元上調至52加元，理由是「出口創紀錄，凸顯中游業務的上漲潛力」。

Price: $51.04, Change: $+0.40, Percent Change: +0.79%

$ALA.TO
Australia

板塊動態：金融股午後上漲

週四下午晚些時候，金融股走高，紐約證券交易所金融指數上漲1.3%，道富金融精選行業SPDR ETF（XLF）上漲0.5%。 費城房屋指數上漲1.6%，道富房地產精選產業SPDR ETF（XLRE）上漲1.5%。 比特幣（BTC-USD）上漲0.9%至76,409美元，10年期美國公債殖利率下降2.8個基點至4.39%。 經濟方面，聯準會首選的通膨指標－核心個人消費支出物價指數（CPEPI）3月較去年同期上漲3.2%，高於2月份的3%，符合預期。該指數季增0.3%，低於2月的0.4%。 美國第一季經濟成長（以國內生產毛額衡量）為2.0%，低於第四季的0.5%，低於彭博調查預期的2.3%。 截至4月25日當週，美國首次申請失業救濟人數降至18.9萬人，低於前一週向上修正後的21.5萬人，而彭博調查預期為21.2萬人。 企業新聞方面，根據彭博社報道，花旗集團(C)將退出工業金屬實體交易，並已通知大宗商品團隊的部分員工可能面臨裁員。花旗股價上漲0.2%。 根據《金融時報》報道，KKR(KKR)正在考慮出售Flora Food Group的塗抹醬業務，尋求以最高100億美元的估值達成交易。 KKR股價上漲4.8%。 萬事達卡（MA）第一季業績超出華爾街預期，但該公司表示，中東衝突影響了跨國旅遊支出。其股價下跌近4%。 根據彭博社報道，AvalonBay Communities（AVB）和Equity Residential（EQR）已就潛在合併事宜展開磋商，這將是史上規模最大的房地產交易之一。 AvalonBay股價下跌1.1%，Equity Residential股價小幅走低。

$AVB$C$EQR$KKR$MA