調査速報：IBM：業績は予想を上回ったものの、ソフトウェアの減速がコンサルティング事業の回復力を相殺

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。2026年第1四半期の業績は、売上高159億ドル（前年同期比9%増）、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）1.91ドル（同19%増）と、市場予想をわずかに上回りました。これは、それぞれ157億ドルと1.81ドルというコンセンサス予想を上回っています。為替変動の影響を除いた売上高成長率は6%で、前2四半期の9%増、7%増から減速しましたが、経営陣は2026年の為替変動の影響を除いた売上高成長率を「5%超」、フリーキャッシュフローを約157億ドルとするガイダンスを維持しました。ソフトウェア事業の成長率は、為替変動の影響を除いたベースで第4四半期の11%増、第3四半期の9%増から8%増に減速しました。これは弱気派にとって懸念材料となる可能性がありますが、Red Hatは第4四半期の8%増から10%増に回復しました。したがって、近年の約20%の安定した受注成長が、今年の10%台前半の売上高成長を支えると予想されます。インフラストラクチャは引き続き堅調で、為替変動の影響を除いた実質成長率は+12%、IBM Zの売上高は前年比51%増となっていますが、今後は比較対象となる製品群が厳しくなる見込みです。IBMの営業利益率が前年比110bps拡大したことは印象的であり、コンサルティング部門の回復力（売上高+1%、契約件数+10%）は、少なくとも現時点では、Anthropic関連のCOBOL競合に関する懸念を払拭するはずです。