調査速報：CFRAはタル・エデュケーション・グループのADSSに関する意見を保留

-- 独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を12米ドル（従来14米ドル）に引き下げます。これは、2027年度（2月）のEPADS予想の20倍に相当し、過去3年間の平均31倍を下回ります。これは、2022年度のリストラ後の堅調な回復が正常化するにつれて、収益成長率が鈍化すると予測していることを反映したものです。2027年度と2028年度の売上高成長率はそれぞれ31%と11%と予測しており、学習センターの拡大、課外活動プログラムへの参加者増加、学習デバイスの継続的な導入がこれを支えています。2025年度と2026年度の水準からは鈍化しますが、これはより高いベースと、より規律ある拡大を反映したものです。学習サービスは引き続き最大の貢献者となり、デバイスの利用拡大も継続すると見込まれます。規模の経済（学習デバイス事業における導入率の向上を含む）と業務効率の改善により、純利益率は2027年度/2028年度に8.9%/9.8%に改善すると予想しています（2026年度：一時的な要因を除く7.6%）。ただし、AIとマーケティングへの継続的な投資により、利益の一部が相殺される可能性があります。EPADSの2027年度の予測値は0.61米ドルを維持し、2028年度の予測値は0.69米ドルとします。