RBCが「堅調な」精製マージンを指摘したことを受け、レプソルは「アウトパフォーム」の投資判断を維持した。

-- RBCキャピタル・マーケッツは、スペインの石油・ガス大手レプソル（REP.MC）の投資判断を「アウトパフォーム」に据え置いた。同社は現在の精製環境において有利な立場にあると指摘している。 「ここ数週間、特に沿岸部の製油所における原油供給の見通しを投資家が懸念する中、精製マージンの確保が大きな懸念事項となっています。レプソルの指標マージンは、こうした不安定な状況下では重要性が低下していますが、重要なのは、（実現）精製マージンが依然として堅調であり、夏にかけても堅調を維持する見込みであることです。第1四半期の精製マージンプレミアム（1バレルあたり5.7ドル）は、近年最高水準（2023年第1四半期の1バレルあたり4ドル）を記録しましたが、経営陣は2026年第2四半期の好調なスタートを指摘しており、4月の実現精製マージンは1バレルあたり20ドルを大きく上回りました。レプソルの複雑な精製システムは、原油価格差（軽質油・重質油、スイート原油・サワー原油など）を最大限に活用できる体制が整っており、これが精製マージンを支え、競合他社に対する相対的な優位性となるはずです」とアナリストは木曜日に述べました。 調査会社によると、この精製事業の強さと予想される上流部門の成長は、レプソルの資本分配にとって「大きなプラス要因」となるでしょう。そのため、調査会社はレプソルの自社株買いを15億ユーロと予測しており、これは同社の現在のガイダンスの2倍以上であると指摘している。 財務面では、RBCはレプソルの第1四半期決算発表を受け、2026年から2028年までの通期EPS予測を上方修正した。改訂モデルでは、2026年の精製指標を1バレルあたり10ドル、実現プレミアムを1バレルあたり5ドルと想定し、その他の調整も行っている。 同社の株価目標は32ユーロである。